Harga Minyak Naik Lebih dari 3 Dolar ke Level Tertinggi 3 Bulan di Tengah Kelemahan Dolar dan Ketegangan Iran

Pasar minyak mentah mengalami reli signifikan pada hari Selasa, dengan kontrak minyak WTI Maret (CLH26) ditutup naik +1.76 (+2.90%), sementara bensin RBOB Maret (RBH26) menguat +0.0444 (+2.42%). Kenaikan gabungan lebih dari 3 dolar di seluruh kontrak ini mencerminkan konfluensi faktor bullish yang membentuk ulang lanskap energi. Minyak WTI mencapai level tertinggi dalam 3 bulan, sementara bensin naik ke puncak 8 minggu, menandakan kekuatan yang diperbarui dalam kompleks energi yang didorong oleh melemahnya dolar dan meningkatnya risiko geopolitik.

Penurunan Dolar Memperkuat Reli

Penurunan indeks dolar (DXY00) pada hari Selasa ke level terendah hampir 4 tahun muncul sebagai katalis utama untuk harga energi yang lebih tinggi. Mata uang AS yang lebih lemah membuat minyak—yang dihargai secara internasional dalam dolar—menjadi lebih menarik bagi pembeli asing, secara efektif menurunkan biaya dalam mata uang lain dan meningkatkan permintaan. Keunggulan mekanis ini, dikombinasikan dengan berkurangnya daya beli pemegang dolar, menciptakan lingkungan di mana komoditas mendapatkan manfaat secara substansial. Depresiasi mata uang ini saja menjelaskan sebagian besar momentum hari Selasa, dengan trader menilai ulang posisi mereka di pasar energi sebagai respons terhadap kelemahan tak terduga dolar.

Risiko Geopolitik Tingkatkan Kekhawatiran Pasokan

Selain dinamika mata uang, kekhawatiran militer seputar Iran memberikan dukungan penting terhadap valuasi minyak mentah. Pengumuman Presiden Trump bahwa sebuah “armada besar” kapal angkatan laut AS sedang menuju Timur Tengah—dengan harapan bahwa intervensi militer tidak akan diperlukan—menegaskan kerentanan rantai pasokan minyak global. Iran, sebagai produsen terbesar keempat OPEC, mewakili bagian signifikan dari ekspor minyak mentah global, dan gangguan terhadap pengiriman akan bergaung di seluruh pasar. Pernyataan sebelumnya dari pemerintahan Trump mengenai potensi serangan terhadap fasilitas pemerintah Iran menambah lapisan ketidakpastian lain, menjaga trader tetap waspada terhadap risiko headline yang dapat membatasi pasokan tanpa peringatan.

Konflik Rusia-Ukraina semakin memperumit prospek pasokan. Pernyataan terbaru Kremlin yang menolak harapan akan terobosan segera—mengutip sengketa wilayah yang belum terselesaikan dan tidak adanya jalan menuju penyelesaian jangka panjang—menunjukkan konflik akan berlanjut, mempertahankan sanksi dan pembatasan terhadap ekspor minyak Rusia. Pembatasan pasokan yang berkepanjangan ini secara fundamental tetap bullish untuk harga minyak global.

Gangguan Pasokan Meningkat Melalui Tindakan Langsung

Kampanye militer Ukraina yang meningkat terhadap infrastruktur Rusia secara langsung merusak kemampuan produksi minyak mentah. Dalam lima bulan terakhir, serangan drone dan misil Ukraina telah merusak setidaknya 28 kilang minyak Rusia, secara signifikan membatasi kemampuan Moskow untuk memproses dan mengekspor minyak mentah. Sejak akhir November, Ukraina memperkuat serangan terhadap kapal tanker Rusia, dengan minimal enam kapal terkena serangan drone dan misil di Laut Baltik. Gangguan langsung pada rantai pasokan ini mengurangi inventaris minyak mentah global yang tersedia untuk konsumsi, menciptakan dasar dukungan struktural di bawah harga minyak.

Sanksi baru AS dan UE yang menargetkan perusahaan minyak Rusia, infrastruktur, dan armada pengiriman telah memperburuk gangguan ini, lebih membatasi kapasitas ekspor minyak mentah Rusia. Akumulasi efek—kerusakan akibat pertempuran, sanksi, dan kerugian pengiriman—menciptakan defisit pasokan jangka pendek yang menstabilkan harga di tingkat tinggi.

OPEC+ Tetap Teguh pada Kebijakan Meski Tantangan

OPEC+ mengumumkan pada 3 Januari niatnya untuk mempertahankan penghentian produksi selama kuartal 1 2026, memberikan dukungan psikologis kepada pasar. Keputusan ini mencerminkan pengakuan terhadap kelebihan pasokan minyak mentah global yang muncul, yang mendorong keputusan untuk menghentikan peningkatan produksi setelah kenaikan output sebesar +137.000 bpd pada Desember dari pertemuan November. OPEC+ bertujuan untuk sepenuhnya mengembalikan pemotongan produksi sebesar 2,2 juta barel per hari yang dimulai awal 2024, tetapi 1,2 juta bpd masih belum dipulihkan, memberi kartel ruang untuk secara bertahap meningkatkan pasokan jika kondisi pasar memungkinkan.

Pertemuan akhir pekan OPEC+ yang akan datang diharapkan akan menegaskan kembali sikap produksi saat ini, mempertahankan disiplin pasokan jangka pendek dan mencegah banjir minyak mentah tambahan ke pasar global yang sudah lemah.

Surplus Pasokan Global Menipis, Dinamika Inventaris Berubah

International Energy Agency (IEA) menurunkan perkiraan surplus minyak mentah global 2026 menjadi 3,7 juta barel per hari dari proyeksi bulan lalu sebesar 3,815 juta bpd—pengetatan yang modest namun simbolis. Pada saat yang sama, US Energy Information Administration (EIA) menaikkan perkiraan produksi minyak mentah AS 2026 menjadi 13,59 juta bpd (dari 13,53 juta bpd), mencerminkan kepercayaan terhadap output domestik meskipun melemahnya pasar secara umum. Namun, EIA juga memangkas perkiraan konsumsi energi AS 2026 menjadi 95,37 quadriliun BTU dari 95,68, menandakan hambatan permintaan yang bisa muncul jika pertumbuhan ekonomi melambat.

Data inventaris terbaru menunjukkan minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang diam—sebagai proxy untuk penyimpanan mengapung dan kelebihan pasokan pasar—menurun 0,6% minggu ke minggu menjadi 113,30 juta barel pada minggu yang berakhir akhir Januari, menurut Vortexa. Pengurangan ini menunjukkan pengetatan, meskipun ekspektasi konsensus menyebutkan bahwa inventaris minyak mentah akan meningkat sekitar 1,95 juta barel dalam laporan EIA terbaru, dengan pasokan bensin naik sekitar 2,55 juta barel.

Penilaian mingguan terbaru dari EIA menunjukkan bahwa inventaris minyak mentah AS berada 2,5% di bawah rata-rata musiman lima tahun, sebuah defisit yang biasanya mendukung harga. Namun, inventaris bensin tetap tinggi di atas norma musiman sebesar 5,0%, dan stok distilat sedikit di bawah rata-rata di -0,5%, menggambarkan gambaran inventaris yang campuran.

Kapasitas Produksi di Bawah Tekanan

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir pertengahan Januari menurun 0,2% minggu ke minggu menjadi 13,732 juta bpd, sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd yang dicapai November. Lebih mengkhawatirkan, jumlah rig minyak aktif AS hanya meningkat sedikit sebanyak +1 unit menjadi 411 rig—masih mendekati level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat Desember. Dalam 2,5 tahun terakhir, jumlah rig telah menyusut tajam dari puncak 5,5 tahun sebesar 627 rig pada Desember 2022, mencerminkan harga komoditas yang lebih rendah dan berkurangnya alokasi modal untuk pengeboran di darat. Kontraksi struktural dalam kapasitas pengeboran ini menunjukkan bahwa pertumbuhan produksi AS akan menghadapi hambatan meskipun permintaan global tetap kuat.

Konvergensi gangguan pasokan, disiplin kebijakan, dan kapasitas AS yang terbatas memperkuat argumen untuk harga energi yang tetap tinggi dalam kisaran 3 dolar lebih yang reli pasar pada hari Selasa.