Evolusi Pasar Crypto 2026: Pertumbuhan TVL di Tengah Tekanan Harga dan Transformasi Institusional

Ringkasan Eksekutif

Pasar cryptocurrency memasuki tahun 2026 menghadapi divergensi kritis yang mendefinisikan 2025 dan sedang membentuk ulang seluruh sektor. Sementara total nilai terkunci (TVL) dalam ekosistem crypto terus berkembang secara global dan partisipasi institusional mencapai tonggak sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya, harga token mengalami penurunan tajam di sebagian besar blockchain utama. Disonansi struktural ini antara aktivitas ekonomi on-chain dan penilaian pasar mengungkapkan pasar yang sedang matang di mana penangkapan nilai semakin mengalir ke aplikasi yang produktif daripada token lapisan dasar.

Per Februari 2026, lanskap telah berubah secara dramatis dari akhir 2025. Bitcoin diperdagangkan di $78.61K (turun 23.28% YTD), Ethereum di $2.43K (turun 26.38%), sementara Solana menurun ke $104.67 (turun 54.84%). Namun di balik pergerakan harga ini, TVL crypto di seluruh ekosistem utama berkembang, pasokan stablecoin melonjak, dan pendapatan lapisan aplikasi terus meningkat. Laporan ini meneliti bagaimana modal institusional, aktivitas pengembang, dan peningkatan teknologi sedang membentuk ulang lapisan infrastruktur crypto menuju 2026.

Paradoks TVL Crypto: Infrastruktur Menguat Sementara Harga Melemah

2025 menampilkan struktur pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya di mana metrik fundamental menyimpang tajam dari kinerja harga. Sektor TVL crypto menunjukkan ketahanan luar biasa meskipun imbal hasil investasi berbalik negatif untuk sebagian besar token kapitalisasi besar.

Tujuh dari delapan ekosistem yang dianalisis mencatat pertumbuhan TVL yang diukur dalam token asli, dengan beberapa rantai mengalami ekspansi dramatis. TVL Avalanche melonjak 156,25% menjadi 123M AVAX, sementara TVL Solana dalam istilah SOL tumbuh 56,86% menjadi 138M SOL (meskipun nilai USD menurun 35,3% menjadi $18,4B). Sementara itu, empat dari delapan jaringan mengalami peningkatan aktivitas transaksi harian, menunjukkan peningkatan keterlibatan on-chain meskipun menghadapi tantangan makro.

Namun, ekspansi ini hanya setengah dari cerita. Biaya jaringan merosot di semua delapan ekosistem utama—Bitcoin turun 94,61%, Ethereum turun 94,61%, Solana turun 82,10%—menandakan bahwa meskipun modal mengalir ke protokol, biaya transaksi untuk penyelesaian lapisan dasar menurun secara drastis. Ekosistem crypto TVL sedang menggeser model pendapatannya dari biaya penyelesaian ke monetisasi lapisan aplikasi.

Wawasan Kritis: Token layer-1, meskipun menangkap 90% dari total kapitalisasi pasar crypto, kini hanya mengumpulkan 12% dari biaya jaringan (turun dari 60% hanya satu tahun sebelumnya). Pendapatan aplikasi tumbuh di enam ekosistem utama, dengan Near mencatat peningkatan luar biasa +190%. Ini menunjukkan restrukturisasi fundamental di mana nilai crypto mulai terlepas dari token lapisan dasar dan terkonsentrasi pada aplikasi yang produktif.

Bitcoin: Adopsi Institusional Membentuk Ulang Penyelesaian

Perjalanan Bitcoin tahun 2025 menggambarkan peran modal institusional yang semakin besar di pasar crypto. Aset ini melonjak ke $126.08K selama puncak antusiasme institusional yang didorong oleh adopsi treasury perusahaan sebelum kembali ke $78.61K saat ketidakpastian makroekonomi meningkat.

TVL Institusional: Narasi Baru Bitcoin

Narasi dominan Bitcoin beralih dari permintaan ritel spekulatif ke struktur modal institusional. Sementara ETF spot AS menunjukkan arus masuk bersih yang kuat sebesar $23,6Miliar sepanjang 2025, perusahaan treasury aset digital (DAT)—entitas korporasi yang memegang Bitcoin sebagai cadangan—menarik arus modal yang lebih besar selama lima kuartal berturut-turut.

Saat ini, 196 perusahaan publik memiliki posisi Bitcoin yang diungkapkan. TVL institusional ini mewakili pergeseran struktural: perusahaan-perusahaan ini memperoleh BTC melalui penerbitan utang, akuisisi strategis, dan strategi leverage. Gabungan ETF dan DAT kini memegang 12,8% dari total pasokan Bitcoin, dengan angka ini tumbuh 35% dari tahun ke tahun. Dengan tingkat adopsi saat ini, pemain institusional bisa mengendalikan 15-20% dari Bitcoin pada akhir 2026—terus menyerap pasokan yang melebihi penerbitan dari penambang.

Rasio mNAV (nilai aset bersih pasar) menantang narasi ini, bagaimanapun. Untuk sebagian besar perusahaan DAT, kapitalisasi pasar kini di bawah nilai aset bersih, membatasi kemampuan mereka untuk menerbitkan ekuitas baru dan membeli Bitcoin tambahan. Ini bisa memaksa organisasi tertentu untuk menjual kepemilikan mereka demi pembelian kembali saham, membalik strategi akumulasi yang mereka rencanakan.

Transisi Komoditas Bitcoin

Dinamika makro Bitcoin secara fundamental berubah di 2025. Aset ini semakin diperdagangkan sebagai aset risiko beta tinggi daripada lindung nilai defensif, dengan korelasi terhadap S&P 500 melebihi 0,80 selama periode volatil. Sementara itu, rasio harga BTC/Emas menyempit dari 36 menjadi 21, dengan kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap emas turun dari 10% menjadi 6%.

Reposisi ini mencerminkan para alokasi institusional yang memperlakukan Bitcoin sebagai saham sektor teknologi daripada uang alternatif. Saat ketidakpastian makro kembali di Q4 2025 dan awal 2026, downside Bitcoin melebihi ekuitas, bertentangan dengan tesis penyimpan nilai yang banyak dipromosikan selama narasi bullish awal 2025.

BTCFi dan Ekonomi Penambangan

Solusi Layer-2 Bitcoin dan protokol BTCFi telah mencapai hampir $8Miliar dalam alokasi TVL crypto, mengatasi masalah struktural penting: keberlanjutan penambang. Dengan subsidi blok Bitcoin kini di 3,125 BTC per blok, biaya transaksi telah merosot menjadi hanya 1% dari pendapatan penambang. Perusahaan penambangan yang terdaftar secara publik menghadapi kenyataan matematis: harga Bitcoin harus secara andal berlipat dua setiap empat tahun hanya untuk mempertahankan pendapatan penambang yang stabil.

Mencerminkan tekanan ini, sekitar 15 perusahaan penambangan publik telah mengumumkan pergeseran ke infrastruktur pusat data berfokus AI selama dua tahun terakhir. Tujuh dari sepuluh penambang terbesar sudah mendapatkan pendapatan yang berarti dari operasi AI/HPC, sebagai keharusan agar tetap menguntungkan di tingkat hash dan harga saat ini.

Solusi seperti Stacks (menggunakan Proof-of-Transfer) dan Babylon (memungkinkan komitmen checkpoint Bitcoin) menghasilkan transaksi on-chain berulang yang tidak terhindarkan dan menciptakan pendapatan biaya yang berkelanjutan. Model BTCFi ini merupakan jalur paling kredibel bagi Bitcoin menuju keamanan penambangan jangka panjang pasca-halving.

Ethereum: Perluasan TVL Sementara Biaya Lapisan Dasar Melemah

Ethereum menunjukkan paradoks TVL crypto secara sempurna. Meskipun ETH menurun 26,38% YTD menjadi $2.43K, TVL jaringan ini berkembang dari 25M menjadi 31M ETH, kapitalisasi pasar stablecoin melonjak dari $111Miliar menjadi $166Miliar, dan volume DEX meningkat dari $67Miliar menjadi $86Miliar dalam perbandingan kuartal keempat. Namun biaya L1 merosot dari $100Juta per bulan menjadi di bawah $15Juta—penurunan 85% yang menguatkan strategi Ethereum yang berfokus pada rollup.

Arus Institusional dan Treasury Aset Digital

Arus institusional Ethereum mengikuti pola Bitcoin tetapi dengan karakteristik berbeda. DAT ETH mulai terbentuk sejak Juli 2025, secara kolektif memegang sekitar 3,5% dari pasokan yang beredar. TVL institusional ini cukup untuk mendorong apresiasi harga yang signifikan hingga Q3 sebelum arus masuk institusional menurun tajam di Q4.

Dengan asumsi pertumbuhan kuartalan hanya 10% (berlawanan dengan pertumbuhan 200% di Q3), DAT Ethereum diperkirakan akan mengendalikan sekitar 4% dari pasokan yang beredar pada akhir 2026. Akumulasi institusional yang berkelanjutan ini akan mendukung dinamika harga ETH bahkan tanpa sumber likuiditas lain.

Arsitektur Imbal Hasil Stablecoin

Ethereum mendominasi penghasilan imbal hasil stablecoin di seluruh crypto, dengan protokol menghasilkan pengembalian melalui tiga mekanisme berbeda: Imbal hasil Aset Dunia Nyata (Sky/MakerDAO memperoleh pengembalian Treasury bill), hasil sintetis native crypto (Ethena melalui basis trades dan pendanaan perpetual), dan hasil pinjaman (Aave). Kapitalisasi pasar stablecoin di Ethereum memperkuat kekuatan ekosistem, tumbuh dari sekitar $115Miliar menjadi $171Miliar.

Model Ethena terbukti sangat sensitif terhadap kondisi pasar. TVL merosot dari $14,8Miliar menjadi $7,6Miliar saat tingkat pendanaan menurun, membuat hasil sintetis (4,6%) kurang kompetitif dibandingkan pinjaman (5,4% di Aave). Dinamika ini menegaskan kerentanan TVL crypto terhadap siklus tingkat pendanaan dan ketergantungan pada sentimen pasar bullish untuk mempertahankan hasil sintetis.

Pinjaman Institusional dan Protokol Modular

Pasar pinjaman Ethereum menunjukkan bifurkasi antara DeFi yang berfokus pada ritel (dikuasai oleh protokol monolitik seperti Aave) dan kredit institusional. Maple Finance muncul sebagai pemimpin pinjaman institusional, tumbuh dari $500Juta menjadi lebih dari $4Miliar TVL melalui solusi berjangka tetap yang terstruktur untuk perusahaan crypto-native.

Protokol pinjaman modular, dipimpin oleh Euler, terus mendapatkan daya tarik meskipun hanya menyumbang sekitar 10% dari pasar. TVL Euler berkembang dari $200Juta menjadi $800Juta, didorong terutama oleh Risk Curators—entitas yang menciptakan pasar pinjaman khusus untuk jaminan eksotis. TVL yang dikendalikan curator ini mencapai puncaknya di $10Miliar sebelum menyusut ke $6Miliar setelah insiden Stream Finance, mengungkap kerentanan dalam pasar yang didorong insentif.

Solana: Konsentrasi TVL dan Dominasi Ekosistem Berbasis Ritel

Dinamika TVL Solana menyimpang tajam dari kinerja harga. Meski SOL menurun 54,84% menjadi $104,67, TVL dalam istilah SOL sebenarnya meningkat 56,86% menjadi 138M SOL. Dinamika ini mencerminkan adopsi protokol yang meningkat bahkan di tengah deflasi harga yang parah—berlawanan dengan pasar tradisional di mana penurunan harga aset berkorelasi dengan penarikan modal.

Modal Institusional dan Penyelesaian Stablecoin

Solana menarik arus modal institusional signifikan melalui 16 DAT perusahaan yang diungkapkan secara publik dan enam ETF spot yang baru diluncurkan dengan AUM sebesar $638M. Forward Industries muncul sebagai DAT Solana terbesar, mengumpulkan 7M SOL (1,12% dari pasokan). TVL institusional ini menempatkan Solana sebagai aset digital terbesar ketiga berdasarkan total AUM setelah Bitcoin dan Ethereum.

Lebih penting lagi, ekonomi stablecoin Solana mencapai titik infleksi, dengan pengirim USDC melebihi 3M pengguna aktif bulanan—mewakili sepertiga dari aktivitas USDC global. Oktober 2025 menandai tonggak sejarah: volume transaksi USDC yang disesuaikan mencapai $626B, dengan transfer peer-to-peer mencapai $98B. Ini menunjukkan penggunaan penyelesaian pembayaran yang nyata, bukan perdagangan spekulatif.

Dominasi Lapisan Aplikasi

Volume perdagangan DEX Solana terus memimpin industri meskipun harga SOL menurun, dengan platform ini menghasilkan $157M dalam biaya melalui Jupiter sebagai aggregator-nya. AMM proprietary muncul sebagai arsitektur transformatif, kini mewakili 50% volume DEX melalui protokol seperti HumidiFi yang mengintegrasikan strategi perdagangan yang dioptimalkan langsung ke runtime.

Lebih penting lagi, TVL pinjaman Solana masih kurang berkembang dibandingkan aktivitas perdagangan. JupLend yang cepat naik dari nol ke lebih dari $1Miliar TVL menantang dominasi Kamino sebelumnya, memanfaatkan distribusi pengguna Jupiter yang tak tertandingi. Dinamika kompetitif ini diperkirakan akan memperluas total TVL pinjaman daripada menciptakan hasil kemenangan-take-all.

DePIN dan Infrastruktur Agen AI

Solana menampung lebih dari 70 proyek DePIN dan jutaan node yang terhubung, menempatkannya sebagai lapisan infrastruktur utama untuk jaringan fisik yang ter-tokenisasi. Kapitalisasi pasar DePIN sebesar $12Miliar diperkirakan akan mencapai $3,5T pada 2028, menawarkan potensi pertumbuhan TVL crypto yang besar jika tokenomics membaik.

Sama pentingnya, Solana muncul sebagai lapisan penyelesaian dominan untuk agen AI dan micropayment x402. Sementara Base awalnya menguasai hampir semua aktivitas x402, pangsa Solana dengan cepat naik ke 50/50 dan baru-baru ini melebihi 95% volume dolar. Ini mencerminkan keunggulan teknis Solana—finalitas sub-detik, biaya minimal, throughput tinggi—yang cocok secara tepat untuk kebutuhan pembayaran mesin-ke-mesin.

XRP Ledger: Membangun Jalur Institusional di Luar Pembayaran

Performa XRP tahun 2025 (naik 3,68% menjadi $1,66 pada akhir 2025, menurun ke $1,66 pada Februari 2026) menyembunyikan evolusi fundamental. Jaringan ini beralih dari fokus murni pembayaran lintas batas ke infrastruktur keuangan komprehensif, dibuktikan oleh akuisisi besar: Metaco ($250M untuk kustodian), Rail ($200M untuk pembayaran stablecoin), GTreasury ($1Miliar untuk pengelolaan treasury), dan Hidden Road/Ripple Prime ($1,25Miliar untuk prime brokerage).

TVL RWA dan Adopsi Institusional

TVL RWA XRPL mencapai $208Juta di 2025, didominasi oleh utang Treasury AS ($158Juta) dan kredit swasta ($138Juta). Jaringan ini kini mendukung 47 aset RWA yang berbeda, dengan dana BUIDL BlackRock ($250M) dan berbagai platform ekuitas tokenized (Ondo Finance, Backed Finance) yang menghasilkan adopsi institusional. Peluncuran sidechain XRPL EVM pada Juni 2025 memperluas kemampuan kontrak pintar XRPL, memungkinkan aplikasi RWA dan DeFi yang canggih.

RLUSD, stablecoin USD yang didukung Ripple, mencapai kapitalisasi pasar $1,26Miliar dalam tahun pertamanya, dengan 82% beredar di Ethereum. Peluncuran sidechain XRPL EVM memungkinkan perpindahan lintas chain yang mulus, mengurangi ketergantungan historis XRPL pada XRP untuk penyelesaian corridor—mengatasi kekhawatiran volatilitas yang selama ini membatasi adopsi perusahaan.

Emergensi XRPFi dan Pertumbuhan TVL

Peluncuran Doppler Finance pada Februari 2025 menandai masuknya XRPL ke dalam penghasilan hasil native, mencapai sekitar $2Miliar dalam TVL terkait pada akhir tahun. Ekstensi—inovasi modular yang memungkinkan pengembang menambahkan kode ke primitive ledger tanpa kontrak pintar lengkap—mempertahankan efisiensi XRPL sekaligus memungkinkan logika yang canggih. Smart Escrows, yang akan diluncurkan Q1 2026, akan memungkinkan pelepasan bersyarat yang dapat diprogram berdasarkan persetujuan notaris atau otentikasi kredensial.

Ekspektasi menunjukkan bahwa TVL XRPFi akan melebihi $200Juta pada akhir 2026, sementara tokenisasi RWA di XRPL melampaui $1Miliar—mencerminkan perluasan pasar hasil dan partisipasi institusional yang didukung oleh peningkatan kemampuan pemrograman.

Avalanche: Infrastruktur RWA Institusional

Penurunan harga Avalanche sebesar 62% menjadi $10,17 berbanding terbalik dengan fundamental positif: TVL melonjak 156,25% menjadi 123M AVAX, dan pendapatan aplikasi meningkat dari $3,2Juta menjadi $4,5Juta. Jaringan ini berhasil memposisikan dirinya sebagai lapisan penyelesaian RWA institusional, dengan komposisi stablecoin beralih ke aset yang patuh seperti BUIDL BlackRock dan avUSD Avant.

TVL RWA Avalanche mencapai $700Juta, menandai pergeseran strategis dalam penangkapan nilai. Kredit on-chain Grove ($250Juta) dan aset tokenized Skybridge ($300Juta) menjadi dasar arus masuk institusional. Finalitas sub-detik dan arsitektur Subnet yang memungkinkan lingkungan patuh menarik modal perusahaan yang melarikan diri dari platform yang kurang matang.

Ekspansi staking cair (Benqi TVL: 20M menjadi 33M AVAX) dikombinasikan dengan protokol restaking (Suzaku) menciptakan lapisan jaminan yang produktif. Allocator modal lintas-chain seperti Upshift memposisikan collateral LST sebagai leverage untuk interaksi RWA, menjembatani modal native crypto dengan aset institusional yang patuh.

Cardano: Komitmen Pengembang di Tengah Kelemahan Pasar

Kelemahan Cardano tahun 2025 (ADA turun 68,67% menjadi $0,30) mencerminkan kelemahan L1 alternatif secara umum meskipun keterlibatan pengembang tetap konsisten (pengembang aktif bulanan: 654 menjadi 680). Transisi jaringan ke desentralisasi penuh melalui Plomin Hard Fork mengaktifkan CIP-1694 governance, mengalokasikan 360M ADA ke DReps di kategori pengembang, pembangun, adopsi, dan operasi.

Kematangan Infrastruktur dan Skalabilitas Hydra

Narasi teknis Cardano berpusat pada skalabilitas komersial melalui Hydra (Layer-2 state channels). Hydra v1 mencapai kesiapan produksi, dibuktikan melalui acara generasi token NIGHT Midnight di Q3 2025. Solusi ini memungkinkan transaksi off-chain cepat dan murah, memposisikan Cardano untuk game, pembayaran mikro, dan DeFi berfrekuensi tinggi.

Integrasi BTCFi melalui kemitraan BitVM (jembatan Sundial dengan Bitlayer) dan inovasi native UTXO (BitcoinOS, protokol Cardinal Fairgate) menempatkan Cardano untuk mengakses likuiditas Bitcoin melalui mekanisme yang aman secara kriptografi dan non-kustodian. Posisi ini dapat membuka potensi pertumbuhan TVL DeFi yang besar saat modal institusional mencari eksposur Bitcoin melalui infrastruktur risiko-terkelola Cardano.

NEAR: Abstraksi Rantai dan Infrastruktur Natif AI

Penurunan 73,97% NEAR menjadi $1,20 menyembunyikan perkembangan infrastruktur revolusioner. Jaringan ini mencapai kemampuan transaksi 1 juta per detik sekaligus memperkenalkan tanda tangan rantai yang memungkinkan eksekusi lintas chain yang mulus. NEAR Intents telah mendukung lebih dari 10 juta swap, transfer lebih dari $6,5Miliar, dan menghasilkan lebih dari $10Juta dalam biaya—menetapkan abstraksi rantai tingkat produksi.

Tanda Tangan Rantai dan UX Berbasis Niat

Abstraksi rantai menghilangkan kompleksitas blockchain dari pengalaman pengguna. Melalui NEAR Intents, pengguna membayar dalam satu aset di satu rantai sementara penerima menyelesaikan dalam aset berbeda di rantai berbeda—dicapai melalui jaringan solver NEAR yang didukung MPC. Infrastruktur ini menarik 24 blockchain terintegrasi, dengan ekspansi berlanjut hingga 2026.

Integrasi ZCash melalui Zashi’s CrossPay menunjukkan kelayakan produksi, memungkinkan pembayaran ZEC privat dengan penyelesaian stablecoin di Solana atau rantai lain. Volume mingguan melalui NEAR Intents rata-rata di atas $100Juta pada November 2025, mewakili 12% dari seluruh volume intent NEAR.

NEAR AI: Infrastruktur untuk Ekonomi Agen

Co-founder NEAR, Illia Polosukhin, menulis makalah dasar “Attention Is All You Need” tentang LLM, menempatkan jaringan secara arsitektural untuk aplikasi berbasis AI. Shade Agents yang dipimpin fondasi memungkinkan pengembang membangun agen otonom yang beroperasi di berbagai blockchain. Lebih dari 50 tim aktif membangun aplikasi AI di NEAR, termasuk pasar AI (Bitte, Public AI, Fraction, IQ, Intellex).

Peluncuran produk Desember 2026—NEAR AI Cloud untuk inferensi privat dan Private Chat untuk interaksi LLM aman—memperluas infrastruktur ini. Dinamika TVL di NEAR beralih ke pertumbuhan berbasis aplikasi, dengan Rhea Finance (dibentuk dari merger Ref/Burrow) menguasai 51% dari TVL ekosistem dan mengintegrasikan kemampuan lintas chain melalui NEAR Intents.

Zcash: Privasi sebagai Infrastruktur

Apresiasi tahunan Zcash sebesar 605,84% menjadi $303,30 mencerminkan dominasi narasi privasi yang diperbarui. Pasokan ZEC yang terlindungi hampir tiga kali lipat menjadi 4,8 juta (sekitar 30% dari sirkulasi), dengan transaksi Z-to-Z mencapai 20% dari volume jaringan—naik dari angka satu digit tiga tahun lalu.

Dompet Zashi—antarmuka pengguna Zcash tingkat konsumen yang otomatis melindungi dana dan menolak pengeluaran tanpa perlindungan—menunjukkan kecocokan produk-pasar. Routing privasi lintas chain CrossPay memungkinkan pengguna menghabiskan ZEC secara privat sementara penerima menyelesaikan dalam ETH, USDC, BTC, atau aset lain tanpa mengungkap identitas pengirim.

Dengan tingkat adopsi saat ini, aliran terlindungi diperkirakan akan melampaui aliran transparan pada 2026, menandai transformasi struktural. Fitur ketahanan kuantum dan mekanisme pemulihan tingkat dompet yang akan diluncurkan pada 2026 mengatasi kekhawatiran keamanan jangka panjang, menempatkan Zcash sebagai infrastruktur untuk transfer nilai yang menjaga privasi.

Prospek 2026: Reshaping TVL Crypto Mempercepat

Transisi 2025-2026 mengkristal sebagai restrukturisasi pasar fundamental di mana metrik TVL crypto terlepas dari penilaian token. Adopsi institusional melalui ETF dan DAT terus berkembang, menambah penyerapan modal yang stabil. Secara bersamaan, ekonomi lapisan aplikasi sedang matang, dengan model pendapatan berkelanjutan menggantikan insentif token sebagai benteng utama.

Ekspektasi utama:

• Pertumbuhan TVL Berkelanjutan: Meski lingkungan makro 2026 lambat, TVL crypto harus terus berkembang seiring modal institusional yang terus mengalir melalui ETF dan treasury perusahaan.

• Kompresi Biaya Lapisan Dasar: Biaya penyelesaian L1 akan tetap tertekan karena solusi lapisan aplikasi (rollup, state channels, sidechains) menangkap volume transaksi. Penangkapan nilai bergeser ke protokol yang memiliki kelangsungan komersial nyata.

• Posisi Modal Institusional: DAT dan ETF secara kolektif memegang 12-20% dari aset utama pada akhir 2026, memastikan alokasi institusional tetap mempengaruhi dinamika harga bahkan tanpa arus ritel spekulatif.

• Maturasi Primitif Cross-Chain: Infrastruktur abstraksi rantai (NEAR Intents, jembatan, lapisan penyelesaian) memungkinkan aliran modal multi-chain yang mulus, memecah likuiditas di berbagai jaringan tetapi memperdalam integrasi institusional.

• Infrastruktur AI dan DePIN: Solana dan NEAR muncul sebagai lapisan penyelesaian untuk pembayaran mesin-ke-mesin dan infrastruktur agen otonom, membangun kategori TVL crypto baru di luar DeFi tradisional.

Kemapanan pasar crypto tidak terlihat dari harga token—yang mencerminkan tekanan makro dan sentimen—melainkan dari ekspansi TVL, partisipasi institusional, dan pendapatan lapisan aplikasi. 2026 menandai awal transisi infrastruktur crypto dari aset spekulatif menuju lapisan teknologi keuangan dasar yang terintegrasi dalam aplikasi perusahaan dan konsumen.