Ketika Wall Street Mulai "Mengikat" Cinta: Apa yang Dapat Diberitahukan oleh $82.5 Juta dari Superstate?

「Uang paling tajam di Wall Street, sedang diam-diam mengubah jalur。」

Pada 22 Januari, platform pengelolaan aset tokenisasi RWA Superstate yang didirikan oleh Robert Leshner dari Compound mengumumkan penyelesaian putaran pendanaan Seri B sebesar 82,5 juta dolar AS. Setelah berita ini, dunia kripto dan dunia pengelolaan aset tradisional langsung ramai—ini adalah pendanaan on-chain terbesar di awal tahun 2026, sekaligus membuat total pendanaan Superstate melampaui 100 juta dolar AS, dengan aset yang dikelola (AUM) lebih dari 1,2 miliar dolar AS.

Uang sendiri bukan hal yang aneh, yang menarik adalah cara penggunaannya:

Bain Capital Crypto, Distributed Global, Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital… semuanya adalah "Tim Baru Crypto" dari kalangan "Old Money". Mereka bukan datang untuk bertaruh pada konsep, tetapi untuk mendapatkan lisensi, menguasai posisi, dan merebut keuntungan.

01 Dari "Obligasi Negara di Blockchain" ke "Saham Asli": Lompatan Tiga Tingkat Superstate

Tahun 2023, dokumen SEC pertama Superstate hanya berisi satu kalimat: 「Menggunakan Ethereum sebagai pencatatan tambahan, menerbitkan dana obligasi negara jangka sangat pendek.」

Saat itu pasar masih dalam fase bearish, RWA (Real-World Asset) hanyalah "benar secara politik" di kalangan kecil—siapa pun tahu bahwa di blockchain diperlukan tingkat bunga tanpa risiko, dan tidak berani bertaruh pada ritme regulasi.

Pada Februari 2024, dana USTB diluncurkan, dalam waktu hanya 10 minggu AUM menembus 1 miliar dolar AS, seluruh aset dasar adalah obligasi AS 0–3 bulan, dapat dilihat secara real-time di blockchain, pembelian/penebusan langsung, penyelesaian T+0.

Pada Juli, dana USCC mengalami peningkatan lagi, dengan strategi arbitrase "long spot + short futures", mengemas keuntungan spread ke dalam token ERC-20 di blockchain, selama setengah tahun net pembelian mencapai 430 juta dolar AS.

Pada Maret 2025, Superstate juga memindahkan "agen transfer" yang merupakan beban kepatuhan paling berat di Wall Street ke blockchain—Superstate Services LLC terdaftar di SEC sebagai agen transfer digital, sama saja memberi "KTP" on-chain untuk saham tradisional.

Kemudian, platform Opening Bell lahir:

• Mendukung penerbitan saham terdaftar SEC asli di Solana

• Token saham bisa langsung masuk ke dompet seperti Phantom, Backpack, dll.

• Bisa digabungkan dengan DeFi seperti Jupiter, Kamino, Drift sebagai jaminan

Galaxy, Exodus, Forward Industries, SharpLink Gaming secara berurutan antre untuk menerbitkan saham. 「IPO tidak lagi menekan tombol, melainkan mint di blockchain.」

02 Dua jalur tersembunyi di tahun 2026: Stablecoin "Pelepasan Darah" + DeFi Trust Vault

Mengapa justru di saat ini? Karena skala stablecoin telah melampaui 220 miliar dolar AS, dan "kolam kas" di blockchain menjadi sangat besar sehingga harus mencari hasil tanpa risiko.

Dulu, institusi menaruh dolar AS di Circle dan mendapatkan 4,3% hasil cadangan; sekarang, mengubah USDC menjadi USTB, langsung menjadi "reverse repo on-chain", dan bisa digunakan sebagai jaminan untuk leverage, meningkatkan efisiensi modal lebih dari 30%.

Di sisi lain, Trusteed DeFi Vault sedang menggantikan akun broker tradisional.

Brevan Howard, BlackRock, Franklin Templeton mengemas ETF obligasi negara menjadi "Dana 40-Act", lalu dipecah menjadi bagian ERC-20, dengan pengelolaan risiko 24 jam, routing multi-chain, penyelesaian otomatis, sehingga hanya dengan satu alamat dompet, institusi bisa menyelesaikan "pengelolaan kas + pinjaman leverage + lindung nilai derivatif".

Superstate merebut peluang "pintu keluar" ini:

• Mendapatkan lisensi SEC di hulu, melakukan "agen transfer digital + penerbitan patuh"

• Di tengah, mengelola "saham di blockchain + dana obligasi negara" sebagai aset

• Di hilir, terhubung dengan dompet, bursa, protokol DeFi, sebagai "pintu masuk distribusi super on-chain"

Satu kalimat: Membawa seluruh rangkaian "penerbitan - kustodian - penyelesaian" Wall Street ke blockchain, lalu mengemas "uang - aset - leverage" di blockchain dan menjualnya ke institusi.

03 Bagaimana investor biasa bisa menikmati dividen?

Sangat keras, produk Superstate awalnya hanya terbuka untuk investor memenuhi syarat, investor ritel hanya bisa melihat dari balik kaca.

Tapi jangan berkecil hati, dividen akan mengalir melalui jalur "institusi → pintu masuk → investor ritel":

1. Pintu masuk dompet: Backpack, Phantom sudah mendukung pembelian USTB langsung, mulai dari 100 dolar AS, bisa disimpan dan diambil kapan saja, hasil sekitar 4,5%–5,0%, 10 kali lipat dari tabungan bank.

2. Pintu masuk bursa: Coinbase sudah meluncurkan pasangan perdagangan USTB-USDC, "balas dana" seperti Money Market di dunia kripto sudah muncul, langkah berikutnya akan mendukung token saham Opening Bell.

3. Pintu masuk DeFi: Kamino menjadikan USTB sebagai jaminan, TVL dalam seminggu melonjak 280 juta dolar AS; Jupiter Lend berencana meluncurkan "Kolam Leverage USTB", investor ritel dengan 10.000 dolar bisa menggerakkan eksposur obligasi negara sebesar 30.000 dolar.

Ketika hasil tanpa risiko di blockchain > di luar blockchain, saham di blockchain bisa diperdagangkan T+0 secara global, dan stablecoin menjadi uang tunai default—

「Investor ritel meskipun terlambat, pasti bisa ikut naik kereta.」

04 Risiko dan Regulasi: Banteng Abu-abu di balik Dividen

• Risiko suku bunga: Jika hasil obligasi AS turun di bawah 3%, daya tarik USTB akan menurun, dana mungkin kembali ke dana pasar uang di luar blockchain.

• Risiko likuiditas: Saat ini, volume transaksi harian token saham Opening Bell hanya sekitar 8 juta dolar AS, kedalaman pasar kurang, kemungkinan crash bisa mencapai 10%.

• Risiko regulasi: Pergantian pejabat SEC segera terjadi, jika kebijakan RWA diperketat, lisensi agen transfer digital bisa dikenai audit tambahan, biaya kepatuhan akan melonjak.

Satu kalimat: Jangan terbuai oleh hasil tinggi, pengendalian posisi dan diversifikasi tetap menjadi aturan utama.

05 Penutup: Ketika "Blockchain" Menjadi Infrastruktur Baru Wall Street

82,5 juta dolar AS bukanlah akhir, melainkan tiket masuk bagi raksasa pengelolaan aset tradisional untuk "mengubah ke blockchain".

Di tahun 2026, kita akan melihat:

• Lebih banyak IPO langsung di blockchain, "mengetuk lonceng" berubah menjadi "mint"

• Kolam dana stablecoin menganggap ETF obligasi sebagai "saldo dasar Money Market"

• Investor ritel bisa membeli saham berbunga + dividen di blockchain + perdagangan 24 jam melalui dompet

Superstate hanyalah kapal pemecah es pertama, armada besar yang sesungguhnya masih dalam perjalanan.

Jika Anda merasa artikel ini membantu menjelaskan bagaimana menikmati "dividen RWA",

Jangan lupa like, share, dan tinggalkan komentar.

Follow akun ini, artikel berikutnya akan membongkar 5 cara tersembunyi "stablecoin + obligasi negara".