## Ketika Holding Kripto Tidak Cukup: Apa yang Disarankan Mike Novogratz

CEO Galaxy Digital Mike Novogratz mengkritik perusahaan yang hanya mengumpulkan Bitcoin dan aset digital lainnya. Menurutnya, strategi semacam ini semakin tidak layak dalam kondisi pasar saat ini.

Data yang diungkapkan dalam wawancara podcast Anthony Scaramucci terlihat mengkhawatirkan: hampir 40% kas perusahaan yang berfokus pada Bitcoin diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset mereka. Bahkan lebih bermasalah lagi adalah posisi perusahaan yang masuk ke pasar saat puncak siklus — lebih dari 60% dari holding tersebut membeli aset kripto dengan harga yang jauh di atas harga saat ini.

## Kompetisi ETF Mengubah Aturan Permainan

Faktor utama yang disoroti Mike Novogratz adalah munculnya ETF spot untuk Bitcoin dan Ethereum. Instrumen ini secara drastis mengubah lanskap: investor ritel dan institusional kini mendapatkan akses langsung ke aset tanpa perantara. Ini melemahkan tawaran unik dari kas perusahaan, yang sebelumnya diposisikan sebagai satu-satunya cara untuk berpartisipasi secara tidak langsung.

Masalah struktural mulai menumpuk. Jika sebelumnya perusahaan bisa menarik modal hanya karena status sebagai crypto-holding, sekarang hal itu tidak cukup. Investor menuntut model bisnis nyata yang menghasilkan pendapatan.

## Dari Penyimpanan ke Bisnis Aktif

Novogratz menyarankan perusahaan yang berada dalam kesulitan untuk memikirkan kembali strateginya. Pilihan pertama — membeli kembali saham sendiri dengan diskon jika valuasi pasar turun di bawah nilai aset. Ini membantu memaksimalkan nilai bagi pemegang saham yang tersisa.

Pilihan kedua yang lebih ambisius — mengubah kas menjadi bisnis nyata. Konsep neobank, sistem pembayaran, atau solusi fintech lain yang berbasis aset kripto bisa menjadi penyelamat. Pendekatan ini memungkinkan perusahaan menghasilkan arus kas sendiri alih-alih bergantung pada kenaikan nilai Bitcoin yang dibeli.

Komentar pemimpin Galaxy Digital mencerminkan tren yang lebih dalam di industri — waktu untuk sekadar mengumpulkan aset digital sudah berlalu. Era di mana perusahaan harus membuktikan bahwa mereka mampu menciptakan nilai ekonomi nyata sedang dimulai.