Automated Market Maker (AMM) Apa itu? Membuka kunci mesin inti likuiditas DeFi

Dalam dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi), automated market maker (Automated Market Maker, AMM) memainkan peran kunci. Ia seperti sebuah “mesin perdagangan” tanpa campur tangan manusia, yang secara drastis mengubah cara pengguna menukar mata uang kripto. Berdasarkan data statistik, dari tahun 2017 hingga 2023, jumlah akun pengguna rata-rata DeFi meningkat dari hanya 189 menjadi lebih dari 6,6 juta, di mana model AMM adalah salah satu kekuatan pendorong utama pertumbuhan ini. Artikel ini akan menganalisis secara menyeluruh dari prinsip, aplikasi, risiko hingga tren masa depan AMM, serta memberikan pembaruan harga token protokol AMM utama di Gate.

Apa sebenarnya AMM itu? Mengucapkan selamat tinggal pada buku pesanan tradisional

Sebelum memahami AMM, mari kita lihat bagaimana operasi bursa terpusat (CEX) tradisional bekerja. Mereka bergantung pada buku pesanan, yang disediakan oleh maker profesional yang menawarkan harga beli dan jual, dan mendapatkan keuntungan dari spread (Bid-Ask Spread).

Sebaliknya, AMM membalik model ini. Ia adalah sebuah protokol algoritma yang berjalan di atas blockchain, yang secara otomatis mengeksekusi transaksi melalui smart contract, sepenuhnya menghilangkan perantara dan buku pesanan. Inti dari AMM adalah kolam likuiditas, di mana siapa saja dapat menyetor mata uang kripto mereka ke dalam kolam tersebut, menjadi penyedia likuiditas, dan menyediakan layanan penukaran instan untuk semua pengguna.

Bagaimana cara kerja AMM? Analisis mendalam “rumus produk konstan”

Model AMM yang paling umum adalah “market maker produk konstan”, yang pertama kali diperkenalkan oleh Uniswap. Rumus utamanya adalah: x * y = k.

• x dan y mewakili jumlah dua aset dalam kolam likuiditas.
• k adalah nilai konstan.

Rumus ini menjamin bahwa tidak peduli bagaimana transaksi berlangsung, produk dari jumlah kedua aset tetap konstan. Ketika seseorang membeli aset B dengan aset A, jumlah A dalam kolam bertambah, sementara jumlah B berkurang, menyebabkan harga B naik. Proses ini sepenuhnya dihitung dan dieksekusi secara otomatis oleh algoritma, memungkinkan penetapan harga pasar secara real-time dan kontinu.

Contoh: Misalnya, kolam likuiditas ETH/USDC awalnya memiliki 50 ETH dan 100.000 USDC, dengan k = 5.000.000. Ketika seorang trader ingin membeli 1 ETH dengan USDC, algoritma akan menghitung bahwa mereka perlu membayar sekitar 2.040,816 USDC berdasarkan rumus tersebut. Setelah transaksi, harga ETH dalam kolam akan naik dari $2.000 menjadi sekitar $2.040,816. Sumber slippage ini adalah volume transaksi—semakin besar volume relatif terhadap kolam, semakin besar pula pergeseran harga.

Daftar protokol AMM utama dan harga token per 6 Januari 2026

Saat ini, ada beberapa protokol AMM yang sukses, masing-masing memiliki token tata kelola. Berikut adalah tiga protokol utama dan harga token terbaru mereka di Gate (data per 6 Januari 2026):

Keunggulan dan risiko potensial AMM

Keunggulan

1. Tanpa izin, siapa saja bisa berpartisipasi: Siapa pun dapat menjadi penyedia likuiditas tanpa perlu verifikasi, mewujudkan keuangan yang terbuka dan inklusif.
2. Menyediakan likuiditas untuk aset ekor panjang: Proyek baru dapat dengan mudah membuat pasangan perdagangan tanpa menunggu listing di bursa terpusat, mendorong inovasi secara besar-besaran.
3. Pengelolaan aset sendiri: Transaksi dilakukan sepenuhnya di dompet pengguna, tanpa perlu menyetor aset ke bursa, mengurangi risiko counterparty.
4. Mendapatkan pendapatan pasif: Penyedia likuiditas dapat memperoleh biaya dari setiap transaksi dalam kolam, mendapatkan keuntungan.

Risiko dan tantangan

1. Kerugian tidak pasti (impermanent loss): Ini adalah risiko utama bagi penyedia likuiditas. Ketika harga pasar dari dua aset dalam kolam menyimpang cukup besar, LP mungkin mengalami kerugian nilai dibandingkan hanya memegang aset tersebut.
2. Risiko smart contract: Kode bisa memiliki celah, yang dapat dieksploitasi hacker untuk mencuri dana.
3. Ketidakpastian regulasi: Kerangka regulasi DeFi dan AMM di seluruh dunia masih berkembang, dan kebijakan di masa depan dapat mempengaruhi.

Bagaimana berpartisipasi AMM secara aman?

Jika Anda ingin mencoba menjadi penyedia likuiditas, ikuti langkah-langkah berikut:

1. Belajar dan riset: Pahami secara mendalam tentang kerugian tidak pasti dan risiko proyek.
2. Pilih protokol yang terpercaya: Prioritaskan protokol utama yang telah teruji waktu, telah diaudit, dan memiliki likuiditas tinggi (seperti yang disebutkan di atas).
3. Siapkan dana: Biasanya, Anda perlu menyediakan sepasang aset dengan rasio 50/50.
4. Dapatkan token di platform seperti Gate: Anda bisa membeli token yang diperlukan di bursa yang aman dan terpercaya seperti Gate.
5. Hubungkan dompet dan masukkan likuiditas: Melalui situs resmi proyek, gunakan dompet seperti MetaMask untuk menghubungkan dan menyetor aset ke kolam pilihan.
6. Kelola posisi: Pantau kondisi kolam secara berkala dan kelola likuiditas Anda sesuai perubahan pasar.

Pandangan masa depan AMM

AMM terus berkembang pesat. Ke depan, kita mungkin akan melihat:

• Algoritma yang lebih efisien: Seperti concentrated liquidity (Uniswap V3), mengurangi slippage dan meningkatkan efisiensi modal.
• Multi-chain dan cross-chain expansion: Protokol akan diterapkan di lebih banyak blockchain dan menggunakan teknologi cross-chain untuk berbagi likuiditas.
• Integrasi mendalam dengan derivatif dan pinjaman: Likuiditas AMM akan lebih terintegrasi dalam ekosistem DeFi yang lebih kompleks.

Eksplorasi ekosistem AMM di Gate

Automated Market Maker adalah infrastruktur revolusi DeFi yang membuat penciptaan likuiditas menjadi demokratis dan otomatis. Baik untuk melakukan pertukaran token maupun mendapatkan keuntungan dari penyediaan likuiditas, memahami AMM adalah langkah penting.

Sebagai bursa kripto terkemuka, Gate menyediakan akses yang mudah. Anda dapat dengan mudah memperoleh token utama AMM seperti UNI, CAKE, BAL di Gate dan berpartisipasi secara aman dalam ekosistem DeFi yang berkembang pesat. Kunjungi Gate sekarang dan mulai perjalanan keuangan terdesentralisasi Anda.