Akankah Momentum Akhir Tahun Rivian Bertahan? Katalisator Teknologi yang Tidak Diduga

Rivian baru saja melakukan sebuah plot twist yang luar biasa. Setelah merosot selama sebagian besar tahun 2025 sebesar 6%, saham ini tiba-tiba menghangat, menguat 57% sejak awal November. Imbal hasil tahun ini? Sekarang berada di angka yang layak dihargai, 47%. Pemicu kenaikan ini bukan hanya satu hal—melainkan sebuah badai sempurna dari laporan laba yang mengalahkan ekspektasi, terobosan perangkat lunak, dan pengumuman otonomi yang kembali membangkitkan semangat pasar.

Tapi inilah halnya: Rivian pernah memainkan permainan ini sebelumnya. Saham mencapai $27 pada Juli 2023, kemudian jatuh ke $15 pada November, melonjak ke $24 pada Desember, lalu anjlok lagi ke $10 enam bulan kemudian. Jadi pertanyaan sebenarnya bukan apakah rally ini akan berlanjut—melainkan apakah ini menandai perubahan besar dalam trajektori perusahaan atau sekadar breakout palsu lainnya.

Angka-angka yang Memulai Semuanya

Laporan laba Rivian tanggal 4 November memicu kembang api pertama, dengan saham melonjak 23% keesokan harinya. Perusahaan melaporkan pertumbuhan penjualan sebesar 78% (mengalahkan estimasi) dan pengiriman kendaraan meningkat 32%—kecepatan tercepat sejak Q1 2024.

Tapi jangan terlalu nyaman. Sebagian besar kenaikan penjualan tersebut berasal dari efek dorong ke depan: kredit pajak kendaraan listrik berakhir 30 September, sehingga pembeli buru-buru membeli sebelum tenggat waktu. Ini bukan pola yang bisa diulang.

Cerita sebenarnya? Pendapatan dari perangkat lunak dan layanan melonjak 324%. Setengah dari angka tersebut berasal dari usaha patungan Rivian dengan Volkswagen, di mana mereka memasok perangkat lunak dan hardware listrik. Profil margin ini jauh lebih sehat daripada penjualan kendaraan, dan ini adalah jenis aliran pendapatan berulang yang akhirnya bisa mendorong profitabilitas.

Taruhan Otonomi yang Bisa Mengubah Segalanya

Lanjut ke 11 Desember—Hari Autonomy dan AI Rivian. Perusahaan meluncurkan Autonomy+, yang akan diluncurkan awal 2026, menawarkan fitur mengemudi tanpa tangan dengan biaya satu kali sebesar $2.500 atau $49,99/bulan.

Margin lebih tinggi. Pendapatan berulang. Benteng teknologi yang nyata dibandingkan pesaing. Secara teori, ini adalah apa yang Rivian butuhkan untuk mempercepat jalan menuju profitabilitas.

Tapi inilah masalahnya: permintaan belum teruji, dan pengguna awal model mahal R1 (tidak banyak memberi gambaran tentang minat pasar massal.

Ujian Sebenarnya: Bisakah R2 Memberikan Hasil dalam Skala?

Segalanya bergantung pada R2. Kendaraan baru Rivian seharga $45.000 akan diluncurkan di paruh pertama 2026, dengan Autonomy+ hadir kemudian di tahun yang sama. Perusahaan memangkas biaya material sebesar 50% dibandingkan R1 dengan mengembangkan chip internal untuk fungsi otonom.

Jika volume R2 terwujud sesuai rencana, Rivian akhirnya bisa mencapai skala yang dibutuhkan untuk profitabilitas jangka panjang. Itulah perubahan besar yang diharapkan investor.

Kalau tidak? Sejarah menunjukkan hambatan produksi bisa kembali menghambat momentum.

Pandangan Wall Street Sekarang

Target harga konsensus berada di $15,73—mengimplikasikan penurunan 20% dari level saat ini. Sangat brutal.

Tapi target yang diperbarui setelah Autonomy dan AI Day rata-rata di $22,25, menunjukkan potensi kenaikan 14%. Jelas, sentimen analis membaik, meskipun ada sedikit kekhawatiran.

Kesimpulan

Rivian sedang menjalankan beberapa taruhan sekaligus: semikonduktor kustom, perangkat lunak otonom, peningkatan produksi R2. Itu banyak risiko eksekusi yang terkompresi ke tahun 2026.

Teknologinya terlihat kredibel. Ekonomi R2 tampak menarik. Tapi rekam jejak Rivian dalam konsistensi produksi… mari kita katakan, tidak bisa diandalkan.

Saham ini adalah perdagangan volatilitas, sederhana dan jelas. Lonjakan baru-baru ini bisa menjadi awal dari sesuatu yang nyata, atau bisa juga sekadar tipu muslihat. Sampai R2 membuktikan mampu menggerakkan skala dan profitabilitas, perlakukan ini sebagai permainan spekulatif dan sesuaikan posisi Anda.