#美联储降息政策 Melihat laporan CPI ini, bayangan saya langsung melintas ke gelombang tahun 2015. Saat itu juga ada sinyal serupa—tekanan inflasi mulai mereda, pembuat kebijakan mulai memberi ruang pelonggaran. Saya ingat berapa banyak yang berdebat "ini berbeda kali ini", dan hasilnya tetap siklus.

Hassett sekarang mengatakan bahwa Federal Reserve memiliki ruang yang cukup untuk menurunkan suku bunga, saya tidak meragukan data dia, hanya teringat beberapa bagian dari sejarah. Dari moving average tiga bulan, inflasi memang benar, indikator ini memang mampu menyaring kebisingan. Tapi yang benar-benar menarik adalah—setiap kali kebijakan mulai berbalik, reaksi pasar tidak pernah linier.

Pada tahun 2020, kita pernah melihat penurunan suku bunga yang agresif, apa yang dihasilkan dari siklus itu? Masuknya likuiditas besar-besaran, harga aset melambung tinggi, beberapa proyek melonjak dari tidak dikenal menjadi sangat terkenal. Setelah puncaknya tahun 2021, apa yang terjadi? Penurunan tajam tahun 2022 memukul semua orang.

Lingkungan saat ini memiliki kemiripan, tapi latar belakangnya berbeda—geopolitik, kebijakan fiskal, kekakuan inflasi… variabel-variabel ini tetap ada. Ruang untuk menurunkan suku bunga yang cukup tidak berarti penurunan pasti akan terjadi, apalagi mengikuti ritme yang diperkirakan pasar. Yang saya lihat adalah, orang-orang yang sudah melewati beberapa siklus sedang menunggu, mengamati—karena kita semua tahu, selisih waktu pergeseran kebijakan sering kali menjadi momen redistribusi kekayaan.

Akhirnya, saya baca lagi laporan ini, datanya objektif, ceritanya masih terus ditulis.