Merasakan sesuatu secara mendadak saat melakukan penambangan larut malam: pasar kripto sudah bukan lagi kasino yang menjanjikan kekayaan dalam semalam.

Melihat kembali beberapa tahun terakhir yang telah melewati gelombang ICO, DeFi, NFT, dan menyaksikan pasar yang beralih dari kekacauan ke keteraturan, dari spekulasi ke penemuan nilai, jujur saja perasaan campur aduk. Di satu sisi, saya merindukan semangat liar itu, di sisi lain juga menyadari sebuah kenyataan — keuangan tradisional sedang di sini mengatur ulang aturan permainan.

**Pasar secara diam-diam mengalami perpecahan**

Tahun 2025 adalah tahun yang sangat penting. Persetujuan ETF Bitcoin spot hanyalah permukaannya, yang sebenarnya mencerminkan adalah perubahan dari keuangan tradisional yang awalnya menunggu dan kemudian ikut terjun. Melihat data ini, Anda akan mengerti:

Korelasi antara Bitcoin dan Nasdaq 100 stabil di kisaran 0.75-0.85, secara sederhana semakin mirip aset tradisional. Setelah ETF Bitcoin spot diluncurkan, sudah menyerap 710.777 BTC, volume ini jauh melampaui produksi Bitcoin selama periode yang sama. Institusi besar seperti Morgan Stanley, Merrill Lynch juga mulai menyediakan jalur ETF kripto untuk klien.

Dulu yang diremehkan Wall Street, sekarang menjadi bagian standar dalam portofolio investasi. Seberapa cepat perubahan ini terjadi? Cepat sampai membuat orang merasa agak tidak nyaman.

**Aturan sedang ditulis ulang**

Masuknya institusi tidak hanya mengubah jumlah dana, tetapi juga logika operasional pasar secara keseluruhan. Ketika sistem manajemen risiko keuangan tradisional, norma perdagangan, dan kerangka pengawasan mulai diterapkan di pasar kripto, ekosistem yang awalnya murni dan grassroots ini secara bertahap sedang dirombak.

Ini bukan hal yang buruk, tetapi memang berarti investor individu perlu menyesuaikan diri dengan lingkungan kompetisi yang baru. Institusi memiliki tim riset, sistem pengendalian risiko, dan keunggulan informasi — hal-hal ini dulu kurang penting di "era kasino", tetapi sekarang semakin dihargai.

Ada yang merasa kecewa, merasa pasar kripto kehilangan sesuatu. Tapi dari sudut pandang lain, regulasi yang semakin ketat juga mengurangi risiko sistemik, membuat pasar ini semakin dekat dengan infrastruktur keuangan yang sesungguhnya.