Bitcoin kembali ke angka 90.000 USD, total kapitalisasi pasar pulih ke 3,1 triliun. Dari sentimen bursa, pasar telah beralih dari "sangat takut" ke tingkat "takut". Tapi untuk menunjukkan tanda-tanda optimisme yang nyata, saat ini masih belum terlalu jelas.

Kenaikan ini tidak didukung oleh volume dasar yang cukup, data masuk ETF juga tidak mengikuti—malah selama dua bulan terakhir terus mengalami arus keluar bersih sebesar 4,5 miliar USD, mencatat rekor terendah dalam sejarah. Dengan kata lain, dana baru belum benar-benar masuk ke pasar. Dalam kondisi ini, kenaikan harga yang cepat lebih mungkin disebabkan oleh kelelahan penjualan yang menyebabkan dorongan biaya rendah, atau bisa juga karena institusi sedang menginduksi kenaikan harga. Kita harus bersikap rasional, jangan menganggap refleks otot di ICU sebagai tanda bahwa pasien benar-benar bangun.

Di tingkat makro, ada beberapa informasi yang patut diperhatikan. Pertama adalah perubahan personel di Komisi Sekuritas dan Bursa AS—anggota yang lama menentang aset kripto, Caroline Crenshaw, telah mengundurkan diri. Ini memang sinyal positif. Meskipun kerangka regulasi masih berkembang perlahan, arahnya mulai melonggar, seperti hambatan kebijakan yang selama ini ada mulai satu per satu dihapus.

Sementara itu, situasi politik internasional juga secara diam-diam mempengaruhi ekspektasi pasar kripto. Negara-negara seperti Iran sedang mencari cara untuk menghindari sanksi keuangan tradisional, dan mata uang kripto mulai dimasukkan ke dalam opsi strategis mereka. Ini semakin menegaskan pentingnya aset digital sebagai infrastruktur keuangan global, terutama di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik.

Secara keseluruhan, meskipun rebound jangka pendek belum cukup solid, perbaikan lingkungan regulasi dan meningkatnya permintaan internasional sedang membangun fondasi untuk ekspektasi positif jangka panjang.