Peran bank sentral secara diam-diam sedang mengalami perubahan. Dulu mereka hanya bertanggung jawab untuk menetapkan aturan dan mengawasi dari kejauhan, kini mereka langsung terlibat di dalamnya.

Tahun 2025 menjadi tahun yang sangat mencolok dalam transformasi identitas Federal Reserve. Mereka tidak lagi menjadi pengamat, melainkan duduk di meja permainan kripto. Dari sekadar pembuat kebijakan menjadi pelaku pasar nyata, ini mencerminkan penyesuaian mendalam dalam arsitektur keuangan global. Begitu bank sentral terlibat, cara bermainnya benar-benar berbeda.

**Terlihat longgar, sebenarnya mengendalikan**

Operasi Federal Reserve pada tahun 2025 cukup menarik. Secara permukaan mereka melonggarkan pengawasan—pada bulan April membatalkan sistem persetujuan sebelumnya, bank dapat melakukan bisnis kripto secara bebas. Tetapi sekaligus mereka juga mengintegrasikan diri ke dalam kerangka pengawasan tradisional. Metode "kebebasan yang tersembunyi kontrol" ini menunjukkan kecerdikan Federal Reserve.

Di satu sisi memberi ruang inovasi pasar, di sisi lain melalui infrastruktur mereka mengunci kendali akhir. Contohnya adalah reformasi "penyederhanaan akun utama", yang memungkinkan lembaga kripto langsung terhubung ke sistem pembayaran Federal Reserve—terdengar sangat terbuka, tetapi fungsi akun ini sebenarnya terbatas, tanpa hak overdraft harian, berbeda secara esensial dari rekening bank lengkap.

**Pembagian tugas antara SEC dan Federal Reserve**

Yang lebih menarik lagi adalah bagaimana kerjasama antara Federal Reserve dan SEC. Kedua lembaga membentuk model pelengkap "pengawasan fungsi + pengawasan lembaga"—Federal Reserve mengawasi bisnis kripto terkait bank dan stablecoin, sementara SEC menjalankan otoritas terhadap aset sekuritas standar.

Dengan pembagian tugas seperti ini, pengawasan hampir tidak memiliki celah. Contohnya layanan staking Coinbase, SEC menganggap ini sebagai bisnis pialang sekuritas, sementara Federal Reserve memeriksa pengelolaan dana dan cadangan. Satu lembaga mengawasi otoritas, satu lagi mengawasi risiko, keduanya saling membatasi.