《2026：时间周期指向熊市，但流动性周期却指向牛市——比特币正在进入一次“错位周期”。》

Jika hanya melihat struktur waktu sejarah, tahun 2026 hampir pasti menjadi tahun “bear market”.

Dalam setiap siklus Bitcoin, puncak pasar bullish biasanya terjadi 12–18 bulan setelah halving, sementara penurunan mendalam terkonsentrasi dalam sekitar 1 tahun berikutnya. Dari tiga siklus 2013, 2017, dan 2021, ritme waktunya sangat konsisten. Berdasarkan kerangka ini, tahun 2026 seharusnya berada dalam tahap pengurangan gelembung, pengurangan leverage, dan penurunan sentimen.

Namun, masalah kali ini adalah bahwa lingkungan makro akan menjadi faktor pengaruh, dan siklus bull market sebelumnya terjadi dalam periode penurunan suku bunga.

Dari sudut pandang siklus mata uang global, 2022–2024 adalah siklus pengetatan ekstrem dan cepat, sementara pada 2025–2026, kemungkinan penurunan suku bunga dan pelonggaran likuiditas kembali meningkat secara signifikan. Baik tekanan fiskal, struktur utang, maupun pertumbuhan ekonomi itu sendiri menentukan bahwa suku bunga tinggi tidak bisa dipertahankan dalam jangka panjang. Begitu biaya dana menurun, preferensi risiko pasar akan kembali naik, dan lingkungan “bear market” secara tradisional akan melemah.

Ini menciptakan sebuah kontradiksi struktural yang langka:

“Time cycle” Bitcoin sedang menurun, tetapi “liquidity cycle” sedang naik.

Dalam siklus sebelumnya, kedua hal ini sangat searah:
Bear market = pengetatan, Bull market = pelonggaran.

Namun, setelah masuknya ETF, dana institusi, dan alokasi pasif jangka panjang, sensitivitas Bitcoin terhadap likuiditas semakin diperbesar, dan ketergantungan terhadap siklus sentimen ritel semakin menurun.

Oleh karena itu, yang lebih mungkin terjadi pada 2026 bukanlah “deep bear + penurunan jangka panjang”, melainkan sebuah bear market struktural yang didukung likuiditas:
1. Secara waktu berada dalam fase koreksi
2. Secara harga sulit mengalami keruntuhan tingkat sejarah
3. Volatilitas menyusut, tetapi dasar harga secara signifikan meningkat

Dengan kata lain, ini mungkin adalah “tahun yang tidak nyaman”, tetapi belum tentu “tahun yang penuh keputusasaan”.

Jika melihat Bitcoin dalam kerangka penetapan harga aset yang lebih besar, 2026 lebih mirip sebagai masa transisi dari “aset pertumbuhan elastis tinggi” ke “aset makro quasi-makro”:
Naik tidak terlalu gila, turun juga tidak terlalu keras, tetapi respons terhadap likuiditas menjadi lebih langsung dan rasional.

Yang benar-benar berbahaya, justru bukanlah 2026 itu sendiri, melainkan saat waktu dan makro kembali bergerak searah.

Sebelum saat itu tiba, besar kemungkinan Bitcoin akan keluar dari siklus yang berbeda dari sejarah, dalam tarik-ulur antara “logika bear market” dan “logika pelonggaran”.

Siklus tidak gagal, tetapi siklus sedang berevolusi.