$PEPE $SHIB $DOGE

Tahun 2026 memulai, kebijakan ekonomi AS sedang mengalami pergeseran. Pemerintah Trump menghadapi tekanan harga tinggi, secara bertahap mengubah strategi dari kebijakan tarif yang keras sebelumnya—tidak lagi bergantung pada hambatan perdagangan secara murni, melainkan beralih menggunakan tarif sebagai alat negosiasi, sekaligus meluncurkan paket stimulus fiskal besar-besaran. Kombinasi ini akan bagaimana mempengaruhi pasar keuangan global dan ekosistem kripto?

Dari "tongkat" tarif ke "alat" negosiasi

Sinyal terbaru sudah mulai terlihat. AS menunda rencana kenaikan tarif untuk furnitur dan lemari, ini hanyalah awalnya. Analisis Wall Street memperkirakan bahwa kebijakan tarif tahun 2026 akan beralih dari tekanan perdagangan satu arah menjadi permainan dua arah—pertama-tama menakut-nakuti perusahaan asing dengan tarif tinggi, untuk mendorong mereka meningkatkan investasi di AS; kemudian secara moderat menurunkan tarif, meringankan beban konsumen yang ditekan oleh harga tinggi. Bahkan Menteri Keuangan AS pun mengisyaratkan bahwa efektivitas langkah tarif murni semakin berkurang.

Gelombang pengembalian pajak bernilai triliunan akan segera datang

Kebijakan fiskal yang lebih agresif sedang dirancang. Karena pengembalian pajak tahun 2025 yang dilakukan secara retrospektif, lebih dari 100 juta warga AS telah membayar pajak penghasilan berlebih tahun lalu. Pada musim pelaporan pajak tahun depan, mereka akan menerima cek pengembalian pajak secara bertahap, dengan jumlah rata-rata sekitar @E5@3278@E5@ dolar. Peringatan dari JPMorgan patut diperhatikan—ini setara dengan "versi 2.0 dari kebijakan stimulus selama pandemi", yang akan langsung merangsang permintaan konsumsi dan meningkatkan tekanan inflasi. Perkiraan Kantor Anggaran Kongres menunjukkan, langkah ini saja dapat menyumbang pertumbuhan PDB sebesar 0,4 poin persen pada tahun 2026.

Janji pertumbuhan dan risiko yang bersamaan

Suara optimisme pasar sudah mulai terdengar, beberapa lembaga memprediksi pertumbuhan ekonomi AS tahun 2026 akan mencapai 3%-3,5%. Tapi risiko juga sama jelasnya:

Tekanan utang akibat defisit yang membesar. Pengeluaran fiskal besar-besaran berarti defisit federal melonjak, berpotensi mendorong imbal hasil obligasi pemerintah naik, bahkan memicu krisis utang.

Faktor black swan geopolitik. Situasi di Eropa bisa memburuk, konflik global meningkat, yang bisa secara tiba-tiba membalik semua asumsi pasar.

Kemungkinan rebound inflasi. Jumlah besar uang tunai mengalir ke sistem ekonomi, inflasi bisa kembali bangkit. Apakah Federal Reserve masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga, ini adalah pertanyaan kunci.

Bagi para pelaku pasar kripto, variabel makroekonomi ini secara langsung mempengaruhi ekspektasi likuiditas dan preferensi risiko. Dalam ketidakpastian kebijakan, volatilitas jangka pendek mungkin meningkat, tetapi ekspektasi pelepasan likuiditas jangka panjang juga mendukung harga aset.