Ketika obligasi pemerintah AS menembus angka 38 triliun dan rasio utang Jepang melonjak hingga 230% dari PDB, ini bukan lagi berita ekonomi biasa—bagi pasar kripto, ini adalah ujian hidup dan mati.

Mari mulai dari data. Utang global yang melebihi 235% dari PDB berarti apa? Seluruh dunia bergantung pada pinjaman untuk menjalani kehidupan, di mana AS dan Jepang adalah tokoh utama dalam "perlombaan pinjaman" ini. Obligasi pemerintah AS sebesar 38 triliun dibagi rata ke setiap warga AS sebesar 100.000 dolar, secara esensial ini adalah overdraw dari hegemoni dolar. Meminjam utang baru untuk membayar utang lama, dana global terus mengalir ke dalam kolam obligasi AS—ini adalah kunci.

Begitu Federal Reserve menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca, dana akan kembali mengalir ke AS, dan aset berisiko tinggi akan menjadi sasaran pertama yang disedot. Fluktuasi harga Bitcoin baru-baru ini yang menurun secara mendadak didukung oleh logika ini.

Lalu lihat situasi Jepang yang lebih menyakitkan. Utang sebesar 9 triliun dengan rasio 230%, artinya, dalam setahun mendapatkan 100 yen harus membayar utang 230 yen. Ditambah lagi dengan masalah penuaan populasi yang serius dan kekurangan tenaga kerja, pertumbuhan ekonomi Jepang lemah, dan Bank of Japan hanya bisa mencetak uang untuk menjaga utang—permainan "mengambil racun untuk menghilangkan haus" ini pasti akan berakhir buruk. Jika nilai tukar yen jatuh secara drastis, suasana safe haven global akan terbakar, emas dan obligasi AS akan diburu secara gila-gilaan, dan apa jadinya dengan aset berisiko tinggi seperti kripto? Hasil akhirnya sudah bisa ditebak.

Ini bukan kekhawatiran berlebihan, melainkan masalah yang harus ditangani secara serius dalam pola likuiditas saat ini. Mengejar koin tren secara buta, tetap bertahan di pasir dangkal sebelum gelombang besar datang, sama saja seperti berenang telanjang di arus deras.