Pasar emas baru saja mengumumkan tren pasar bullish, tetapi hasilnya berbalik secara drastis dalam semalam. Harga emas berjangka di New York anjlok sebesar 268 dolar AS dalam satu hari, setara dengan hampir 1900 yuan RMB. Banyak orang bahkan belum menyadari apa yang terjadi pada akun mereka, sudah langsung merah merona.

Yang dikabarkan memicu krisis ini adalah sebuah bank besar di AS yang menabrak ranjau. Bank ini menempatkan posisi short besar-besaran di pasar perak, padahal tahun ini harga perak naik hampir 150%, langsung memukul mundur prediksi. Akibatnya, mereka diberi tahu harus menambah margin sebesar 2,3 miliar dolar AS, tetapi dompet mereka sudah menipis.

Regulator menyadari risiko ini, Federal Reserve segera turun tangan "memberi darah" sebesar 34 miliar dolar AS. Ini adalah kali kedua dalam dua minggu terakhir mereka melakukan penyelamatan, menunjukkan bahwa bank ini cukup besar dan termasuk kategori yang tidak boleh bangkrut. Tetapi aksi "memberi darah" berulang ini juga mengirimkan sinyal ke pasar—risiko sistemik sedang terkumpul.

Kepanikan menyebar dengan cepat. Harga emas, perak, dan saham pertambangan langsung jatuh, pasar mulai melakukan penyesuaian ulang harga. Lebih menarik lagi, selisih harga antara "perak kertas" dan perak fisik mulai melebar, sesuatu yang jarang terjadi dalam beberapa dekade terakhir. Harga futures perak COMEX sekitar 75 dolar/ons, tetapi perak fisik di Shanghai dijual seharga 85 dolar, bahkan di Dubai mencapai 91 dolar.

Apa makna dari fenomena ini? Cadangan emas dan perak di gudang-gudang Barat sedang dibeli dalam jumlah besar dan dikirim ke Asia. Semakin besar selisih harga, semakin besar pula peluang arbitrase, dan aliran emas serta perak pun menjadi semakin jelas. Dalam jangka panjang, ini mengindikasikan sebuah perubahan halus—hak penetapan harga emas dan perak mungkin sedang beralih secara diam-diam dari Barat ke Timur.

Krisis bank ini berkembang menjadi guncangan likuiditas, yang akhirnya mempengaruhi pasar komoditas terbesar di dunia. Di tengah kebangkitan aset kripto dan dorongan mata uang digital bank sentral, gejolak di keuangan tradisional ini juga sedang membentuk kembali gambaran pasar tentang uang dan cara menyimpan kekayaan. Bagaimana pandangan Anda terhadap gelombang ini? Apakah ini menandakan mulai longgarnya dominasi dolar AS?