Di periode akhir tahun ini, pasar perdagangan tampak sangat tenang. Bitcoin berfluktuasi antara 87k hingga 89k, volume perdagangan sangat tipis seperti jalanan setelah liburan, sedikit saja pesanan besar dapat menyebabkan pergerakan harga yang cukup signifikan.

Beberapa hari yang lalu selama liburan, pasangan perdagangan yang kurang populer di salah satu bursa terkemuka pernah mengalami crash mendadak ke 24k, cukup membuat banyak orang terkejut. Namun jika diperhatikan dengan seksama, ini sama sekali bukan risiko sistemik, melainkan ketakutan palsu yang disebabkan oleh minimnya trader selama liburan dan kedalaman order book yang kurang. Pasangan perdagangan utama tetap stabil di atas 87k.

Situasi sebenarnya adalah seperti ini—di akhir tahun, berbagai lembaga mengurangi eksposur risiko, ditambah dengan berakhirnya opsi sebesar 23 miliar dolar AS yang baru saja berlalu, banyak posisi leverage yang dilikuidasi, dan minat terbuka menurun puluhan miliar dolar. Hal ini langsung menyebabkan harga terjebak dalam kisaran sempit, hampir tidak ada dorongan untuk menembus ke atas.

Yang menarik, latar belakang likuiditas global sebenarnya sedang melonggar, M2 mencapai rekor tertinggi baru, tetapi dana jangka pendek lebih cenderung mengalir ke aset safe haven tradisional seperti emas. Bitcoin sementara ini berperilaku seperti aset risiko dengan volatilitas tinggi, mengikuti fluktuasi kondisi makro.

Kekeringan likuiditas seperti ini tidak berarti pasar bearish akan datang, melainkan pasar sedang mencerna kenaikan tahun ini. Menunggu trader kembali aktif setelah Tahun Baru, dan likuiditas kembali mengalir, serta mempertimbangkan aliran dana ETF dan kebijakan yang sedang didorong, akan membantu kita memahami arah pasar selanjutnya. Saat ini, langkah paling bijak adalah tetap observasi dan jangan terburu-buru memperbesar taruhan.