#数字资产市场动态 Harga emas anjlok secara mendadak semalam, cerita di baliknya jauh lebih mengejutkan daripada penurunan itu sendiri

Beberapa bulan terakhir pasar logam mulia heboh, harga emas dan perak melambung tinggi, memaksa bank-bank besar yang bergantung pada instrumen derivatif untuk menekan harga fisik ke sudut. Awan risiko sistemik menggantung di atas kepala, siapa pun bisa merasakan tekanan itu.

Tapi perubahannya datang secara tiba-tiba. Dalam satu hari, harga emas spot turun langsung 246 dolar, sementara harga emas berjangka di New York bahkan anjlok 268 dolar. Ini bukan sekadar penyesuaian teknis, apa sebenarnya yang terjadi?

Sebuah rumor larut malam mengguncang seluruh pasar

Malam tanggal 29 Desember, sebuah pesan di grup trader meledak: sebuah bank besar di Amerika—pelaku penting di bidang derivatif logam mulia—memegang posisi short silver ratusan juta ons. Tahun ini, harga silver naik hampir 150%, dan pemberitahuan margin call dari bursa datang dengan jumlah hingga 2,3 miliar dolar.

Masalahnya, bank ini tidak mampu membayar uang tersebut.

Cerita selanjutnya bisa kamu bayangkan: eksekusi paksa posisi, intervensi dari regulator, kerugian besar yang memicu alarm sistem keuangan. Federal Reserve merespons cepat, menyuntikkan likuiditas sebesar 34 miliar dolar sekaligus—ini adalah kali kedua dalam dua minggu terakhir, sebelumnya mereka juga mengeluarkan 18 miliar dolar.

Sebuah bank secara paksa menjadi objek "besar tapi tidak bisa gagal".

Sentimen panik menyebar dengan cepat. Lebih baik jual dulu, masalah nanti saja. Bahkan saham pertambangan logam mulia yang biasanya tahan banting pun turun semua: saham emas Harmoni turun lebih dari 8%, saham perak Pan-Amerika turun hampir 6%. Pasar tidak pernah takut berita buruk, pembunuh sebenarnya adalah ketidakpastian yang kabur dan tidak jelas.

Perbedaan harga antara silver kertas dan silver fisik, membuka celah besar

Futures silver COMEX—yang biasa disebut "silver kertas"—harga ditentukan oleh pertarungan modal dan leverage. Tapi bagaimana dengan silver fisik? Batang perak, lembaran perak yang diperdagangkan di Shanghai, Dubai.

Ketika harga silver di COMEX turun ke sekitar 75 dolar/ons, harga silver fisik di Shanghai sudah melambung ke 85 dolar, bahkan di Dubai menembus 91 dolar. Selisih harga spot ini, sudah mencapai level yang jarang terjadi selama puluhan tahun.

Hal menarik terjadi: semakin banyak orang mulai membeli emas dan perak dari Amerika, lalu mengirimkannya ke Shanghai dan Dubai, dan menjualnya dengan harga lebih tinggi. Peluang arbitrase terbuka lebar. Sementara itu, cadangan emas dan perak di Amerika dan Eropa terus menyusut, kekuasaan penetapan harga secara bertahap bergeser ke Asia. Tren ini tidak bisa dihentikan.

Timbangan pasar keuangan sedang melakukan penyesuaian ulang.