Ada sebuah fenomena yang cukup menarik——Metaplanet yang terdaftar di Tokyo Stock Exchange sedang menulis ulang nasibnya dengan sebuah skema akumulasi Bitcoin yang agresif.

Baru saja melewati tahun baru, perusahaan ini kembali melakukan pembelian. Pada kuartal keempat, mereka membeli 4.279 Bitcoin, dengan harga rata-rata sekitar 105.000 USD per Bitcoin, menghabiskan lebih dari 448 juta USD. Setelah langkah ini, total kepemilikan perusahaan mencapai 35.102 Bitcoin, dengan nilai total mendekati 3 miliar USD.

Dari mana uang ini berasal? Strategi pendanaan yang diungkapkan perusahaan cukup beragam—pendanaan utang, penerbitan saham tambahan, operasi opsi, semuanya dilakukan secara bersamaan. Dengan kata lain, Metaplanet menggunakan leverage untuk bertaruh pada nilai jangka panjang Bitcoin.

Yang lebih menarik lagi adalah indikator 'Bitcoin Yield' yang mereka definisikan sendiri—angka kuartal keempat hingga akhir Desember adalah 11,9%. Indikator ini mengukur efisiensi pertumbuhan kepemilikan relatif terhadap dilusi saham, dengan kata lain, di tengah biaya dilusi bagi pemegang saham, perusahaan masih mampu menghasilkan pengembalian kenaikan nilai kepemilikan sebesar 11,9%.

Jika dibandingkan dengan rentang waktu, menjadi lebih jelas—dari 1.762 Bitcoin di akhir 2024 hingga sekarang 35.102 Bitcoin, pertumbuhan kepemilikan dalam satu tahun hampir 20 kali lipat. 'Pengumpul Bitcoin dari Jepang' ini sedang menguji sebuah asumsi dengan tindakan nyata: ketika sebuah perusahaan yang terdaftar di pasar saham menganggap Bitcoin sebagai aset strategis, seberapa jauh kurva pertumbuhan jangka panjang yang bisa dicapai.