Harga kebenaran - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# Harga kebenaran

Bagaimana pasar prediksi bekerja di era ketidakpastian

Pada tahun 2025, pasar prediksi mengalami ledakan nyata, yang didorong oleh kemajuan dalam regulasi dan meningkatnya minat dari khalayak luas. Dari alat untuk para penggemar, mereka berkembang menjadi industri lengkap yang berpotensi melampaui tanda satu triliun dolar pada akhir dekade ini.

Dari periode awal yang penuh misteri dalam pembentukan bitcoin hingga ledakan DeFi yang mengubah lanskap keuangan, pasar prediksi tetap menjadi salah satu inovasi langka di mana faktor manusia menunjukkan diri secara sangat jelas. Dalam bentuk dasarnya, mereka mengubah harapan terhadap peristiwa masa depan menjadi harga yang dapat diperdagangkan: misalnya, kontrak yang diperdagangkan pada $0,60 menunjukkan bahwa pasar memperkirakan kemungkinan hasil sekitar 60%.

Pendukung platform semacam ini mengatakan bahwa karena peserta mempertaruhkan dana mereka sendiri, pasar prediksi lebih cepat mencerminkan informasi gabungan nyata dibandingkan survei tradisional. Kritikus sering membandingkannya dengan permainan judi — terutama ketika menyangkut acara olahraga. Siapa pun yang benar, kemungkinan besar tidak berlebihan untuk mengatakan bahwa pasar prediksi kini tidak hanya meramalkan masa depan. Lebih dari itu, mereka memaksa kita untuk memikirkan kembali pengertian kebenaran di era pasca-kebenaran, dengan merujuk pada dorongan manusia yang mendalam untuk menemukan ketertiban dalam kekacauan.

Dari orakel kuno hingga pasar keuangan modern

Ide meramalkan masa depan dalam berbagai bentuk sudah ada sejak zaman kuno. Di Yunani dan Romawi kuno, orakel menafsirkan tanda-tanda untuk pengambilan keputusan politik atau militer, secara efektif menjalankan fungsi sistem prediksi institusional pertama.

Praktik serupa berkembang di budaya lain, meskipun mereka jauh dari konsep “pasar” dalam pengertian modern. Di Tiongkok, “I Ching” (atau “Kitab Perubahan”) menawarkan sistem ramalan terstruktur, di mana penanya membentuk heksagram — sering dengan menggunakan batang tanaman rami atau melempar koin — dan menafsirkannya sebagai panduan pengambilan keputusan. Di Babilonia, para ilmuwan memantau pergerakan planet, bintang, dan gerhana, dan berdasarkan pengamatan ini memberi saran kepada penguasa — mulai dari keputusan perang hingga pertanyaan terkait panen. Pada saat yang sama, bangsa Maya menggunakan sistem kalender kompleks untuk menentukan periode “menguntungkan” dan “berbahaya”, serta menyelaraskan upacara, pemerintahan, dan pekerjaan pertanian berdasarkan siklus waktu.

Pada abad ke-16, di beberapa wilayah Eropa — terutama di Roma selama konklaf kepausan dan di Venesia — muncul taruhan informal pada hasil peristiwa politik dengan taruhan tinggi. Pada dasarnya, mereka mengubah harapan kolektif menjadi koefisien yang didukung uang nyata, yang menjadi pendahulu konseptual dari pasar prediksi modern.

Pada abad ke-20, di AS, kumpulan taruhan politik yang dipantau oleh media keuangan seringkali lebih akurat daripada survei tradisional. Salah satu contoh paling terkenal dari efektivitasnya adalah Iowa Electronic Markets (IEM), yang dalam penelitian ilmiah sering dibandingkan dengan sosiologi klasik. Analisis akademik yang meninjau pasar elektoral IEM menunjukkan bahwa prediksi yang diberikan dalam sebagian besar kasus lebih dekat dengan hasil nyata dibandingkan survei sosiologis yang dilakukan selama periode yang sama dalam beberapa siklus presiden.

Namun, platform komersial dengan cepat menghadapi batasan regulasi. Pada tahun 2012, Intrade dari Irlandia, di bawah tekanan dari CFTC (Commodity Futures Trading Commission) AS (CFTC), menutup akses bagi pengguna AS, dan tahun berikutnya sepenuhnya berhenti beroperasi. PredictIt, yang beroperasi selama bertahun-tahun berdasarkan surat dari CFTC tentang tidak menerapkan tindakan tertentu (no-action letter), menghadapi masalah serius pada tahun 2022 ketika regulator mengeluarkan perintah penutupan platform. Namun, kemudian perusahaan berhasil memenangkan proses hukum melawan Komisi tersebut, dan tetap beroperasi.

Platform terpusat ini mendorong pengembangan konsep pasar prediksi, tetapi sekaligus menunjukkan ketergantungan mereka terhadap lingkungan hukum dan batasan operasional.

Munculnya pasar prediksi berbasis blockchain

Integrasi blockchain ke pasar prediksi dimulai sekitar tahun 2014–2017 dan bergantung pada smart contract untuk operasi otomatis dan terdesentralisasi. Augur menjadi salah satu proyek pertama: setelah periode beta yang panjang, diluncurkan pada 2018 dan menggunakan token REP sendiri.

Namun, platform ini menghadapi sejumlah masalah — biaya tinggi di jaringan Ethereum, ketidakstabilan node, dan antarmuka yang tidak ramah pengguna karena pengguna harus menjalankan node lengkap. Versi kedua proyek ini diluncurkan pada Juli 2020, menawarkan peningkatan kecepatan dan fungsionalitas.

Augur menjadi salah satu proyek pertama yang mengadopsi oracle terdesentralisasi dan memungkinkan pengguna mengajukan pertanyaan tentang masa depan tanpa perantara tepercaya. Namun, platform ini menghadapi berbagai masalah, termasuk penipuan dan tingkat adopsi yang rendah dibandingkan pesaing terpusat.

Saat ini, Augur sedang dalam tahap peluncuran ulang: pada tahun 2025, Lituus Foundation meluncurkan inisiatif untuk menghidupkan kembali platform ini dengan tujuan menyesuaikannya dengan realitas industri kripto saat ini. Proyek ini fokus pada pemulihan infrastruktur, peningkatan keamanan oracle, dan peningkatan pengalaman pengguna setelah periode stagnasi yang panjang.

Gnosis dimulai pada 2015, banyak meniru visi Augur tentang pasar prediksi. Pada April 2017, berhasil melakukan ICO dan mengumpulkan $12,5 juta dalam ETH. Berbasis Gnosis, ada proyek seperti pasar prediksi multi-rantai terdesentralisasi Omen. Seiring waktu, tim mengalihkan fokus dari pasar yang berorientasi pengguna akhir — dengan alasan utama antarmuka yang tidak nyaman, sumber daya keuangan terbatas, dan ketidakpastian regulasi.

Menanggapi permintaan pasar yang meningkat, Gnosis mengalihkan fokus ke pengembangan solusi infrastruktur untuk jaringan Ethereum. Di antaranya adalah platform pengelolaan aset digital Safe, protokol agregasi likuiditas DEX terbuka CoW Protocol, dan Conditional Tokens Framework — kerangka kerja untuk penerbitan dan perdagangan hasil acara yang ditokenisasi.

Pada 2020, dibuat GnosisDAO untuk mengelola ekosistem, dengan fokus pada solusi pembayaran dan oracle. Ini menegaskan peran Gnosis sebagai penyedia infrastruktur untuk platform modern, termasuk Polymarket.

Selain Augur dan Gnosis, muncul juga pasar prediksi terdesentralisasi lain yang menggunakan blockchain untuk meramalkan peristiwa tanpa perantara. Salah satu contoh menonjol adalah Zeitgeist — protokol berbasis Substrate yang berorientasi pada skalabilitas lintas rantai dan keamanan pasar. Zeitgeist beroperasi sebagai parachain independen dalam ekosistem Polkadot/Kusama dan memungkinkan peluncuran pasar serta perdagangan on-chain hasil acara yang ditokenisasi, menggunakan token ZTG sebagai dasar mekanisme insentif dan pengelolaan jaringan.

Proyek ini juga bereksperimen dengan futarchy — model pengelolaan yang dipopulerkan oleh ekonom Robin Hanson, yang menggabungkan “suara untuk nilai-nilai, tetapi taruhan pada keyakinan”. Untuk itu, dalam arsitektur platform disediakan modul futarchy terpisah. Ketika hasil diperdebatkan, “pengadilan terdesentralisasi” Zeitgeist berfungsi sebagai mekanisme terakhir — pemegang token ZTG dapat berpartisipasi dalam proses penyelesaian sengketa melalui mekanisme staking.

Kondisi pasar prediksi saat ini

Pada tahun 2025, pasar prediksi telah melampaui segmen niche fintech dan membentuk kategori keuangan berbasis acara yang dikenal luas. Likuiditas di pasar ini meningkat secara signifikan, dan aksesnya beralih dari platform khusus ke aplikasi broker dan konsumen massal. Tingkat kematangan segmen ini terlihat dari tingkat aktivitas: menurut studi industri, dari Januari hingga Oktober 2025, volume perdagangan gabungan di platform pasar prediksi melebihi $27,9 miliar (dalam perhitungan kontrak yang diperdagangkan), dan sejak 20 Oktober 2025, indikator mingguan mencapai sekitar $2,3 miliar per minggu.

Namun, perhitungan lain yang memperhitungkan kumpulan platform berbeda dan menggunakan metodologi berbeda melaporkan volume perdagangan yang lebih tinggi untuk tahun 2025 — sekitar $44 miliar. Ini menunjukkan ketergantungan yang kuat terhadap cara perhitungan angka tersebut.

“Kontrak acara” yang diatur dan platform kripto-native

Saat ini, pasar semakin terbagi menjadi dua arah: di satu sisi, penyebaran “kontrak acara” di AS di bawah pengawasan CFTC, dan di sisi lain, pasar prediksi berbasis blockchain yang berjalan di on-chain dan sistem oracle. Di segmen yang diatur, Kalshi, yang diperkirakan bernilai $11 miliar, terus memperkuat posisinya sebagai platform utama di AS: mereka memanfaatkan status regulasi yang diperoleh untuk memperluas produk mereka dan menarik modal. Salah satu rencana utama perusahaan dalam satu tahun ke depan adalah mengintegrasikan platform ke semua aplikasi blockchain besar dan bursa.

Secara paralel, saluran yang memungkinkan pasar prediksi diakses oleh khalayak umum terus berkembang. Pada Maret 2025, Robinhood meluncurkan bagian khusus pasar prediksi, dan kemudian memperkuat kehadirannya di segmen ini dengan memperkenalkan bursa futures dan derivatif sendiri, serta infrastruktur kliring.

Dari sisi platform kripto native, Polymarket tetap menjadi merek paling dikenal untuk pengguna massal. Platform ini unggul karena biaya rendah dan antarmuka perdagangan yang familiar, sekaligus menggunakan infrastruktur kripto untuk perhitungan. Sistem oracle-nya terintegrasi erat dengan Optimistic Oracle dari UMA, sementara untuk mengurangi biaya dan mendukung model order book hibrid, digunakan kerangka kerja Gnosis berbasis Polygon.

Sinyal institusional paling mencolok pada Oktober 2025 adalah pengumuman dari Intercontinental Exchange (ICE), pemilik NYSE (NYSE), tentang investasi strategis di Polymarket hingga $2 miliar, yang memperkirakan valuasi pasar perusahaan sekitar $8 miliar.

Sebelumnya, Polymarket mengumumkan akuisisi QCEX — bursa dan pusat kliring yang berlisensi CFTC. Kesepakatan ini, yang dinilai sekitar $112 juta, digambarkan perusahaan sebagai “fondasi untuk kembali ke pasar AS sebagai platform yang sepenuhnya diatur dan sesuai regulasi”.

Pada 20 Desember, Polymarket mencatat rekor volume perdagangan harian tahun 2025 sebesar $188,6 juta, setara dengan puncak selama pemilihan presiden AS tahun sebelumnya.

Keterlibatan massal dan tekanan regulasi

Dua bulan terakhir tahun 2025 ditandai bukan oleh terobosan teknologi, tetapi oleh rangkaian transaksi cepat dan peningkatan tekanan regulasi secara bersamaan. Kalshi dan Crypto.com memprakarsai pembentukan koalisi nasional operator pasar prediksi di AS. Tujuan koalisi ini, yang juga melibatkan Coinbase dan Robinhood, adalah mengoordinasikan posisi publik industri di tengah perhatian yang meningkat dari regulator.

Sejalan dengan itu, Coinbase memperdalam kehadirannya di segmen kontrak acara: pada pertengahan Desember, perusahaan mengumumkan rencana meluncurkan pasar prediksi langsung di aplikasi utama mereka melalui kemitraan dengan Kalshi, serta kesepakatan dengan startup The Clearing Company.

Perusahaan taruhan tradisional dan infrastruktur bursa juga masuk ke segmen pasar prediksi. FanDuel bersama CME Group meluncurkan produk FanDuel Predicts di lima negara bagian, dengan rencana ekspansi pada 2026. Sementara itu, DraftKings memperkenalkan DraftKings Predictions — produk mobile dan web mandiri yang memungkinkan perdagangan kontrak terkait hasil nyata dari berbagai kategori pasar. Peluncuran dimulai dari olahraga dan keuangan, dengan rencana menambahkan bidang hiburan dan budaya di masa depan.

Namun, masalah tidak menunggu lama. Pada awal Desember, Departemen Perlindungan Konsumen Connecticut menuduh beberapa platform, termasuk Kalshi dan Crypto.com, mengatur taruhan tanpa izin, menyamakan prediksi acara olahraga dengan perjudian. Sebagai tanggapan, Kalshi mengajukan gugatan ke pengadilan federal dan mendapatkan penundaan sementara pelaksanaan larangan — sidang akan berlangsung awal 2026.

Namun, kasus ini menjadi bukti lain bahwa batas antara legislasi perjudian negara bagian dan kontrak acara yang diatur secara federal masih kabur.

Ketidakpastian tambahan muncul dari isu perpajakan. Analis Coinbase Institutional mencatat bahwa di AS, pajak bisa dihitung berbeda untuk taruhan olahraga biasa dan perdagangan kontrak acara. Ini menunjukkan bahwa popularitas produk ini berkembang lebih cepat daripada munculnya aturan yang jelas dan seragam.

Situasi ini diperumit oleh paket pajak dan anggaran baru, yang dikenal sebagai One Big Beautiful Bill Act*: mulai 2026, mereka akan membatasi kemampuan mengurangi kerugian saat menghitung pajak. Menurut para analis, sebagai hasilnya, sebagian pengguna pasar prediksi berbasis blockchain mungkin akan menemukan bahwa mereka lebih menguntungkan dari segi pajak dibandingkan taruhan tradisional.

Tantangan dan prospek pengembangan

Dengan dukungan dari raksasa seperti Intercontinental Exchange dan dengan meningkatnya keterlibatan institusional, industri pasar prediksi memasuki 2026 dengan ketahanan yang mengesankan. Tetapi, di sisi lain, ketidakpastian yang tidak kalah besar tetap ada. Tergantung bagaimana regulator menyelesaikan isu-isu ini, pasar ini bisa menjadi produk keuangan lengkap atau pecah menjadi segmen-segmen berbeda dengan aturan main yang berbeda pula.

Banyak tergantung pada tiga faktor:

• di mana tepatnya regulator dan pengadilan akan menentukan batas antara perjudian dan instrumen lindung nilai atau penentuan harga pasar yang sah; apakah regulator di tingkat negara bagian dan federal dapat mencapai kesepakatan tentang pembagian kewenangan yang jelas;
• apakah mitra institusional — bursa, broker, dan market maker — akan terus mendukung pertumbuhan likuiditas di luar lonjakan jangka pendek, seperti yang terlihat selama pemilihan.

Menurut Eilers & Krejcik, volume perdagangan di platform prediksi bisa mencapai $100 miliar pada 2026, dan melampaui $1 triliun pada akhir dekade. Sementara itu, salah satu pendiri TradeFox AI, Yoshis, berpendapat bahwa pertumbuhan akan mengikuti jalur konsolidasi: hanya akan tersisa beberapa platform besar seperti Polymarket dan Kalshi, di mana likuiditas utama akan terkonsentrasi.

Dari sisi platform kripto-native, tahap pertumbuhan berikutnya kemungkinan besar akan berlangsung secara on-chain — di mana perhitungan otomatis dan pasar dapat langsung terintegrasi ke dalam infrastruktur DeFi. Jika skenario ini terwujud, gelombang berikutnya kemungkinan akan terkait dengan integrasi yang lebih dalam dengan keuangan terdesentralisasi, penggunaan oracle dengan elemen AI, dan eksperimen pengelolaan — misalnya, futarchy di proyek seperti MetaDAO, di mana pasar tidak hanya meramalkan peristiwa, tetapi juga membantu pengambilan keputusan. Dalam skenario ini, platform dapat berubah menjadi semacam “mesin kebenaran” yang dapat diprogram secara global.

Dalam model ini, Ethereum dan jaringan L2-nya kemungkinan akan tetap menjadi pusat utama likuiditas — berkat kolam modal yang besar dan infrastruktur yang sudah terbentuk. Solana akan terus menarik pasar cepat yang berorientasi pada pengguna massal, yang mengutamakan kecepatan dan biaya rendah. Akhirnya, terbentuklah ekosistem on-chain dua jalur, di mana satu jaringan fokus pada likuiditas dan konstruksi keuangan kompleks, sementara yang lain fokus pada penetapan harga cepat dan perdagangan aktif.