$ETH $BNB $ZRX

【Perang Catur Global dari Kebuntuan Obligasi AS: Apa yang Dipilih Bank Sentral】

Kisah obligasi AS akhir-akhir ini semakin menarik.

Di sisi China, mereka sudah diam-diam menarik diri selama 13 bulan berturut-turut. Obligasi AS yang dimiliki menurun secara drastis dari puncaknya, dan sekarang, jika dilihat secara kasat mata, volumenya kembali ke level tahun 2008—6887 miliar dolar AS. Sementara itu, emas di gudang semakin bertambah, sudah menimbun hingga 7412 ton. Pesan yang jelas: telur tidak bisa semuanya disimpan dalam keranjang obligasi AS.

Situasi Jepang agak berbeda. Suku bunga domestik ditekan ke level terendah, dan uang tunai yang dimiliki harus ditempatkan di mana. Penempatan di luar negeri, jujur saja, hanya obligasi AS yang masih terlihat. Akibatnya, posisi obligasi AS Jepang sudah menembus 1,2 triliun dolar AS, sepenuhnya dipaksa untuk menampung tongkat estafet yang dilemparkan negara lain. Mungkin mentalitasnya adalah: tetap stabil, lihat apakah bisa tetap menguntungkan?

Para veteran di City of London, Inggris, bahkan lebih jujur. Mereka baru-baru ini menambah kepemilikan obligasi AS sebesar 1551 miliar dolar AS, tanpa berkedip. Perdagangan, arbitrase, market making—dalam permainan sistem dolar, masih ada likuiditas yang bisa dimanfaatkan. Mereka mempelajari tren, sementara yang lain bermain selisih harga.

Namun, risiko di balik semua ini sebenarnya sudah cukup besar. Total utang pemerintah AS telah meledak ke angka 38 triliun dolar AS, dan pembayaran bunga tahunan mencapai 1,2 triliun dolar AS. Lembaga pemeringkat berkali-kali memberi peringatan, label "tanpa risiko" mulai dipertanyakan.

Hanya ada dua jalan di depan: satu, diversifikasi secara perlahan, emas + aset lain, secara bertahap keluar dari hutan dolar; yang lain, terus berputar dalam sistem dolar, meraih likuiditas yang terlihat saat ini.

Bagaimana kelanjutan dari pertunjukan ini? Pendapat di kolom komentar mungkin lebih berharga daripada prediksi.