#ETF与衍生品 Tahun ini banyak sekali gosip di dunia kripto. Rumor TGE Lighter beredar di mana-mana, sekelompok orang menggelontorkan $125.000 di Polymarket untuk bertaruh tentang peluncuran token akhir tahun, Coinbase juga mengumumkan roadmap listing token secara resmi, kemungkinan besar hal ini akan terjadi.

Namun yang menarik di sini adalah banyak orang menganggap Lighter sebagai pengganti Hyperliquid, padahal perbedaannya cukup besar. Setelah saya perhatikan, mode tanpa biaya transaksi Lighter, arsitektur L2, dan perlindungan privasi memang jauh lebih mulus dibanding Hype. Terutama konsep "margin seluruh posisi umum" yang memungkinkan pengguna memegang stETH di mainnet dan sekaligus mendapatkan hasil staking serta menggunakannya sebagai jaminan untuk trading, operasi ini benar-benar keren.

Tapi yang benar-benar membuat saya waspada adalah masalah spiral kematian setelah TGE. Popularitas Hyperliquid sebelumnya didorong oleh insentif poin, setelah airdrop selesai, volume trading tetap bergantung pada ekosistem yang saling mendukung. Sekarang Lighter penuh dengan jadwal unlock VC, setelah airdrop selesai, apakah banyak orang akan langsung pindah ke proyek baru berikutnya, dan setelah insentif S3 Hype dimulai, likuiditas akan kembali mengalir ke sana? Inilah saat yang benar-benar menguji kekuatan produk.

Kelihatannya kombinasi Robinhood+Citadel terdengar sangat menarik, tetapi apakah keunggulan regulasi dan ekosistem bisnis dapat benar-benar mengubahnya menjadi volume trading yang berkelanjutan, kita tunggu setelah akhir tahun.