#ETF与衍生品 TGE Lighter benar-benar sudah datang, di Polymarket sudah ada institusi yang membeli YES dengan uang, Coinbase juga mengumumkan roadmap listing token, ritme ini tidak beres🚀

Tapi yang penting—banyak orang masih menganggapnya sebagai pengganti Hyperliquid, sangat keliru. Saya membandingkan secara detail, kedua hal ini sama sekali bukan dalam tingkat yang sama:

**Model bisnis yang benar-benar berbeda**
Hyperliquid mengandalkan biaya berdasarkan volume trading, trader ritel sama sekali tidak mendapatkan diskon. Lighter langsung 0 biaya, hanya mengenakan slippage, sehingga trader dengan modal 1000-10.000 dolar bisa menghemat lebih dari separuh biaya. Meskipun ada delay 300ms, untuk trader ritel, slippage akibat delay ini jauh lebih murah daripada biaya trading.

**Arsitektur teknologi yang unggul**
Lighter sebagai ETH L2, menggunakan teknologi ZK tanpa jembatan lintas rantai memungkinkan saya langsung menganggap stETH dan bukti LP dari mainnet sebagai jaminan untuk membuka kontrak, sekaligus mendapatkan pendapatan staking—ini luar biasa. Hyperliquid adalah L1 independen, harus bergantung pada jembatan multi-sig, biaya kepercayaan lebih tinggi.

**Privasi dan kepatuhan**
Transaksi di chain terbuka semua, trader besar mudah diserang untuk dilikuidasi. Lighter dapat menyembunyikan data posisi, ini adalah kebutuhan keras bagi dana institusi. Ditambah lagi dengan dukungan dari Robinhood, Citadel, a16z, keunggulan kepatuhannya jelas.

Airdrop besar kemungkinan akan datang dalam tahun ini, tapi ujian sebenarnya adalah apakah likuiditas bisa dipertahankan setelah TGE. Hyperliquid menang karena volume trading tetap meningkat setelah distribusi poin selesai. Apakah Lighter bisa mematahkan kutukan "tambah tarik jual", itu adalah kunci dalam perang Perp DEX ini.

Ini bukan lagi sekadar koin airdrop, ini adalah sinyal Perp DEX untuk menggulingkan CEX🔥