Big players mengubah aturan permainan dari balik layar, sementara sebagian besar orang masih terpaku pada angka naik turun di layar.

Senin lalu, seorang trader lama mengeluh kepada saya: "Pasar ini benar-benar gila, pertukaran terus-menerus mengalirkan Bitcoin, seharusnya tekanan jual sudah terkumpul, tapi malah terus naik." Kebingungan ini umum di kalangan investor ritel.

Namun sebenarnya, pasar kripto tahun 2025 sedang mengalami perubahan mendasar—mereka yang masih menggunakan logika lama untuk melihat data di chain, sudah tertinggal jauh oleh zaman.

Investor institusi sedang mengubah total persamaan penawaran dan permintaan Bitcoin. Ini baru permulaan.

**Mengapa persepsi tradisional gagal**

Dulu, aturan pasar sangat sederhana: peningkatan aliran masuk ke bursa = peningkatan tekanan jual = harga turun. Tapi tahun ini, teori ini hancur berkeping-keping.

Saat Bitcoin menembus rekor tertinggi di $123.000 pada pertengahan Juli, ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran masuk bersih mingguan sebesar $4,39 miliar, memecahkan rekor. Dana besar mengalir masuk, volume jual tidak meningkat pesat, malah harga terus melambung.

Mengapa? Karena uang yang masuk ini sama sekali bukan untuk trading jangka pendek. Mereka datang untuk menimbun Bitcoin.

**Maksud sebenarnya di balik angka**

Lihat saja aksi perusahaan-perusahaan yang terdaftar—awal tahun hanya 89 perusahaan yang memegang Bitcoin, sekarang sudah melonjak menjadi 124 perusahaan. Total mereka menguasai lebih dari 816.000 BTC, dengan nilai buku sekitar $85 miliar.

BlackRock sendiri memegang 620.000 BTC, bernilai sekitar $58,51 miliar. Seberapa jauh angka ini dari kenyataan? Hampir mendekati jumlah Bitcoin yang dimiliki Satoshi Nakamoto.

Institusi bukan sedang melakukan trading, mereka sedang melakukan penataan.