最近 pasar menunjukkan fenomena aneh yang sangat layak dipikirkan.

Kenaikan harga emas di tahun 2025 sudah mencapai +70%, perak bahkan lebih ekstrem, langsung melonjak ke +140-150%. Dua "aset lindung nilai" tradisional ini, dalam konteks inflasi dan risiko geopolitik yang sedang berlangsung, dimainkan secara sangat nyata. Tapi bagaimana dengan Bitcoin? Sekarang harganya sekitar 87.000 dolar AS, bahkan turun 8% dalam tahun ini. Ini bukan hanya perbandingan, tetapi juga menunjukkan ketidakseimbangan nilai relatif yang besar.

Banyak orang sebenarnya salah paham tentang likuiditas. Pasar memandang suram terhadap alat pembelian cadangan baru (RMP) Federal Reserve yang bernilai 400 miliar dolar AS per bulan, alasannya terdengar sangat profesional—mengatakan bahwa dorongan kredit saat ini telah tersebar, dan secara volume dibandingkan dengan tahun 2009, sama sekali tidak cukup. Tapi ada kesalahan matematis yang tersembunyi di sini. Arthur Hayes pernah menunjukkan hal ini, masalahnya bukan pada skala RMP, tetapi pada kenyataan bahwa pasar belum benar-benar menyadari esensi dari alat ini.

RMP sebenarnya adalah versi baru dari pelonggaran kuantitatif. Setelah pasar menyadari sifat asli dari alat ini, persepsi akan segera diperbaiki. Pada saat itu, performa Bitcoin akan sangat berbeda. Berdasarkan logika, Bitcoin kemungkinan besar akan berulang kali menguji kisaran 80.000 hingga 100.000 dolar AS sebelum akhir tahun, kemudian pada kuartal pertama 2026 akan merebut kembali posisi kunci di 124.000 dolar AS, dan selanjutnya meluncurkan serangan agresif menuju 200.000 dolar AS. Ini bukan khayalan kosong, tetapi didasarkan pada logika likuiditas dan siklus kebijakan.

Ada juga logika dasar yang diabaikan. Kabar baik dari masa awal kepemimpinan Trump sudah sepenuhnya dihargai, dan tahap ini memang terlihat lemah. Tapi jangan lupa, dia masih memiliki masa jabatan selama tiga tahun lagi. Yang lebih penting, keluarga Trump dan mitra bisnisnya sudah sangat berakar di bidang kripto. Ini berarti selama tiga tahun ke depan, kebijakan yang mendukung akan datang berturut-turut, bukan kebetulan, tetapi sebagai arah sistematis.

Jadi, kembali ke pertanyaan awal. Jika Anda tetap berpegang pada penilaian makro "mata uang keras" di tahun 2025, sebenarnya arah itu tidak salah. Tapi alat yang dipilih tidak tepat. Bull run emas dan perak mencerminkan pemikiran tradisional tentang lindung nilai, tetapi di bawah pengaruh ganda dari likuiditas dan siklus kebijakan, Bitcoin adalah aset yang benar-benar mengemban logika ini. Penyimpangan valuasi relatif tidak akan bertahan selamanya, dan koreksi akan terjadi dengan sangat cepat.