【Waspada: Kemungkinan Rebalancing Aset USD Akan Terjadi pada Paruh Kedua 2025】

Belakangan ini, laporan riset yang dirilis oleh Nomura menunjukkan sebuah jendela kebijakan yang patut diperhatikan. Setelah Ketua Federal Reserve yang baru resmi menjabat pada Mei tahun depan, pasar secara umum memperkirakan akan ada pemotongan suku bunga pada bulan Juni. Tetapi ini mungkin bukan seluruh ceritanya—seiring dengan pemulihan ekonomi AS yang terus berlangsung, siklus penurunan suku bunga mungkin akan berhenti di situ.

Masalahnya adalah, perubahan kebijakan ini akan menimbulkan perbedaan pendapat di internal Federal Reserve. Preferensi kebijakan dari ketua lama dan baru berbeda, ditambah dengan tuntutan ekonomi dari pemerintahan Trump, kedua belah pihak sangat mungkin memiliki pandangan berbeda mengenai jalur suku bunga. Pasar sangat sensitif terhadap ketidakpastian kebijakan ini, dan ketidakpastian tersebut seringkali memiliki dampak yang lebih besar daripada ekspektasi itu sendiri.

Periode pengujian tekanan utama akan berlangsung dari Juli hingga November di paruh kedua tahun ini. Selama periode ini, ketidakpastian akan terkonsentrasi dan meledak:

• Modal panas mungkin akan keluar dari aset AS
• Imbal hasil obligasi AS akan menghadapi tekanan penurunan, dan pasar saham AS juga tidak akan lepas dari koreksi
• Indeks dolar AS mungkin melemah

Begitu likuiditas dolar AS mengalami perubahan arah, situasi ekonomi global akan benar-benar berubah. Bank sentral Jepang, Eropa, dan pasar berkembang mungkin akan memperlambat atau bahkan menghentikan langkah penurunan suku bunga, dan beberapa negara mungkin akan mempertimbangkan kembali kenaikan suku bunga. Daya tarik aset dolar AS dalam portofolio investasi global akan menurun.

Kebuntuan kebijakan, sinyal bahwa inflasi telah mencapai dasar, dan ekspektasi berakhirnya siklus penurunan suku bunga—ketiga faktor ini akan saling memperkuat dan memicu volatilitas pasar yang lebih besar.

Bagi dunia kripto, proses evolusi ini patut dipantau secara ketat. Jika pasar keuangan tradisional mengalami gejolak yang berkepanjangan, dana yang mencari likuiditas akan lebih aktif mencari arah baru. Performa BTC, ETH, BNB, dan koin utama lainnya seringkali menjadi jendela penting untuk menemukan nilai selama periode perubahan makro ini.

Disarankan untuk memantau perkembangan kebijakan makro secara dini dan menjaga fleksibilitas struktur posisi. Perubahan pola pasar di paruh kedua tahun ini mungkin akan lebih besar daripada di paruh pertama.

*Peringatan risiko: Artikel ini hanya bersifat analisis pasar dan tidak merupakan saran investasi apapun. Volatilitas aset kripto sangat tinggi, harap lakukan penilaian risiko secara menyeluruh sebelum membuat keputusan.*