Pagi ini saya terus memantau pasar, saya benar-benar bingung — emas melonjak ke atas $4530, perak melambung 11% dalam satu hari, kecepatan kenaikan seperti ini dalam sejarah pun termasuk kejadian langka.

Pertama, mari lihat data yang sangat mencengangkan: kontrak berjangka perak COMEX melonjak 11,15% dalam satu hari, ditutup di $79,68; selama minggu ini sudah naik hampir 20%, dan sejak awal tahun sudah naik sebanyak 139%. Emas juga tidak diam, harga spot menembus $4530, kenaikan mingguan lebih dari 4%, dan kenaikan tahunan total 68%. Logam mulia lainnya mengikuti tren — platinum naik 10,31%, palladium naik 14,24%, semua berada dalam kondisi euforia.

Singkatnya: semua logam mulia sedang memecahkan rekor tertinggi sejarah, bahkan perak naik lebih tinggi dari emas.

Bagaimana bisa pasar seperti ini terjadi? Ada beberapa faktor pendorong yang bekerja secara bersamaan.

Pertama adalah ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan terus menurunkan suku bunga hingga 2026, diperkirakan dua kali lagi. Saat Fed menurunkan suku bunga, dolar pasti melemah — karena daya tarik memegang dolar berkurang. Emas dan perak dihargai dalam dolar, jadi depresiasi dolar sama dengan kenaikan otomatis harga komoditas ini. Dengan kata lain: uang di tangan semakin tidak berharga, semua orang ingin mengubah aset mereka menjadi mata uang keras yang nilainya tetap.

Kedua adalah risiko geopolitik yang terus meningkat. Amerika memberlakukan embargo terhadap kapal minyak Venezuela, Arab Saudi melakukan serangan udara di Yaman… Ketika situasi internasional bergejolak, dana lindung nilai akan mengalir ke emas dan perak sebagai tempat perlindungan tradisional. Ini adalah reaksi naluriah pasar — dalam masa kekacauan, emas selalu menjadi pilihan utama, dari dulu sampai sekarang.

Faktor ketiga yang lebih menarik: permintaan industri terhadap perak tiba-tiba meledak. Ekspansi industri fotovoltaik global, lonjakan konsumsi server AI, peningkatan produksi mobil listrik — semua industri baru ini membutuhkan banyak perak. Tapi masalahnya, cadangan perak global sudah turun ke level terendah dalam sepuluh tahun. Industri berebut barang, investor mengikuti tren naik, dan stok terbatas, dengan tekanan tiga arah ini, harga pasti akan naik.

Ada satu pendorong yang lebih langsung: pasar perak fisik di London mengalami kekurangan pasokan. Short seller terpaksa menutup posisi untuk membeli kembali, yang semakin mendorong harga naik. Investor ritel dan institusi sama-sama mengikuti tren naik, suasana pasar menjadi tidak terkendali, membentuk siklus kenaikan yang memperkuat diri sendiri.

Secara makro, tren logam mulia ini mencerminkan perubahan ekspektasi terhadap depresiasi dolar, permintaan lindung nilai global, dan permintaan industri. Bagi trader yang memperhatikan alokasi aset, ini juga merupakan sinyal yang patut dipertimbangkan.