Akhir-akhir ini ada fenomena yang cukup mencolok: sejumlah besar dana mengalir ke Ethereum, volume transaksi sangat besar hingga di luar nalar, tetapi harganya malah tampak seperti ditekan tombol pause. Apa sebenarnya yang terjadi?

Saya memeriksa data di blockchain dan baru mengerti. Beberapa hari ini ada akun paus misterius yang melakukan 55 kali pembelian berturut-turut dalam waktu kurang dari tujuh hari, secara agresif menyerap 390.000 ETH, dengan total sekitar 1,37 miliar dolar AS. Ada juga seorang whale besar yang sebelumnya memegang Bitcoin dalam jumlah besar, dengan total aset di akun mencapai 11 miliar dolar AS, sekarang mulai mengalihkan dana ke Ethereum, satu transaksi saja menghabiskan 400 juta dolar AS. Selain itu, saya juga melihat ada yang menghabiskan 660 juta dolar AS untuk membeli ETH secara gila-gilaan.

Uang pintar ini berbicara dengan uang asli—harga saat ini layak untuk dipertaruhkan. Tapi anehnya, reaksi pasar sangat dingin, sama sekali tidak ada lonjakan harga yang biasanya terjadi saat ada order besar.

Mengapa bisa begitu? Kuncinya terletak pada perubahan pola dana saat ini.

Era kenaikan dan penurunan bersamaan sudah berlalu. Setelah institusi besar masuk, pasar menjadi sangat terfragmentasi. Uang utama terkonsentrasi di Bitcoin, Ethereum, dan SOL, sementara altcoin lain dihancurkan hingga tidak ada yang mau. Tapi uang yang dijual tidak keluar dari pasar, melainkan berbalik mengalir ke aset inti seperti Ethereum. Jadi, kamu akan melihat fenomena aneh: whale besar membeli dengan gila-gilaan, tetapi harga tidak juga melambung cepat. Ini sebenarnya adalah perebutan dan redistribusi dana internal dari stok yang ada.