Menjelang akhir tahun, kondisi pasar Bitcoin sedikit mengecewakan. Sebelumnya, semua orang menantikan "Rebound Natal", tetapi sayangnya tidak terwujud, malah di salah satu bursa utama terjadi sebuah peristiwa dramatis—harga langsung jatuh dari 87.600 menjadi 24.100, lalu kembali naik. Terdengar cukup menakutkan, tetapi "flash crash" kali ini sebenarnya memiliki akar penyebab: kedalaman pasar stablecoin USD1 terlalu dangkal, satu order jual besar cukup untuk menembus harga. Untungnya, pasangan perdagangan utama lainnya tidak terpengaruh.

Melihat situasi saat ini dari sudut pandang yang lebih luas. Bitcoin saat ini terjebak di kisaran 85.000 hingga 90.000, dari puncak tinggi bulan Oktober hingga sekarang sudah turun sekitar 30%. Dibandingkan, pasar saham AS tahun ini naik lebih dari 70%, emas juga sering mencetak rekor tertinggi, tetapi Bitcoin terjebak di tengah—tidak ikut dalam tren aset risiko, juga tidak menarik dana yang mengalir ke emas sebagai lindung nilai. Keduanya tidak memuaskan, bisa dibilang situasi ini cukup memalukan.

Lalu, apa penyebabnya? Ada beberapa sudut pandang: pertama, minat beli yang jelas kurang, dana baru tidak masuk; kedua, para pemegang posisi jangka panjang masih terus menjual, tekanan ini terus ada; ketiga, dana ETF spot terus mengalir keluar, ditambah libur akhir tahun yang mendekat dan likuiditas yang menyusut, sehingga volatilitas membesar. Dari segi teknikal juga telah menembus level support garis tahunan yang penting.

Singkatnya, saat suasana di sekitar sedang ramai, stagnasi Bitcoin menjadi sangat mencolok. Ia sedang mengatasi tekanan jual internal, untuk mengumpulkan kekuatan menjelang tahun depan, tetapi dari penampilan saat ini, akhir tahun ini memang didominasi oleh pasar bearish.