Belakangan ini, pasar perak dan logam mulia benar-benar meledak. Dari video pendek hingga platform media sosial, suara-suara tentang menimbun perak dan memperdagangkan bahan mentah memenuhi seluruh dunia. Bahkan para investor kecil yang hanya membeli beberapa puluh rupiah pun merasa sangat bersemangat, sementara emas, perak, tembaga, dan aluminium melambung tinggi bersama-sama. Sebaliknya, minyak mentah masih berbaring di dasar, perbedaan ini sangat mencolok.

Namun, jika diperhatikan dengan seksama, gelombang pasar kali ini benar-benar berbeda dari gelembung spekulasi sebelumnya. Ada dasar fundamental yang nyata mendukungnya—di sisi industri, "kelaparan" bertemu dengan "kekurangan" di sisi pasokan. Industri fotovoltaik, pendinginan chip AI, dan baterai energi baru sedang mengonsumsi perak secara besar-besaran, sementara pasokan perak global telah mengalami kekurangan struktural selama empat tahun berturut-turut, dengan stok yang semakin cepat terkuras. Ini bukan sekadar spekulasi kosong, melainkan didorong oleh permintaan nyata.

Masalahnya adalah, suasana pasar sudah jauh melampaui fundamentalnya. Salah satu dana perak domestik bahkan menunjukkan fenomena yang tidak masuk akal: karena arus dana yang masuk sangat deras, harga transaksi di pasar internal pernah melampaui nilai bersih dana hampir 70%, jauh di atas nilai bersih dana sebenarnya. Ada yang bermain permainan arbitrase "pembelian di luar pasar dengan harga rendah, penjualan di dalam pasar dengan harga tinggi," sehingga modal 500 rupiah dalam beberapa hari bisa mendapatkan keuntungan lebih dari 300 rupiah. Permainan "memukul gong dan menyampaikan bunga" ini selalu menjadi alarm peringatan.

Dari pengalaman sejarah, ketika seluruh masyarakat membicarakan suatu aset, biasanya itu adalah titik balik di mana suasana pasar dari euforia menuju kegilaan. Setelah gelombang kegilaan logam mulia ini, dana yang masuk dengan cepat sangat mungkin berbalik mencari peluang berikutnya. Kelemahan minyak mentah yang terus berlarut-larut pun menunjukkan masalah—kekuatan kenaikan saat ini jelas memiliki sifat spekulatif, bukan perbaikan menyeluruh dari fundamental ekonomi.

Logika industri jangka panjang untuk perak memang valid, tetapi suhu suasana hati dalam jangka pendek sudah sangat panas. Jika ingin ikut dalam gelombang ini, harus jelas apakah akan mengikuti tren jangka pendek atau benar-benar percaya pada prospek jangka panjang. Yang lebih penting lagi, perhatikan ke mana arus dana berikutnya akan berbalik—ada orang yang hanya mengamati pesta ini, tetapi orang yang lebih cerdas sudah mulai mempersiapkan langkah berikutnya dalam pengaturan aset.