#数字资产市场动态 Bicarakan mengapa pasar mengalami fluktuasi besar, bukan hanya satu atau dua faktor yang bisa menjelaskannya.

Lihat saja tahap kenaikan, aliran dana masuk → peningkatan kepercayaan → lebih banyak dana mengalir → kepercayaan meluap, umpan balik positif seperti ini begitu mulai tidak bisa dihentikan. Pemenang mendapatkan keuntungan besar, yang kalah juga bisa memanfaatkan momentum pasar untuk mendapatkan keuntungan. Semua orang berpesta bersama, berbagai modal turut mendorong, membentuk pola "ini atau itu"—entah untung besar atau keluar dari pasar.

Tapi masalahnya muncul ketika pertumbuhan melambat, dan ekspektasi berbalik? Tidak ada aturan keras yang bisa menjamin, pasar mulai menyerap dirinya sendiri. Pembiayaan menjadi sulit, proyek tergesa-gesa melakukan pencairan dana. Investor ritel panik, institusi mengikuti tren menjual saham. Penarikan menjadi seperti kerusuhan, dan kerusuhan itu mempercepat penarikan. Risiko dari perlahan-lahan terakumulasi menjadi ledakan yang terkonsentrasi. Ini bukan bug, ini adalah harga yang harus dibayar setelah kapitalisme mengejar pertumbuhan dan efisiensi tanpa batas.

Dari sudut pandang lain, kemakmuran dan keruntuhan pasar pada dasarnya didorong oleh logika yang sama. Seperti keabadian yang pasti menyebabkan keausan, ekspektasi pertumbuhan tak terbatas akhirnya harus terwujud, dan proses mewujudkannya sering kali menyakitkan. Penurunan yang tampak seperti "angsa hitam" sebenarnya adalah tekanan yang telah terkumpul lama dalam sistem akhirnya dilepaskan.

Memahami logika ini, kita jadi lebih mengerti mengapa saat pasar berfluktuasi, respons individu sering terlalu lambat—karena ini bukan sesuatu yang bisa dikendalikan oleh perhitungan rasional, melainkan merupakan perlindungan dari psikologi kolektif dan sifat dasar modal.