Hyperliquid: Proyek cryptocurrency besar tahun 2025

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Hyperliquid: Proyek besar mata uang kripto tahun 2025 Tautan Asli:

Hyperliquid: Proyek besar mata uang kripto tahun 2025

Jeff Yan baru saja menyaksikan keruntuhan kerajaan kripto Sam Bankman-Fried dalam beberapa hari, pada tahun 2022. Saat itulah, di tengah kekacauan keruntuhan FTX dan kontaminasi yang mengikuti, Yan memutuskan untuk bertaruh semuanya dalam membangun bursa kripto miliknya sendiri — sebuah alternatif terdesentralisasi bernama Hyperliquid.

Sekarang, tiga tahun kemudian, Yan tampaknya telah mendapatkan imbalan. Setelah menjadi co-founder Hyperliquid Labs pada tahun 2023, Yan membantu mengembangkan salah satu bursa terdesentralisasi dan jaringan lapisan pertama yang paling berpengaruh dalam 16 tahun sejarah kriptokurensi — semua ini tanpa pendanaan modal ventura.

Tahun ini, Hyperliquid menghasilkan volume perdagangan kontrak berjangka perpetual lebih dari US$ 2,73 triliun, volume perdagangan spot sebesar US$ 110,65 miliar, dan memperoleh pendapatan tahunan sebesar US$ 1,22 miliar. Untuk memberi gambaran, perusahaan audio Amerika Dolby meraih pendapatan sebesar US$ 1,35 miliar tahun ini dan mempekerjakan lebih dari 2.000 orang. Hyperliquid Labs adalah tim yang hanya terdiri dari 11 orang, dan pengguna Hyperliquid berbagi pendapatan perusahaan.

Dampak kontrak perpetual

Selain angka-angka tersebut, dampak Hyperliquid di sektor ini juga dapat diukur dari bagaimana ia membantu mempopulerkan kontrak berjangka perpetual, juga dikenal sebagai perps, di kalangan trader asli pasar kriptokurensi. Perps memungkinkan trader berspekulasi tentang arah suatu aset menggunakan kontrak derivatif yang tidak pernah kedaluwarsa, dengan meminjam modal dengan tingkat leverage yang berbeda-beda. Alat perdagangan canggih ini sebelumnya sangat kurang aksesibel, tersedia terutama untuk investor terakreditasi atau trader di beberapa bursa terpusat.

Hyperliquid mengubah itu, mengurangi hambatan masuk seperti yang belum pernah terjadi sebelumnya dan membuat bursa pesaing bersaing dengan tawaran leverage yang semakin berisiko. Sebagai hasilnya, Hyperliquid membantu menciptakan kelas baru perusahaan kripto yang dikenal sebagai DEXs perpetual — singkatan dari decentralized exchanges yang khusus menangani kontrak berjangka perpetual.

Kebangkitan DEX perpetual

Untuk memahami Hyperliquid, pertama-tama perlu memahami kontrak berjangka perpetual. Awalnya dihipotesiskan oleh ekonom Robert Shiller pada tahun 1993, kontrak berjangka perpetual memungkinkan trader berspekulasi tentang arah suatu aset melalui posisi beli (“long”) atau jual (“short”). Ini adalah kontrak derivatif, yang berarti trader secara teknis tidak memiliki aset dasar, tetapi posisi dalam kontrak yang mengikuti harganya.

Kontrak perpetual, berbeda dengan kontrak berjangka tradisional, tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Ini membuatnya berguna bagi trader atau market maker untuk melindungi taruhan mereka tanpa batas waktu.

Namun, kontrak berjangka perpetual sering kali dikombinasikan dengan tingkat leverage yang sangat tinggi. Untuk membuka posisi leverage, pengguna harus menyetor jaminan, yang akan hilang jika posisi dilikuidasi. Hyperliquid menawarkan leverage dari 3x hingga 40x, yang berarti trader dapat meminjam hingga 40 kali nilai jaminan yang disediakan dan menggunakan nilai tersebut untuk menggandakan keuntungan — atau kerugian mereka.

Sebagai perbandingan, bursa terpusat menawarkan leverage yang jauh lebih besar, hingga 150x, tetapi memerlukan banyak langkah, seperti kuisioner pengetahuan, formulir KYC (Know Your Customer), penilaian risiko, dan lainnya.

Saat ini, ada lebih dari 100 token yang dapat diperdagangkan sebagai perps di Hyperliquid, mulai dari aset digital mapan seperti Bitcoin hingga altcoin yang sangat volatil.

Fenomena nihilisme keuangan

Bagi para kritikusnya, Hyperliquid adalah alat keuangan terbaru yang dirancang untuk era digital nihilisme keuangan — sebuah keadaan di mana sistem keuangan diakui sebagai tidak masuk akal. Dr. Amin Samman, akademisi senior dalam ekonomi politik internasional di City, University of London, menggambarkan situasinya: “Yang kita miliki adalah semacam gelembung yang terus membesar, seperti karnaval yang disimulasikan di dalam kekosongan keuangan — kekosongan, ketidakberartian dari keuangan itu sendiri, yang tidak bisa dihindari.”

Salah satu faktor utama keberhasilan Hyperliquid adalah bahwa ia beroperasi di blockchain lapisan pertama yang didedikasikan sendiri, di mana buku pesanan Anda diselesaikan — yang berarti setiap transaksi dilakukan secara on-chain. Inilah yang memungkinkan DEX menawarkan transaksi tanpa biaya gas, abstraksi akun, waktu penyelesaian yang sangat cepat, dan manfaat lain yang khusus untuk pengguna.

Namun, Hyperliquid juga tetap terjangkau bagi trader ritel, dengan antarmuka pengguna yang intuitif, proses integrasi yang mudah, dan hambatan masuk yang rendah. Dengan melayani khalayak kasual ini, ia menjual mimpi “menjadi kaya atau mati mencoba”.

Keuntungan dan kerugian ekstrem

Ide ini tidak tanpa dasar; beberapa orang di Hyperliquid benar-benar mendapatkan keuntungan — dan banyak. Hingga November, seorang trader meraup keuntungan lebih dari US$ 108 juta, terutama dari operasi short Ethereum; trader lain meraup US$ 27 juta dari operasi short token native; dan trader ketiga mendapatkan US$ 29 juta dari operasi short Bitcoin.

Namun, saat orang kehilangan, mereka kehilangan dengan sangat buruk. Seperti ketika seorang influencer kripto mengalami likuidasi posisi, total US$ 100 juta.

Dulu, operasi dengan keuntungan besar seperti ini dilakukan secara tertutup, di bursa terpusat, di mana transaksi tidak terlihat publik. Tetapi setiap operasi yang dilakukan di Hyperliquid tersedia secara publik melalui explorer blok. Inilah cara trader kripto berusaha mencari tahu keberadaan “paus” di platform, investor besar yang melakukan posisi multimiliar.

Kompetisi antara CEX dan DEX

Memperluas akses keuangan sangat penting bagi visi kriptokurensi untuk menciptakan uang baru tanpa batas dan tanpa izin. Dengan Bitcoin dan stablecoin yang sudah hadir di hampir semua penjuru dunia, tujuan banyak orang sekarang adalah menyebarkan alat perdagangan canggih. Ini sebagian menjelaskan mengapa pengguna beralih dari bursa terpusat ke alternatif yang lebih terdesentralisasi.

Untuk mengakses kriptokurensi dan tingkat leverage tinggi di bursa terpusat, pengguna harus memenuhi berbagai persyaratan dan dapat mengalami pembatasan akun. Mereka juga harus membuat akun menggunakan nama, email, alamat fisik, dan informasi pribadi lainnya. Di Hyperliquid, semua itu tidak berlaku — cukup sambungkan dompet kripto, deposit dana, dan buat taruhan.

Persaingan sengit ini untuk menarik pengguna mendorong bursa-bursa untuk meningkatkan tawaran leverage mereka, mengurangi margin jaminan, memperbesar batas likuidasi, dan lain-lain. Misalnya, beberapa bursa pesaing menawarkan leverage hingga 1001x pada aset tertentu.

Siapa pun di pasar kripto yang tidak akrab dengan leverage mendapatkan pelajaran intensif pada bulan Oktober, ketika US$ 19 miliar posisi leverage dilikuidasi di seluruh pasar kripto — peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah kriptokurensi. Banyak analis percaya bahwa rangkaian likuidasi ini disebabkan oleh kelebihan leverage di pasar.

Isu tentang desentralisasi

Meskipun Hyperliquid semakin populer, beberapa pengamat menunjukkan skeptisisme terhadap tingkat desentralisasinya. Sebagian besar ketidakpercayaan ini muncul pada bulan Maret, ketika Hyperliquid menghapus satu kriptokurensi dari platform setelah seorang pengguna melakukan transaksi yang sangat buruk sehingga platform terpaksa mengambil posisi tersebut untuk menghindari krisis likuidasi. Meskipun Hyperliquid menyatakan bahwa penghapusan tersebut adalah keputusan kolektif yang diambil oleh kelompok validator jaringan, pengamat industri menyarankan bahwa ini menunjukkan bahwa jaringan ini kurang terdesentralisasi daripada yang diklaim oleh para pendukungnya.

Kekhawatiran serupa muncul pada bulan September, ketika terjadi sengketa untuk meluncurkan stablecoin “prioritas Hyperliquid”. Beberapa anggota komunitas menuduh adanya permainan curang, menunjukkan bahwa Hyperliquid Foundation mengendalikan sebagian besar token yang di-staking dan karenanya dapat mempengaruhi hasil voting.

Akhirnya, di dunia kriptokurensi dan sektor lainnya, desentralisasi dapat dilihat sebagai spektrum — dan, terlepas dari kontroversi, Hyperliquid memang lebih terdesentralisasi daripada bursa terpusat tradisional.

Setelah keruntuhan FTX, perbedaan ini menjadi faktor pembeda yang penting. Tiba-tiba, orang memiliki alasan nyata untuk tidak percaya pada bursa terpusat — mereka benar-benar kehilangan seluruh uang tersebut, dan itu karena mereka. Ini mengungkapkan bahwa dunia sudah siap untuk keuangan terdesentralisasi.

Angka-angka menunjukkan dengan jelas bahwa Hyperliquid memenuhi permintaan trader asli pasar kriptokurensi. Apa yang akan terjadi selanjutnya mungkin akan mengungkap apakah publik benar-benar siap untuk dunia yang sedang diciptakan oleh keuangan terdesentralisasi.