2025-12-27 01:25:14

Pemerintah Jepang baru saja menyetujui anggaran baru sebesar 122,3 triliun yen, sekaligus mengumumkan bahwa neraca fiskal dasar untuk tahun anggaran 2026 diperkirakan akan mencapai surplus untuk pertama kalinya, dengan ukuran surplus sebesar 1,34 triliun yen. Apa artinya ini? Ini akan menjadi surplus pertama sejak 1998—hampir tiga puluh tahun. Perdana Menteri Sanae Yoshimura menyebut ini sebagai "keseimbangan sempurna antara pertumbuhan yang kuat dan keberlanjutan fiskal".

Terdengar bagus. Tapi reaksi pasar justru sangat dingin. Minggu lalu, hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun langsung melonjak ke 2,1%, mencapai level tertinggi dalam 27 tahun. Di satu sisi adalah kabar baik dari pemerintah tentang kondisi fiskal, di sisi lain adalah rekor tertinggi hasil obligasi—perbedaan ini patut dipikirkan.

Apa yang tersembunyi di balik angka-angka ini? Pengeluaran yang mencatat rekor, peningkatan besar dalam penerimaan pajak, penerbitan obligasi pemerintah justru menurun, faktor-faktor ini saling bertumpuk, dan pemerintah ingin membuktikan satu logika: ekspansi ekonomi tidak sama dengan kehilangan kendali fiskal. Tapi masalahnya, akankah surplus tahunan dari pemerintah daerah benar-benar mampu menopang situasi nasional? Jika tahun depan mereka meluncurkan anggaran tambahan lagi, akankah semua pencapaian ini kembali dihapus?

Yang lebih menarik perhatian adalah perubahan kata-kata pemerintah. Awalnya menonjolkan "surplus fiskal dasar", sekarang beralih menekankan "rasio utang terhadap PDB", pergantian indikator ini diartikan oleh pelaku pasar sebagai "mengganti indikator demi menjaga muka". Janji yang pernah dibuat pada 2011 untuk mencapai target ini, tetapi ternyata gagal lebih dari sepuluh tahun, lalu mengapa pasar harus percaya lagi?

Pertarungan antara kepercayaan dan data sedang berlangsung. Pengeluaran besar memang bisa merangsang ekonomi dalam jangka pendek, tetapi apakah disiplin fiskal benar-benar bisa dipertahankan, pada akhirnya tergantung pada ekspektasi pasar terhadap prospek jangka panjang Jepang. Perubahan ekspektasi ini pasti akan menyebar ke pasar keuangan global—termasuk penetapan harga aset risiko seperti Bitcoin, Ethereum, dan lainnya.

BTC0,44%

ETH0,84%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

8 Suka

Hadiah
8
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

AirdropChaser

· 12-27 01:55

Saatnya memainkan permainan angka lagi, dan Anda tahu apa arti indikator ketika Anda mengubah pasar Kami orang koin telah melihat terlalu banyak rutinitas mengubah indikator untuk menyelamatkan muka Imbal hasil obligasi yang melonjak adalah kebenaran, dan pasar telah lama shorthand backhand Hanya sekali dalam tiga puluh tahun, berani meledakkan ini? Anggaran tambahan tahun depan akan selesai segera setelah keluar Gelombang operasi di Jepang ini sama dengan beberapa pihak proyek, menggambar kue terlebih dahulu dan kemudian memodifikasi aturan

Lihat AsliBalas0

BlockchainTherapist

· 12-27 01:52

Mengganti indikator demi menjaga muka, pasar sudah paham betul hahaha --- Dikatakan manis, hasil obligasi tidak akan menipu, benar-benar mencerminkan kenyataan --- Lagi-lagi trik ini, bahkan pada 2011 pun tidak terealisasi, sekarang kenapa harus percaya? --- Stimulus jangka pendek bisa berhasil, disiplin jangka panjang adalah kunci, akankah Jepang mampu bertahan kali ini? --- Anggaran tahunan pemerintah daerah bisa menopang seluruh negara? Begitu anggaran tambahan tahun depan keluar, semuanya selesai --- Perubahan kata-kata terlalu mencolok, dari surplus fiskal ke rasio utang, ini disebut "mengganti indikator demi menjaga muka" --- Perubahan ekspektasi akan mempengaruhi pasar kripto? Kalau begitu kita harus memperhatikan arah Bitcoin --- Laba pertama kali dalam tiga puluh tahun terdengar hebat, tapi hasil obligasi pemerintah mencapai tertinggi 27 tahun, perbedaan ini yang penting --- Respon pasar yang dingin menunjukkan segalanya, angka yang bagus tidak selalu berarti kepercayaan cukup --- Pengeluaran besar-besaran untuk merangsang ekonomi hanyalah anestesi jangka pendek, ujian sebenarnya masih di depan

Lihat AsliBalas0

MoonRocketman

· 12-27 01:50

Hasil obligasi yang melonjak adalah sinyal yang sebenarnya, ucapan resmi yang berubah wajah. Operasi ini termasuk dalam kategori "mengganti jalur untuk menjaga ketinggian", pasar sudah lama menyadarinya. Mengganti indikator memang langkah yang keras, tetapi tidak bisa menghindar dari analisis teknikal. RSI sudah memasuki wilayah overbought, waspadai koreksi gravitasi. Rencana anggaran Jepang kali ini seperti bahan bakar roket yang terlalu penuh, dalam jangka pendek bisa mendorong harga naik, tetapi apakah bisa menembus atmosfer dalam jangka panjang adalah kunci. Saya bertaruh sepuluh Bitcoin bahwa jalur ini tidak akan bertahan lebih dari dua tahun. Pasar tidak bodoh, reaksi dingin dari pasar obligasi menunjukkan kecepatan pelarian belum cukup cepat, ekspektasi yang berbalik akan langsung mempengaruhi logika penetapan harga kripto. Perubahan ucapan yang berulang-ulang memang terlihat rumit, tetapi pada akhirnya itu adalah sinyal krisis kepercayaan. Ini adalah peringatan terakhir sebelum jendela peluncuran ditutup.

Lihat AsliBalas0

Hash_Bandit

· 12-27 01:49

ngl metrik ini yang beralih terasa seperti menyaksikan penyesuaian kesulitan yang tidak diminta... Jepang pada dasarnya sedang mengkalibrasi ulang angka-angka yang akan ditambang untuk headline lol

Lihat AsliBalas0

GasOptimizer