#加密货币监管政策 Gelombang operasi OCC cukup menarik - Bank of America sekarang dapat secara terang-terangan terlibat dalam perdagangan kripto, selama disusun menjadi transaksi kepemilikan bebas risiko, ia dapat membeli koin dari satu pelanggan dan segera menjualnya ke pelanggan lain, hampir tanpa risiko posisi. Kedengarannya indah, tetapi saya harus berbicara tentang logika di dalamnya.

Industri perbankan meledak, dan ABA dan ICBA langsung menyerukan penghentian, dan alasannya sangat sulit: ini menciptakan sistem perbankan dua tingkat. Perusahaan kripto terlibat dalam lisensi perwalian nasional, menikmati cakupan federal dan kenyamanan hukum, tetapi menghindari asuransi FDIC dan serangkaian lengkap persyaratan modal bank tradisional. Ini memang merupakan arbitrase peraturan, terus terang, ini adalah untuk mengeksploitasi celah. Argumen Gould bahwa "teknologi seharusnya tidak menjadi garis pemisah" terdengar rasional, tetapi pertanyaannya adalah - ketika Anda memberi perusahaan kripto aura bank nasional, bagaimana konsumen dapat membedakan bank mana yang benar-benar diasuransikan dan mana platform perdagangan yang menyamar sebagai bank? Setelah risiko pecah, penerima masih merupakan deposan biasa.

Dari perspektif penyalinan, hal ini memiliki implikasi yang luas. Pintu air dana institusional telah terbuka, likuiditas akan sangat meningkat, dan pedagang besar di bursa mungkin memiliki lebih banyak dana dari latar belakang keuangan tradisional yang memasuki pasar. Tetapi itu juga berarti bahwa ketidakpastian peraturan menyusut - aturan didefinisikan dengan jelas dan hari-hari pertumbuhan barbar telah berakhir. Strategi-strategi yang mengandalkan arbitrase kesenjangan peraturan perlu diperiksa kembali. Beberapa master yang saya incar sekarang pasti harus menyesuaikan strategi leverage dan pertimbangan keamanan modal mereka, yang akan memengaruhi eksposur risiko dan kurva pengembalian mereka.

Sejujurnya, ini bukan hal yang buruk. Aturan yang jelas berarti pasar yang dapat diprediksi. Tetapi premisnya adalah bahwa lima lembaga yang disetujui benar-benar dapat menahan pemeriksaan, jika tidak, begitu sesuatu terjadi, rebound akan sangat kuat.