Apa itu token Rebase

Definisi Token Rebase

Token Rebase (Rebase Token), juga dikenal sebagai Token Pasokan Elastis (Elastic Token atau Elastic Supply Token), adalah jenis mata uang kripto khusus. Jenis token ini memiliki satu ciri utama—“mekanisme pasokan elastis (Rebase Mechanism)”, yaitu, jumlah pasokan yang beredar akan secara otomatis menyesuaikan secara dinamis berdasarkan fluktuasi harga token (atau harga aset yang terkait). Mekanisme ini diimplementasikan melalui kontrak pintar token, dengan menjaga rasio tertentu antara jumlah kepemilikan pengguna dan total pasokan, sehingga nilai aktual kepemilikan pengguna tetap stabil.

Mekanisme Operasi Token Rebase

Berbeda token rebase memiliki desain mekanisme pasokan elastis yang berbeda, tetapi secara umum mereka mengikuti logika yang sama: saat harga token turun, pasokan dikurangi; saat harga naik, pasokan ditambah.

Sebagai contoh, Ampleforth.

Ampleforth (AMPL) adalah proyek stablecoin terdesentralisasi di atas Ethereum, dan juga salah satu proyek pertama yang menerapkan mekanisme Rebase. Jumlah pasokan token AMPL yang beredar akan disesuaikan setiap 24 jam—yaitu satu kali Rebase, dengan tujuan menjaga harga tetap di posisi $1 .

Seperti halnya pencetakan uang yang akan mengencerkan harga aset, ketika harga AMPL melebihi $1 , selama Rebase pasokan yang beredar akan diperluas, sehingga menurunkan nilai setiap token AMPL; dan jika harga AMPL turun di bawah $1 , pasokan akan berkurang selama Rebase, sehingga meningkatkan nilai setiap token.

Hasil dari Rebase ini akan tersebar ke semua dompet Ampleforth, dan saldo dompet mereka akan disesuaikan secara proporsional.

Perlu dicatat bahwa pemegang AMPL memegang “proporsi tetap dari total pasokan AMPL”, bukan jumlah tetap dari token AMPL. Jadi, apapun Rebase-nya, pemilik AMPL akan mempertahankan proporsi yang sama dari pasokan token. Dari sudut pandang pemilik, jumlah AMPL di dompet mereka akan berubah setiap 24 jam, tetapi karena mekanisme rebase, total nilai dompet AMPL mereka secara keseluruhan tidak berubah.

Contoh sederhana untuk pemahaman lebih lanjut:

Misalnya saat ini ada 100 token AMPL yang beredar, dan dompet Anda memegang 10 token, yaitu 10% dari total pasokan beredar. Bayangkan, ketika permintaan pasar meningkat secara tiba-tiba dalam waktu singkat, harga AMPL di pasar akan menjadi sangat dicari, dan kita bisa berasumsi harganya melipatgandakan dari $1 menjadi $2. Dalam kondisi ini, jaringan akan menambah pasokan sebanyak 100 token AMPL saat Rebase berikutnya, dan jumlah AMPL di dompet Anda akan bertambah dari 10 menjadi (100+100)*10%= 20 token, tetapi nilai aktual posisi Anda secara teori tidak berubah.

Meskipun sebagian besar mata uang kripto memiliki perubahan pasokan beredar, mereka berbeda secara esensial dari token rebase. Misalnya, pasokan Bitcoin diatur melalui algoritma tetap, sementara pasokan token rebase disesuaikan secara dinamis berdasarkan harga pasar.

Untuk informasi lebih lanjut tentang pasokan beredar Bitcoin, silakan merujuk ke entri: Apa itu Bitcoin Halving

Proyek meme coin Shiba Inu juga pernah mencoba masuk ke bidang token rebase. Proyek ini pernah meluncurkan LEASH sebagai token rebase, dengan mengaitkan harga Dogecoin (DOGE) pada rasio 1/1000. Secara spesifik, jika harga DOGE adalah $0.50, maka harga LEASH akan menjadi $500. Ini berarti peserta ekosistem SHIB dapat memperoleh manfaat dari perubahan harga DOGE melalui LEASH, tanpa harus langsung berinvestasi di DOGE, untuk menarik lebih banyak pengguna bergabung ke dalam ekosistem.

Akhirnya, tim SHIB memutuskan untuk meninggalkan atribut token rebase dari LEASH, dan rencana untuk memanfaatkan Dogecoin juga dibatalkan. Untuk informasi lebih lengkap tentang ekosistem SHIB, silakan merujuk ke: Apa itu Shiba Inu (SHIB)—Upaya Menghilangkan Label Meme dari Memecoin

Saat ini, partisipasi dalam bidang token rebase masih relatif sedikit, selain LEASH yang dihentikan di tengah jalan, beberapa token rebase utama seperti BASE dari Base Protocol, dan YAM dari Yam Finance juga mengalami perkembangan yang kurang baik—mengapa demikian?

Keterbatasan Token Rebase

Bagi pengguna, manfaat utama memegang token rebase adalah mendapatkan stabilitas nilai dalam pasar kripto yang sangat fluktuatif. Ini adalah atribut yang mirip dengan stablecoin, dan sangat menarik bagi mereka yang ingin menggunakan kripto sebagai alat tukar atau penyimpan nilai.

Tampaknya sangat menarik, tetapi dari sudut pandang lain, jika mengincar kestabilan nilai, mengapa pengguna tidak langsung memilih USDT?

LEASH tampaknya menawarkan manfaat lain dari memegang token rebase: memperoleh keuntungan secara tidak langsung dari perubahan harga aset lain.

Sementara itu, mari kita tinggalkan perdebatan tentang mana meme coin, SHIB atau DOGE, yang memiliki likuiditas lebih besar dan audiens lebih luas—jika ingin mendapatkan keuntungan dari DOGE, mengapa pengguna tidak langsung membeli DOGE saja?

Singkatnya, keterbatasan terbesar dari token rebase adalah bahwa mereka menawarkan pilihan yang tampaknya inovatif dan unik, tetapi sebenarnya tidak dibutuhkan oleh pengguna. Selain itu, karena sifat “inovatif” ini, mereka menjadi kurang ramah dan kurang mudah dipahami oleh pengguna, yang selanjutnya membatasi perkembangan mereka sendiri. **$JTO **$STO **$KAITO **