#加密资产交易风险管理 Melihat berita ini, reaksi pertama saya adalah—kita kembali menyaksikan siklus sejarah yang familiar.

Pada gelombang ICO tahun 2017, semua orang membual tentang bagaimana sistem perdagangan otomatis akan mengubah permainan, lalu apa hasilnya? Kebanyakan dari mereka menjadi alat untuk memanen keuntungan cepat. Sekarang AI agent datang, industri kembali berbicara tentang "momen iPhone" yang akan datang, metafora ini sendiri sudah mengandung nuansa optimisme.

Tapi saya harus mengakui, kali ini tampaknya memang berbeda. Dari mengejar keuntungan absolut beralih ke indikator risiko-penyesuaian—ini menunjukkan bahwa pelaku pasar sedang belajar. Ketika agen perdagangan khusus mulai memperkenalkan rasio Sharpe, drawdown maksimum, dan indikator lainnya, esensi apa yang mereka lakukan? Mengelola risiko. Ini adalah pelajaran yang didapat dari banyaknya kerugian retail setelah 2018.

Kata-kata dari pejabat pemasaran Recall Labs membuat saya berhenti sejenak—yang benar-benar mendapatkan manfaat jangka panjang tetaplah institusi yang memiliki sumber daya untuk mengembangkan alat privat. Inilah masalahnya. Demokratisasi terdengar indah, tapi apa arti dari percepatan konsumsi Alpha? Artinya jendela peluang semakin sempit. Retail yang menggunakan model besar umum hampir bisa mengalahkan pasar, sementara institusi dengan alat kustom memimpin dua kali lipat, jaraknya malah semakin melebar.

Sejarah mengulang di sini. Ketika alat menjadi mudah didapat, keunggulan sejati bukan pada alat itu sendiri, melainkan bagaimana menggunakannya, dan berapa lama untuk mendapatkan perbedaan. Imajinasi tentang "pengelola portofolio cerdas" memang ada, tapi syaratnya—kamu harus punya modal dan waktu cukup untuk menyetel parameter risiko, dan kebanyakan orang keluar di gelombang pertama.

Itulah mengapa saya selalu percaya bahwa kemajuan teknologi dan kemajuan dalam manajemen risiko tidak pernah berjalan bersamaan.