"Pesta pemotongan suku bunga" bank sentral global pada tahun 2025 tiba-tiba mengerem tajam. Pada awal tahun, mereka masih secara kolektif "melepaskan air", tetapi pada akhir tahun, mereka dipelintir menjadi bola - beberapa orang terus menunggu dan melihat, beberapa orang masih ingin menurunkannya lagi, dan hanya Bank of Japan yang tiba-tiba menaikkan suku bunga, yang membuat seluruh pasar bingung.

Pertama-tama mari kita lihat kegilaan tahun pemotongan suku bunga: Bank of New Zealand telah memotong sepenuhnya sejak awal tahun, dan bank-bank sentral besar seperti Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan Bank of England juga telah mengikutinya, yang merupakan pelonggaran kolektif terbesar sejak krisis keuangan. Pasar negara berkembang bahkan lebih dibesar-besarkan, secara langsung memotong lebih dari 3.000 basis poin. Awalnya, semua orang bertaruh bahwa dunia akan "berbaring datar" bersama, tetapi siapa yang tahu bahwa akan ada pembalikan besar di akhir tahun.

Pola saat ini dapat dibagi menjadi tiga faksi:

**Faksi pertama: telah berhenti dan memasuki tunggu dan lihat**。 ECB belum bergerak sejak pertengahan tahun setelah memangkas suku bunga, dan suku bunga deposito terjebak di 2,0%. Bank sentral Swiss, Swedia, dan Norwegia juga telah memilih untuk berdiri diam dan secara kolektif memasuki mode "lihat lagi".

**Faksi kedua: masih ragu-ragu apakah akan terus jatuh**。 Meskipun The Fed memangkas 25 basis poin lagi menjadi 3,5%-3,75% pada akhir tahun, ada ketidaksepakatan internal yang serius, dan ekspektasi untuk tahun 2026 hanya berani mengatakan bahwa itu akan diturunkan lagi, dan sikapnya jelas berubah menjadi hawkish. Bank of England juga mulai mengatakan "berhati-hati". Kanada, Australia, Selandia Baru, dan negara-negara lain langsung beralih untuk menunggu dan melihat setelah pemotongan, dan jelas bahwa "pesta pemotongan suku bunga" mulai canggung.

**Faksi ketiga: Bank of Japan menaikkan suku bunga ke langit**。 Seluruh dunia melonggarkan uang, dan Bank of Japan ingin melakukan sebaliknya - secara langsung menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% pada bulan Desember, level tertinggi dalam 30 tahun. Gubernur bank sentral juga mengatakan dengan keras: jika ekonomi dan inflasi berkembang seperti yang diharapkan, kenaikan suku bunga akan terus berlanjut. Gaya operasi ini hanyalah "semua orang mabuk dan saya bangun sendirian".

Dari perspektif investasi, perbedaan besar dalam kebijakan bank sentral ini akan membentuk kembali alokasi aset pada tahun 2026. Dolar USA dan pound mungkin terus berada di bawah tekanan karena kelemahan relatif mereka, dan yen memiliki peluang untuk berbalik karena kenaikan suku bunga, dan aset terkait Jepang patut diperhatikan. Sebagai alat safe-haven tradisional, emas tetap menarik selama periode divergensi kebijakan bank sentral.

Gelombang pemotongan suku bunga telah memudar, dan siklus kebijakan bank sentral baru saja dimulai. Apakah Anda dapat menangkap gelombang perubahan ini tergantung pada pemahaman Anda tentang pergerakan bank sentral. Arah BTC dan aset kripto lainnya dalam konteks makro ini juga patut terus diperhatikan.