Baru saja muncul sebuah sinyal yang membuat pasar terkejut: Menteri Keuangan Jepang, , mengumumkan bahwa negara yang telah lama mengalami defisit anggaran ini, kemungkinan akan mencapai surplus anggaran primer pertama dalam 28 tahun tahun depan. Di mana janji "mesin utang tak pernah berhenti" itu? Perubahan ini berarti apa?

Pertama, portofolio fiskal tiba-tiba menjadi lebih ketat. Setelah bertahun-tahun stimulus berkelanjutan, Jepang justru kembali ke jalur surplus, yang merupakan kabar baik langsung bagi kepercayaan terhadap yen—kekhawatiran pasar jangka panjang terhadap utang Jepang mungkin akan direvisi ulang. Kedua, tanda-tanda penurunan inflasi yang jelas sudah muncul. CPI Tokyo Desember turun ke 2,0% secara tahunan, inflasi inti terus menurun, sehingga tekanan kenaikan suku bunga Bank of Japan pun berkurang.

Namun ada paradoks di sini: meskipun yen seharusnya akan diuntungkan oleh ekspektasi perbaikan fiskal, performa sebenarnya tetap lemah. Dalam lingkungan seperti ini, dana global mulai menyesuaikan strategi alokasinya. Emas, sebagai aset perlindungan tradisional, menarik perhatian kembali; sementara itu, Bitcoin dan aset kripto lainnya juga menjadi bagian dari alat lindung nilai, terutama yang dibangun di atas jaringan dengan biaya transaksi rendah dan likuiditas yang cukup, menjadi fokus utama para trader.

Pengganggu utama masih di Amerika Serikat. Kebijakan pertumbuhan "America First" dari pemerintahan Trump, ditambah dengan langkah-langkah tarif, sedang membentuk kembali arus modal global. Kebijakan fiskal Jepang yang "rem" ini tidak hanya untuk menstabilkan ekspektasi ekonomi domestik, tetapi juga harus menyesuaikan diri dengan guncangan eksternal yang dibawa oleh kebijakan AS.

Sebuah ekonomi yang pernah mengalami defisit selama 28 tahun kini harus melakukan penghematan fiskal, dengan tantangan di depan berupa keseimbangan antara inflasi dan lapangan kerja, serta ketidakpastian dari perubahan kebijakan AS. Kekuatan relatif Bitcoin, emas, dan yen mungkin akan menentukan arah sebenarnya dari dana lindung risiko selanjutnya. Bagaimana pandangan Anda tentang perubahan Jepang kali ini—apakah ini penyesuaian strategi jangka panjang, atau sinyal sesaat yang akan cepat berlalu?