#永续合约交易 melihat nama Wosh kembali mencuat, aksi para trader yang semakin sering menambah taruhan di kontrak perpetual. Ini mengingatkan saya pada tahun 2016, setiap kali calon Ketua Federal Reserve berubah, pasar mulai melakukan penetapan harga lebih awal—Saat itu kami masih mempelajari setiap kata dalam risalah rapat kebijakan, takut melewatkan detail kata-kata tertentu.

Putaran sejarah selalu memiliki jejaknya. Dari Bernanke ke Yellen, lalu ke Powell, setiap pergantian disertai dengan fluktuasi pasar kripto. Apa yang diwakili oleh Wosh? Dibandingkan dengan nada yang lebih hawkish dari Powell, ini berarti lingkungan kebijakan mungkin lebih ketat. Tapi reaksi para trader sering kali lebih cepat daripada kesimpulan analis—mereka bertaruh di kontrak perpetual, pada dasarnya menggunakan leverage nyata untuk mengungkapkan ekspektasi terhadap lingkungan likuiditas.

Saya telah melihat terlalu banyak skenario seperti ini. Pada akhir 2017, setiap kali ada gejolak dalam kebijakan regulasi, posisi leverage akan berfluktuasi secara drastis. Mereka yang menebak dengan benar akan tertawa terakhir dalam siklus tersebut, sementara yang salah menjadi bagian dari catatan sejarah. Sekarang pertanyaannya adalah, apakah para trader yang bertaruh pada naiknya Wosh benar-benar sedang bertaruh pada ramahnya kebijakan, atau hanya mengikuti arus emosi? Di balik kejayaan kontrak perpetual selama dua tahun terakhir, yang saya lihat sering kali bukanlah lindung nilai yang dipikirkan matang-matang, melainkan permainan leverage untuk mengejar keuntungan jangka pendek.

Pergantian Ketua Fed adalah peristiwa makro besar, tetapi yang lebih menguji adalah apakah Anda benar-benar memahami logika di balik siklus tersebut, bukan sekadar mengikuti arus emosi pasar yang sedang naik turun.