Dalam periode terakhir, ekspektasi pasar terhadap pelonggaran cadangan dan suku bunga mulai menurun. Sinyal terbaru yang dikeluarkan oleh bank sentral menunjukkan bahwa setidaknya dalam kuartal pertama, alat likuiditas tradisional ini sulit untuk diterapkan. Namun, ini tidak berarti tidak ada kejutan—rencana pengurangan biaya yang diluncurkan secara bersama-sama oleh Bursa Shanghai dan Shenzhen, yang memberikan manfaat total lebih dari 1,9 miliar yuan, langsung menyasar titik nyeri pasar yang sebenarnya.

Secara spesifik, Bursa Shanghai mengumumkan pembebasan biaya pencatatan dan biaya unit perdagangan, sementara Bursa Shenzhen secara bersamaan mendorong pengurangan biaya untuk obligasi, dana, dan jenis instrumen lainnya, yang merupakan manfaat nyata bagi perusahaan tercatat dan investor. Selain itu, LPR telah mempertahankan tingkatnya selama 7 bulan berturut-turut, sehingga margin bunga bank menghadapi tekanan, tetapi bank sentral mengambil langkah yang lebih tepat sasaran—mengalihkan dukungan utama ke inovasi teknologi dan usaha kecil menengah, melalui kebijakan struktural yang terus-menerus diperkuat.

Perlu dicatat bahwa operasi MLF telah melepaskan likuiditas sebesar 4000 miliar yuan, dan kebijakan fiskal juga menunjukkan tanda-tanda "lebih awal dalam pengeluaran". Sebaliknya, Federal Reserve kemungkinan akan melanjutkan siklus penurunan suku bunga, sementara China secara jelas mengambil pendekatan berbeda dalam kebijakan, beralih dari injeksi besar-besaran ke dukungan yang lebih tepat sasaran. Metode operasi yang tidak simetris ini, apakah menandakan adanya penyesuaian mendalam dalam kerangka kebijakan? Bagi investor yang memperhatikan aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum, perubahan lingkungan likuiditas sering menjadi referensi penting. Meskipun penurunan suku bunga belum terjadi sesuai jadwal, rangkaian langkah seperti pengurangan biaya dan spread suku bunga telah dimulai, dan ruang kebijakan untuk tahun 2026 patut terus dipantau.