**Mengapa Imbal Hasil Dua Digit USDC Mengubah Aliran Modal ke Crypto**

Mekanisme di balik imbal hasil agresif 12% tahunan USDC mengungkapkan permainan yang canggih yang menargetkan tabungan sensitif terhadap harga di pasar berkembang. Dengan tingkat pinjaman domestik dibatasi pada 3-4%, selisih delapan poin persentase menciptakan peluang arbitrase yang tak tertahankan yang memungkinkan modal institusional dan tabungan individu untuk melewati hambatan keuangan tradisional sambil mendapatkan pengembalian yang menarik.

**Mesin Arbitrase Regulasi**

Pada intinya, strategi ini memanfaatkan celah antara pasar fiat yang diatur dan ekosistem crypto yang kurang terkendali. Investor ritel Tiongkok—khususnya mereka yang berada di ekonomi pasar basah yang beroperasi dengan akses terbatas ke kendaraan investasi premium—menemukan bahwa mengonversi tabungan menjadi USDC membuka hasil yang tidak dapat diperoleh melalui perbankan konvensional. Circle mensubsidi pengembalian ini sebagai pertukaran yang dihitung: setiap basis poin hasil yang hilang diterjemahkan ke dalam penetrasi pasar dan pertumbuhan sirkulasi USDC.

**Siapa yang Diuntungkan dan Mengapa**

Para pemangku kepentingan menyelaraskan diri dengan indah dalam persamaan ini. Peserta ritel mendapatkan hasil nyata dari modal yang tidak aktif. Circle memperluas jejak stablecoin dan basis penggunanya. Pemerintahan Trump melepas utang Treasury sambil mendukung adopsi aset yang ramah dolar secara global. Konvergensi kepentingan ini bertindak sebagai pompa modal, menarik miliaran ke pasar crypto.

**Dampak Pasar di Bawah**

Setelah modal masuk ke ekosistem crypto mengejar hasil USDC, aliran tersebut jarang berhenti di kepemilikan stablecoin. Sebagian secara alami bermigrasi ke tekanan pembelian pada Bitcoin, Ethereum, dan token alternatif. Investor pasar basah Tiongkok—yang secara historis sadar harga dan didorong hasil—menjadi kohort yang sangat responsif terhadap peluang semacam ini. Partisipasi mereka memperkuat likuiditas dan volatilitas pasar, menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri di mana pendatang baru mengamati momentum naik dan mengikuti jejak. Peluang arbitrase awal ini dengan demikian menjadi gerbang: uang mengalir ke tempat di mana hasil terlihat, dan pasar menyerap setiap arus masuk tambahan ke dalam mekanisme penemuan harga yang lebih luas.