Momentum Ekonomi India Menghadapi Tantangan: Perkiraan Pertumbuhan 6.6% Menunjukkan Peluang Pemotongan Suku Bunga

Angka PDB mendatang India akan menggambarkan gambaran ekonomi yang sedang mendingin, dengan perkiraan menunjukkan tingkat pertumbuhan sebesar 6,6% untuk periode April-Juni—menandai perlambatan yang signifikan dari ekspansi kuat sebesar 7,4% pada kuartal sebelumnya. Perlambatan ini mencerminkan dinamika ekonomi yang berubah yang kini menarik perhatian pembuat kebijakan di Reserve Bank of India.

Lini pertumbuhan dasar didukung terutama oleh pengeluaran pemerintah yang diperbarui, yang menjadi semakin penting karena momentum sektor swasta menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Namun, hambatan ekonomi yang lebih luas sedang berkumpul di cakrawala. Reserve Bank of India telah memasukkan perkiraan pertumbuhan sebesar 6,5% untuk tahun fiskal saat ini ke dalam perencanaan mereka, tetapi proyeksi ini secara mencolok mengecualikan potensi dampak dari kebijakan tarif Amerika yang diusulkan—khususnya ancaman pungutan 50% pada impor India, yang dapat lebih mempersempit angka pertumbuhan jika diterapkan.

Perlambatan ekonomi ini secara paradoks menciptakan peluang kebijakan. Dengan inflasi yang tetap terkendali, bank sentral berada dalam posisi yang menguntungkan untuk merangsang permintaan domestik melalui pelonggaran moneter. Analis pasar dari lembaga-lembaga utama kini memperkirakan bahwa Reserve Bank of India akan melakukan pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada dua kesempatan terpisah—kemungkinan pada bulan Oktober dan lagi pada bulan Desember—seiring pejabat beralih untuk mendukung konsumsi dan investasi.

Perpaduan pertumbuhan yang melambat, tekanan harga yang terkendali, dan ketidakpastian perdagangan eksternal sedang membentuk kembali kalkulasi kebijakan moneter India, menempatkan bank sentral untuk beralih ke kebijakan akomodatif di kuartal terakhir tahun ini.