Momentum PC AI: Bagaimana Dell Technologies Bersaing untuk Pangsa Pasar Melawan HP dan Apple

Pasar komputer pribadi sedang mengalami transformasi signifikan yang didorong oleh kemampuan kecerdasan buatan, dan Dell Technologies DELL semakin mendapatkan perhatian dalam pergeseran penting ini. Namun, perusahaan menghadapi persaingan yang semakin ketat dari pesaing mapan HP HPQ dan Apple AAPL, yang juga memanfaatkan gelombang komputasi berbasis AI.

Dinamika Pasar: Peluang PC AI

Momentum Dell di segmen PC AI sedang mengubah prospek bisnisnya. Grup Solusi Klien (CSG) perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $12,47 miliar di kuartal ketiga tahun fiskal 2026, mencerminkan kenaikan moderat sebesar 3% dari tahun ke tahun. Namun, tren dasar lebih menggembirakan: pendapatan komersial mencapai kuartal kelima berturut-turut pertumbuhan, meningkat 5% menjadi $10,6 miliar, sementara pendapatan konsumen menunjukkan pemulihan dengan pertumbuhan positif untuk pertama kalinya dalam tiga tahun.

Pendorong utama di balik trajektori ini bersifat multifaset. Pertama, siklus peningkatan Windows 11 masih jauh dari selesai. Sekitar 500 juta PC saat ini memiliki kemampuan menjalankan Windows 11 tetapi belum diupgrade. Selain itu, sekitar 500 juta perangkat dalam basis terpasang berusia lebih dari empat tahun dan tidak kompatibel dengan Windows 11. Ini menciptakan ruang besar untuk peningkatan pangsa pasar saat organisasi dan pembeli individu memperbarui infrastruktur komputasi mereka.

Kedua, komputer pribadi berbasis AI yang dilengkapi unit pemrosesan neural (NPUs) dan prosesor canggih sedang mengubah preferensi pelanggan. Mesin-mesin ini memungkinkan aplikasi AI di perangkat dan model bahasa ringan, menjawab permintaan yang meningkat untuk pengalaman komputasi yang lebih cerdas dan responsif. Kemajuan Dell dalam memposisikan perangkat ini untuk segmen perusahaan dan konsumen merupakan vektor pertumbuhan yang berarti.

Lanskap Kompetitif: HP dan Apple Percepat

Sementara Dell mengejar peluang PC AI, pesaing bergerak dengan cepat. HP telah muncul sebagai pemain tangguh di pasar PC AI, dengan perangkat berbasis AI menyumbang lebih dari 30% dari total pengiriman PC di kuartal keempat tahun fiskal 2025—mencapai ambang batas ini lebih awal dari yang diperkirakan. Mesin dengan kemampuan lebih tinggi ini memeroleh harga jual rata-rata 5-10% lebih tinggi, secara signifikan meningkatkan ekonomi unit dan margin kotor.

Divisi Mac dari Apple sama pentingnya. Penjualan Mac melonjak 12,7% dari tahun ke tahun menjadi $8,5 miliar di kuartal keempat tahun fiskal 2025, mewakili 8,5% dari total pendapatan perusahaan. Perusahaan memperkuat posisinya melalui ekspansi portofolio, memperkenalkan MacBook Pro 14 inci yang didukung chip M5 bersama model iPad Pro yang diperbarui dengan prosesor terbaru. Pendekatan ekosistem terintegrasi ini terus membedakan Apple di segmen premium.

Valuasi dan Metode Investasi

Saham DELL telah menguat 22,1% selama enam bulan terakhir, mengungguli kenaikan 26,2% dari sektor Teknologi Komputer & Zacks secara umum dan lonjakan 36,5% dari industri Micro Computers Zacks. Performa relatif ini membuat saham ini dinilai menarik dari perspektif fundamental.

Perusahaan diperdagangkan dengan rasio Price/Sales 12 bulan ke depan sebesar 0,75X, diskon besar dibandingkan dengan rasio sektor Teknologi & Komputer sebesar 6,79X. DELL memiliki Skor Nilai Zacks A, mencerminkan profil valuasi yang wajar. Konsensus analis untuk laba tahun fiskal 2026 adalah $9,89 per saham, meningkat 3,6% dalam 30 hari terakhir dan mengindikasikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 21,50%.

DELL saat ini memegang peringkat Zacks #3 (Hold). Meskipun pasar PC diperkirakan tetap datar secara keseluruhan dari tahun ke tahun, fokus Dell pada perangkat berbasis AI dengan pertumbuhan tinggi dan siklus penggantian Windows 11 yang diperpanjang memberikan katalis yang berbeda dibandingkan pesaing industri.