Arch Capital (ACGL) Kenaikan Saham Berlanjut: Apa yang Mendorong Momentum?

Arch Capital Group Ltd. (ACGL) telah mencatat kenaikan yang mengesankan sejak hasil kuartal terakhir dirilis, dengan saham naik secara signifikan dan mengalahkan tolok ukur pasar yang lebih luas. Pertanyaan sekarang adalah apakah momentum ini mewakili pertumbuhan yang berkelanjutan atau koreksi potensial yang menunggu untuk terjadi.

Hasil Q3 Menunjukkan Sinyal Campuran di Seluruh Unit Bisnis

Raksasa asuransi dan reasuransi ini memberikan kejutan laba yang kuat di kuartal ketiga tahun 2025. Pendapatan operasional mencapai $2,77 per saham, mengalahkan prediksi konsensus lebih dari seperempat. Namun, garis atas menunjukkan cerita yang berbeda—pendapatan operasional sebesar $4,7 miliar sedikit di bawah ekspektasi, dengan kinerja di bawah perkiraan sebesar 0,6%.

Laba bersih meningkat secara signifikan sebesar 39,2% dari tahun ke tahun, menandakan efisiensi operasional yang membaik di seluruh bidang.

Memahami Lengkungan Kinerja Segmen

Bisnis Arch Capital beroperasi di tiga segmen berbeda, masing-masing menunjukkan trajektori yang berbeda:

Divisi Asuransi: Pertumbuhan Bertemu Hambatan

Segmen Asuransi mendorong pertumbuhan premi, dengan premi bruto yang ditulis melonjak 9,7% dari tahun ke tahun menjadi $2,6 miliar. Perluasan ini terutama didorong oleh akuisisi, khususnya integrasi Akuisisi MCE. Namun, rasio gabungan—metrik profitabilitas utama—memburuk sebesar 30 basis poin menjadi 93,4, menunjukkan penekanan margin di unit ini.

Reasuransi: Pemenang Utama

Di sinilah cerita sebenarnya terletak. Pendapatan underwriting segmen reasuransi melonjak 223,5% dari tahun ke tahun menjadi $482 juta. Rasio gabungan meningkat secara dramatis sebesar 1.620 basis poin menjadi 76,1, menunjukkan disiplin underwriting dan kekuatan penetapan harga yang luar biasa. Volume premi menurun 10,7% karena transaksi tahun sebelumnya, tetapi metrik profitabilitas menggambarkan gambaran yang jauh lebih optimis.

Hipotek: Di Bawah Tekanan

Segmen Hipotek menghadapi hambatan, dengan premi bruto dan bersih keduanya menurun 2,7% menjadi 2,8% secara berturut-turut. Pendapatan underwriting turun 3,3% dari tahun ke tahun, mencerminkan tren volume premi bulanan dan satu kali yang lebih lembut di AS.

Neraca Tetap Kokoh

Arch Capital mengakhiri September 2025 dengan kas sebesar $1,1 miliar, naik 8,6% dari akhir tahun 2024. Utang tetap stabil di $2,7 miliar. Nilai buku per saham melonjak 17,3% menjadi $62,32, sementara perusahaan mengembalikan modal yang substansial kepada pemegang saham—membeli kembali $732 juta saham selama kuartal tersebut.

Arus kas dari operasi meningkat 8,3% dari tahun ke tahun menjadi $2,2 miliar, menegaskan kemampuan bisnis untuk mengubah laba menjadi kas nyata.

Apa Selanjutnya untuk ACGL?

Perkiraan analis telah meningkat sejak rilis laba, menunjukkan kepercayaan terhadap trajektori perusahaan. Penetapan Peringkat Zacks #2 (Buy) mencerminkan harapan untuk pengembalian di atas rata-rata selama beberapa bulan ke depan. Namun, investor harus memantau apakah kinerja reasuransi yang kuat ini dapat dipertahankan, terutama jika aktivitas bencana kembali normal.

Bagaimana ACGL Dibandingkan dengan Pesaing

Dalam industri Asuransi Properti dan Kerugian, W.R. Berkley (WRB) telah naik 7,3% selama bulan lalu—kinerja yang solid, tetapi tertinggal dari kemajuan ACGL. Berkley mencatat pendapatan kuartal ketiga sebesar $3,69 miliar (naik 8,2% dari tahun ke tahun) dengan EPS sebesar $1,10 dibandingkan $0,93 setahun sebelumnya. Perusahaan sejawat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Hold) dengan Skor VGM B, menunjukkan potensi kenaikan yang lebih modest dibandingkan posisi Arch Capital.

Perbedaan momentum antara kedua pemain industri ini menyoroti kekuatan di seluruh sektor, tetapi juga menegaskan bagaimana eksekusi individu—terutama di dalam segmen bisnis yang berbeda—dapat mendorong kinerja luar biasa.