Kenaikan 59% ASML: Apa yang Mendorong Perusahaan Peralatan Semikonduktor Raksasa Ini Lebih Tinggi?

Angka Mengisahkan Cerita

ASML belakangan ini sedang mengalami kenaikan yang cukup pesat. Setelah kenaikan modest sebesar 15% di paruh pertama 2025, produsen peralatan semikonduktor Belanda ini melonjak 59% sepanjang tahun, mengungguli S&P 500 dan rekan-rekan berat seperti Nvidia dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. Sahamnya kini berada di level tertinggi sepanjang masa di atas $1.100 per saham, mendorong kapitalisasi pasar perusahaan ke $428 miliar—mengamankan posisi di antara 25 perusahaan publik paling berharga di dunia.

Apa yang mendorong momentum ini? Hasil keuangan terbaru memberikan beberapa petunjuk. Pada kuartal ketiga, ASML melaporkan pendapatan sebesar €7,51 miliar ($8,73 miliar) dengan margin kotor yang mengesankan sebesar 51,6%. Laba bersih mencapai €2,12 miliar, setara dengan €5,49 per saham. Perusahaan juga memandu penjualan kuartal keempat antara €9,2 miliar dan €9,8 miliar dengan margin sebesar 51-53%, sementara memperkirakan penjualan tahun 2025 secara keseluruhan sekitar 15% lebih tinggi dari 2024.

Margin keuntungan tersebut adalah cerita utama di sini—margin kotor 51,6% dalam peralatan modal adalah luar biasa dan menunjukkan kekuatan penetapan harga perusahaan.

Benteng Kompetitif: Dominasi Teknologi EUV

Keunggulan kompetitif ASML terletak pada satu fakta yang tak tertandingi: ini adalah satu-satunya perusahaan yang memproduksi sistem litografi ultraviolet ekstrem (EUV).

Inilah mengapa hal itu penting. Produksi semikonduktor modern bergantung pada mesin litografi untuk mengukir sirkuit mikroskopis ke chip. Kebanyakan pesaing menggunakan teknologi ultraviolet dalam (DUV), yang menggunakan puluhan lensa untuk memfokuskan cahaya ke silikon. Sistem EUV ASML, sebaliknya, menggunakan cermin alih-alih lensa dan beroperasi pada panjang gelombang yang lebih pendek, memungkinkan produsen mencetak fitur yang jauh lebih kecil pada chip.

Keunggulan panjang gelombang ini secara langsung diterjemahkan ke dalam chip yang lebih padat dan lebih bertenaga. Semakin kecil komponen, semakin banyak transistor yang dapat muat dalam satu potong silikon.

ASML menjual kedua sistem EUV dan DUV. Mesin DUV melayani produksi volume tinggi chip logika dan memori canggih yang tidak memerlukan resolusi mutakhir dari EUV. Pada kuartal ketiga, perusahaan mengirimkan 66 sistem litografi baru dan enam unit bekas. Meskipun pemesanan bersih sebesar €5,4 miliar sedikit menurun dibanding tahun sebelumnya, permintaan yang konsisten menegaskan betapa pentingnya mesin-mesin ini bagi rantai pasokan semikonduktor.

Penilaian Wall Street: Sangat Optimis

Liputan analis menceritakan kisahnya sendiri. Dari 42 analis yang mengikuti ASML di MarketWatch, hanya satu yang memberi peringkat jual. Itu sangat berarti.

JPMorgan baru-baru ini menaikkan target harga dari $1.175 menjadi $1.275, menunjukkan potensi kenaikan sebesar 15%. Bank ini juga mengidentifikasi segmen peralatan modal semikonduktor sebagai area paling menarik di sektor ini, dengan ASML sebagai pilihan utama di dalam kelompok tersebut.

Analis Morgan Stanley, Lee Simpson, juga menaikkan targetnya dari $1.132 menjadi $1.161 pada 26 November.

Konsensusnya jelas: ruang peralatan semikonduktor sedang berjalan dengan sangat baik, dan ASML berada di puncak rantai makanan tersebut.

Melihat ke Depan Tahun 2026

Dengan saham yang diperdagangkan jauh di atas $1.100, split saham ke depan telah menjadi kemungkinan menarik. ASML belum melakukan split sejak tahun 2000, saat melakukan split 3-untuk-1. Jika manajemen mengumumkan split pada 2026, saham ini bisa menarik minat investor ritel dan berpotensi mencapai level tertinggi baru.

Gabungan margin yang kuat, keunggulan teknologi, sentimen analis yang optimis, dan panduan pertumbuhan ke depan membuat ASML menjadi cerita yang menarik menuju tahun berikutnya. Apakah rally ini akan bertahan atau mundur, satu hal yang pasti: cengkeraman ASML pada teknologi EUV memberinya keunggulan kompetitif yang tahan lama yang sebagian besar perusahaan hanya bisa bermimpi.