Ketatnya Pasokan Kopi Global Mendukung Kenaikan Arabica Meskipun Tantangan Robusta

Tanda Pasar Kopi Campuran Divergensi Dinamika Pasokan

Pasar kopi arabika menguat pada hari Kamis, dengan kontrak Maret naik +3,90 poin (+1,05%), sementara kopi robusta Januari turun -15 poin (-0,26%). Divergensi ini mencerminkan outlook pasokan yang secara fundamental berbeda untuk dua spesies kopi utama dunia. Untuk arabika, momentum telah berlanjut dari data ekspor Cecafe hari Rabu, yang mengungkapkan kontraksi tajam dalam pengiriman Brasil. Ekspor kopi hijau November dari Brasil menurun 27% tahun-ke-tahun, total hanya 3,3 juta kantong—kekurangan signifikan yang menjadi pendukung harga utama.

Cuaca dan Outlook Produksi Brasil Membuat Batas Harga

Kondisi kekeringan di Brasil terus memperkuat nilai arabika. Minas Gerais, wilayah penghasil arabika utama negara, mengalami hanya 11 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 5 Desember—hanya 17% dari rata-rata curah hujan historis. Defisit kelembapan ini mengancam potensi hasil dan memberikan dukungan dasar untuk harga berjangka. Conab, badan perkiraan hasil panen resmi Brasil, baru-baru ini meningkatkan perkiraan produksi kopinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, dibandingkan perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Namun, hambatan regulasi muncul ketika Parlemen Eropa menunda implementasi (European Union Deforestation Regulation) oleh satu tahun pada 26 November. Penundaan ini memungkinkan impor pertanian dari wilayah yang rawan deforestasi di Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan terus berlangsung, berpotensi mengurangi tekanan pasokan jangka pendek dari pembatasan berbasis kebijakan.

Kadar Persediaan Menyampaikan Cerita Campuran

Situasi stok fisik menunjukkan sinyal yang bertentangan. Persediaan arabika yang dipantau ICE turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka sedikit rebound menjadi 426.523 kantong hari Jumat lalu—masih secara historis minim. Sebaliknya, stok robusta turun ke titik terendah 11,5 bulan sebesar 4.012 lot pada hari Rabu, mencerminkan pasokan yang lebih ketat. Pasar AS menghadapi keketatan khusus setelah tarif pemerintahan Trump yang menekan pembelian kopi Brasil oleh Amerika. Impor dari Agustus hingga Oktober turun 52% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 983.970 kantong, dan meskipun tarif baru-baru ini dihapus, tingkat persediaan kopi AS tetap terbatas.

Lonjakan Produksi Vietnam Tekan Harga Robusta

Kopi robusta terus berjuang di bawah kekhawatiran kelebihan pasokan. Ekspor kopi Vietnam November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, dengan pengiriman kumulatif Januari hingga November naik 14,8% menjadi 1,398 MMT. Melihat ke depan, produksi Vietnam tahun 2025/26 diperkirakan akan naik 6% tahun-ke-tahun menjadi 1,76 MMT (29,4 juta kantong)—puncak empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa hasil panen bisa mencapai 10% di atas tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap kooperatif. Sebagai produsen robusta terkemuka di dunia, panen yang melimpah dari Vietnam secara langsung menekan valuasi berjangka.

Proyeksi Produksi dan Persediaan Global Membentuk Outlook Jangka Menengah

Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menyusut 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan adanya perlambatan aliran. USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan naik 2,5% menjadi rekor 178,68 juta kantong. Rinciannya adalah penurunan arabika sebesar 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, diimbangi kenaikan robusta sebesar 7,9% menjadi 81,658 juta kantong. Produksi Brasil diperkirakan akan meningkat 0,5% menjadi 65 juta kantong, sementara output Vietnam diperkirakan melonjak 6,9% menjadi 31 juta kantong. Persediaan akhir diproyeksikan akan bertambah 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta kantong di 2024/25, menunjukkan akumulasi persediaan jangka panjang meskipun ada keketatan jangka pendek.

Kombinasi kopi menghadapi tekanan bersaing: arabika mendapat manfaat dari lemahnya ekspor Brasil dan curah hujan di bawah rata-rata, sementara robusta bergulat dengan kekuatan produksi Vietnam dan peningkatan pasokan global yang akan datang.