#代币化趋势 Melihat ketiga berita ini terhubung satu sama lain, saya merasa ada sesuatu yang familiar—seperti saat gelombang besar tahun 2017.

Pertama, mari bahas pandangan Tom Lee, dia berbicara tentang tingkat diskonto yang sebenarnya tidak baru, tetapi yang berbeda kali ini adalah adanya dukungan tindakan nyata di baliknya. DTCC disetujui untuk mengelola aset tokenisasi secara on-chain, dan ketua SEC secara terbuka menyatakan akan mendorong transformasi on-chain—ini bukan omong kosong spekulan, ini adalah keputusan Wall Street. Saya pernah melihat Bitcoin turun dari 220 ke 65 pada 2013, dan Ethereum naik dari beberapa sen ke 1400 lalu turun kembali ke lebih dari 20 dolar. Setiap kali ada yang bilang "Ini benar-benar berbeda," tetapi kali ini memang ada yang berbeda.

Apa bedanya? Narasi besar sebelumnya sebagian besar adalah imajinasi di tingkat teknologi, sementara narasi "tokenisasi" ini didukung oleh sistem keuangan Amerika sendiri. Ketika pelaku infrastruktur seperti DTCC mulai bergerak, dan SEC tidak melarang melainkan secara aktif merancang kebijakan inovasi pengecualian, ini bukan lagi soal apakah ekosistem bisa terbentuk, tetapi soal jadwal migrasi ke blockchain dari keuangan tradisional.

Saya setuju dengan gagasan bahwa kita melihat ke ujung dalam sepuluh tahun ke depan, tetapi juga harus waspada terhadap jebakan—sejarah menunjukkan bahwa setiap perubahan sistem besar selalu disertai banyak kegagalan. Tidak semua aset yang di-on-chain memiliki nilai, dan tidak semua proyek tokenisasi akan bertahan sampai hari di mana kita melihat ujungnya. Saya telah melihat terlalu banyak "rantai besar masa depan" yang akhirnya hanya menjadi catatan sejarah.

Yang benar-benar perlu dipikirkan adalah: dalam lima sampai sepuluh tahun ke depan, aset mana yang tokenisasi akan menjadi infrastruktur dasar, dan mana yang hanya sekadar gimmick. Inilah pelajaran yang kita ambil dari siklus masa lalu.