Saham Kendaraan Listrik Siap Tumbuh: Melihat Lebih Dekat Nio dan QuantumScape

Momentum Pasar EV Terus Berlanjut Meski Tantangan Menghadang

Sektor kendaraan listrik global telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa selama beberapa tahun terakhir, mampu bertahan dari inflasi yang melekat, suku bunga yang tinggi, dan tantangan makroekonomi. Meskipun lonjakan pertumbuhan awal di Amerika Utara telah melambat, Eropa dan China tetap menjadi pasar kekuatan penggerak ekspansi. Menurut riset pasar, sektor EV diperkirakan akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 32,5% dari 2025 hingga 2030, didorong oleh munculnya model yang lebih terjangkau dan efisien.

Perluasan secular ini menghadirkan peluang menarik bagi investor yang mencari eksposur terhadap transformasi industri. Di antara pesaing yang layak diperhatikan adalah Nio dan QuantumScape, dua perusahaan yang menerapkan strategi berbeda untuk merebut pangsa pasar dalam lanskap yang terus berkembang ini.

Nio: Membangun Skala Melalui Inovasi Baterai dan Diversifikasi Pasar

Nio beroperasi sebagai produsen EV besar yang berbasis di China, tetapi keunggulan kompetitifnya berasal dari pendekatan yang tidak konvensional—teknologi pertukaran baterai. Alih-alih mengandalkan infrastruktur pengisian tradisional, stasiun Power Swap Nio memungkinkan pertukaran baterai yang cepat, menawarkan alternatif menarik bagi konsumen yang ingin menghindari waktu tunggu pengisian yang lama.

Portofolio perusahaan mencakup beberapa merek yang menargetkan segmen berbeda: merek utama Nio melayani pasar premium dengan sedan dan SUV, sementara sub-merek Onvo dan Firefly melayani pembeli yang sadar nilai, mencari SUV dan kendaraan kompak secara berturut-turut.

Jejak penjualan menunjukkan cerita yang mengesankan. Antara 2020 dan 2024, pengiriman kendaraan tahunan meningkat lebih dari lima kali lipat, dari 43.728 menjadi 221.970 unit. Pendapatan juga meningkat empat kali lipat selama periode ini, semua sambil menghadapi gangguan pandemi, tekanan harga kompetitif, dan turbulensi makroekonomi yang lebih luas di lanskap EV China yang kompetitif.

Metode profitabilitas mencerminkan intensitas kompetisi yang dihadapi—margin kendaraan menyempit menjadi angka satu digit pada 2023 saat perusahaan mengelola tekanan ini. Namun, penyesuaian strategis telah membuahkan hasil: margin kembali ke wilayah dua digit selama dua tahun terakhir melalui diversifikasi produk yang lebih kaya, mengutamakan kendaraan premium Nio, optimalisasi biaya produksi, dan peningkatan efisiensi operasional.

Ke depan, analis memproyeksikan pendapatan Nio akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 31% hingga 2027, disertai dengan penurunan kerugian bersih. Faktor pertumbuhan termasuk peningkatan adopsi Onvo dan Firefly, konsolidasi pangsa pasar domestik, dan percepatan penetrasi pasar Eropa. Spin-off dari unit manufaktur baterai yang membutuhkan modal besar ini juga berpotensi menyederhanakan keuangan perusahaan.

Saat ini, saham Nio diperdagangkan dengan nilai kurang dari satu kali penjualan tahun ini, mencerminkan ketegangan perdagangan AS-China dan kekhawatiran tarif. Setelah ketegangan geopolitik ini mereda, saham ini berpotensi menarik minat investor yang baru.

QuantumScape: Baterai Solid-State sebagai Batas Teknologi Berikutnya

QuantumScape mengikuti jalur berbeda—mengembangkan baterai lithium-metal solid-state yang menggantikan elektrolit cair yang mudah terbakar dengan alternatif padat. Perubahan arsitektur ini memberikan manfaat nyata: stabilitas termal yang lebih baik, kemampuan pengisian yang lebih cepat, dan kapasitas energi yang lebih besar dibandingkan sel lithium-ion konvensional.

Kompleksitas manufaktur dan hambatan biaya selama ini membatasi teknologi solid-state pada aplikasi niche seperti alat pacu jantung, mencegah penerapan EV yang lebih luas. QuantumScape bertujuan untuk mematahkan batasan ini melalui platform baterai QSE-5, yang mencapai densitas energi sebesar 844 Wh/L dan mengisi dari 10% ke 80% dalam sekitar 12 menit—standar yang jauh melampaui 300-700 Wh/L yang umum dari baterai lithium-ion EV saat ini, yang membutuhkan waktu pengisian cepat 20 menit hingga satu jam.

Meskipun desain QuantumScape menjanjikan peningkatan efisiensi yang signifikan, komersialisasi masih dalam tahap awal. Perusahaan telah melakukan pengujian ekstensif melalui kemitraan dengan investor utama Volkswagen dan baru-baru ini meningkatkan proses pembuatan separator untuk mendukung volume produksi yang lebih tinggi. Pendapatan yang berarti tidak diperkirakan akan tercapai hingga 2026.

Mulai 2026, proyeksi menunjukkan pendapatan akan meningkat dari $6 juta menjadi $57 juta pada 2027 saat perjanjian lisensi dengan Volkswagen dan produsen mobil lain mulai berjalan. Pasar baterai solid-state secara keseluruhan diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat majemuk sebesar 56,6% tahunan hingga 2030, menunjukkan peluang ekspansi yang luas bagi pemain pionir.

Ini adalah posisi spekulatif yang volatil dan membutuhkan keberanian menghadapi ketidakpastian, meskipun layak mendapatkan eksposur hati-hati seiring ekosistem EV mempercepat transisinya ke teknologi baterai generasi berikutnya.

Posisi Strategis dalam Industri yang Sedang Bertransformasi

Kedua perusahaan ini menggambarkan jalur yang kontras dalam evolusi pasar EV. Nio menekankan leverage operasional jangka pendek melalui skala volume dan ekspansi geografis, sementara QuantumScape mewakili taruhan teknologi jangka panjang pada inovasi baterai. Bagi investor yang menilai eksposur terhadap tren secular ini, memahami proposisi nilai unik masing-masing perusahaan menjadi sangat penting saat industri ini matang dan memperkuat posisi kepemimpinannya.