Kasus untuk Emas di 2026: Mengapa Berbagai Tren Mengarah ke Rekor Tertinggi

Logam kuning telah memberikan pengembalian yang menakjubkan di tahun 2025, melonjak lebih dari 60 persen hanya hingga awal Desember. Saat pasar melihat ke arah 2026, konvergensi tekanan makroekonomi dan ketidakpastian geopolitik tampaknya siap memperpanjang tren bullish emas lebih jauh. Berikut apa yang mendorong logam berharga ini lebih tinggi dan apa yang harus dipersiapkan oleh para investor.

Permintaan Safe-Haven Membentuk Ulang Pasar Emas

Pembentukan ulang pola investasi global telah menempatkan emas di pusat konstruksi portofolio. Ketegangan geopolitik dan ketidakpastian kebijakan perdagangan—terutama terkait tarif Amerika—telah membuat investor berlomba mencari strategi mitigasi risiko. Mentalitas lari ke aman ini terlihat jelas melalui arus masuk besar ke dana yang diperdagangkan di bursa berbasis emas dan akumulasi bank sentral yang berkelanjutan.

Menurut analisis dari lembaga keuangan terkemuka, dinamika ini seharusnya semakin intensif daripada memudar. Morgan Stanley memproyeksikan logam kuning ini bisa melonjak ke $4.500 per ons pada pertengahan 2026, dengan pembelian bank sentral dan akuisisi ETF sebagai katalis utama. World Gold Council sejalan dengan penilaian ini, dengan kepala strategis Joe Cavatoni mencatat bahwa “risiko dan ketidakpastian akan tetap menjadi tema yang persisten,” menyiratkan bahwa 2026 akan mencerminkan narasi safe-haven tahun 2025. Meskipun pembelian oleh bank sentral mungkin berkurang dari kecepatan rekor terakhir, kemungkinan besar akan tetap pada tingkat yang secara historis kuat.

Volatilitas Sektor Teknologi Sebagai Pendorong

Selain faktor geopolitik, potensi turbulensi di saham kecerdasan buatan (AI) menjadi alasan menarik lainnya untuk eksposur emas. Pengamat industri semakin memperingatkan bahwa penilaian AI telah melampaui dasar fundamental, terutama jika dilihat dari kesulitan menunjukkan pengembalian positif dari investasi infrastruktur besar.

Bank of America Global Research telah mengidentifikasi emas sebagai lindung nilai yang lebih unggul jika saham teknologi mengalami koreksi tajam. Logikanya sederhana: jika perusahaan AI dan klien perusahaan mereka tidak dapat membenarkan tingkat pengeluaran saat ini, kemungkinan terjadi rotasi pasar dari saham—dan emas secara tradisional mendapatkan manfaat dari transisi tersebut. Dinamika ini menjadi semakin penting mengingat tarif administrasi Trump, yang menurut analis Macquarie akan “memperlambat perdagangan dunia” dan secara tidak proporsional mempengaruhi sektor teknologi.

Dukungan Kebijakan Moneter Membangun di Bawah Permukaan

Mungkin dukungan struktural paling utama untuk harga emas yang lebih tinggi di 2026 berasal dari jalur kebijakan moneter yang kemungkinan akan berlangsung. Dengan masa jabatan Jerome Powell di Federal Reserve yang akan berakhir, pasar mengharapkan penggantinya mengambil sikap yang lebih akomodatif. Pergantian ini di bank sentral bisa membuka siklus pemotongan suku bunga yang sekaligus melemahkan dolar dan menurunkan biaya peluang memegang aset non-yield seperti emas.

Latar belakang fiskal menambah urgensi skenario ini. Utang Treasury AS kini melebihi $38 triliun, dengan biaya pinjaman federal yang meningkat menuju $1,2 triliun per tahun—angka yang jauh melampaui pengeluaran untuk pertahanan. Beban pembayaran utang ini sedang membentuk ulang kalkulasi Fed; suku bunga yang lebih rendah menjadi tidak hanya diinginkan tetapi semakin diperlukan dari sudut pandang fiskal. Pelaku pasar sudah memperhitungkan hal ini, yang secara alami mengarahkan modal ke lindung nilai inflasi.

Keputusan Fed pada Desember untuk menghentikan program pengurangan kuantitatif menandai bahwa pergeseran ini sudah dimulai. Saat suku bunga menurun dan pelonggaran moneter mempercepat melalui kemungkinan pelonggaran kuantitatif, daya tarik emas sebagai kendaraan asuransi inflasi menjadi semakin menonjol.

Target Harga Analis Berkumpul di Sekitar Wilayah Rekor

Konvergensi faktor-faktor ini telah mendorong prediksi yang sangat konsisten di seluruh Wall Street. Metals Focus melihat harga rata-rata 2026 mendekati $4.560, dengan puncak kuartalan berpotensi mencapai $4.850—melampaui semua rekor sebelumnya. Goldman Sachs memodelkan upside serupa, memproyeksikan $4.900 berdasarkan permintaan bank sentral yang meningkat dan inflasi yang diantisipasi dari pemotongan suku bunga.

B2PRIME Group menyoroti kerentanan struktural di pasar Treasury jangka panjang, mencatat bahwa beban pembayaran utang telah mulai menyerap bagian yang tidak proporsional dari pendapatan pemerintah, menciptakan tekanan tambahan untuk pelonggaran kebijakan. Perusahaan ini juga menargetkan $4.500 sebagai harga keseimbangan untuk 2026.

Paling optimis, Bank of America memperkirakan emas akan menembus batas $5.000 sepenuhnya. Kasus mereka didasarkan pada kombinasi pengeluaran defisit yang semakin cepat dan kebijakan makroekonomi tidak ortodoks dari administrasi Trump—variabel yang kemungkinan akan menjaga ketidakpastian pasar keuangan.

Apa Artinya Ini untuk Konstruksi Portofolio

Konvergensi ketidakpastian perdagangan, risiko geopolitik, normalisasi kebijakan moneter, potensi penyesuaian pasar saham, dan tantangan fiskal struktural menciptakan latar belakang yang menarik untuk emas di 2026. Tidak satu pun dari faktor permintaan ini menunjukkan tanda-tanda menghilang; sebaliknya, mereka tampaknya akan semakin dalam sepanjang tahun mendatang.

Bagi investor, lingkungan ini menunjukkan bahwa peran emas sebagai asuransi portofolio kemungkinan tidak akan berkurang. Baik diukur sebagai alokasi persentase maupun dalam istilah absolut, argumen untuk eksposur logam berharga yang berarti tampaknya semakin sulit untuk diabaikan dalam dunia yang ditandai oleh ketidakseimbangan makroekonomi yang persisten dan ketidakstabilan keuangan.