White Metal Mencapai Puncak Sejarah: Apa yang Mendorong Perak Melebihi US$60?

Perak baru saja mencapai tonggak luar biasa, melampaui US$60 per ons untuk mencapai rekor tertinggi baru pada 9 Desember. Breakout ini tidak terjadi dalam semalam — ini merupakan kelanjutan dari reli yang dimulai pada 28 November, ketika gangguan perdagangan di infrastruktur CME Group memicu kekhawatiran di seluruh pasar dan secara tidak sengaja menyoroti kerentanan sistem pasar saat ini.

Faktor The Fed: Pemotongan Suku Bunga di Depan Mata

Katalis paling langsung untuk kekuatan logam mulia adalah perubahan ekspektasi seputar kebijakan moneter Federal Reserve. Dengan pertemuan Desember bank sentral yang berakhir pada 10 Desember, peserta pasar kini memperhitungkan probabilitas besar adanya pemotongan suku bunga lagi. Ini merupakan pergeseran signifikan dari sentimen sebelumnya ketika pasar benar-benar terbagi apakah pemotongan lebih lanjut akan terjadi.

Mengapa ini penting untuk perak? Suku bunga yang lebih rendah biasanya membuat aset non-yielding seperti logam mulia menjadi lebih menarik bagi investor. Perdagangan hasil menjadi kurang menarik, mengalihkan modal ke aset keras yang secara historis berfungsi sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan penyimpan nilai.

Spekulasi Kepemimpinan dan Arah Kebijakan

Narasi seputar kepemimpinan Fed menambahkan lapisan lain ke cerita ini. Presiden Trump menyatakan pada 30 November bahwa keputusan telah dibuat mengenai ketua Federal Reserve berikutnya, dan beberapa sumber menyarankan bahwa Kevin Hassett, yang saat ini mengarahkan Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, adalah calon terdepan untuk peran tersebut.

Ini penting karena Trump secara konsisten vokal tentang preferensinya terhadap Fed yang memotong suku bunga secara lebih agresif. Potensi pengangkatan Hassett menandakan kemungkinan sikap moneter yang lebih akomodatif ke depan — sebuah skenario yang secara historis mendukung valuasi logam mulia.

Kisah Kinerja Luar Biasa Perak

Di sinilah hal-hal menjadi menarik: perak saat ini mengungguli emas dalam kenaikan 2025, dengan logam putih naik sekitar 100 persen sejak awal tahun dibandingkan kenaikan sekitar 59 persen emas. Emas sendiri diperdagangkan di atas US$4.200 per ons tetapi belum mencapai puncak historisnya, sementara perak telah memecahkan rekor sebelumnya.

Pembalikan ini patut dicatat karena biasanya perak tertinggal emas dalam pasar bullish sebelum melakukan lonjakan dramatis. Fakta bahwa saat ini perak memimpin menunjukkan kekuatan luar biasa secara khusus pada perak atau ekspektasi volatilitas yang lebih luas yang menguntungkan logam yang lebih reaktif ini.

Dinamika Pasokan yang Menekan

Selain kebijakan moneter, persamaan penawaran dan permintaan semakin ketat. Cadangan perak di China telah turun ke level terendah dalam satu dekade setelah ekspor besar-besaran ke London, menurut data dari November. Kekurangan inventaris ini terjadi bersamaan dengan ketidakpastian tarif dan status baru yang meningkat untuk perak sebagai mineral penting di AS — kedua faktor ini seharusnya memberikan dukungan struktural terhadap harga.

Dimensi industri juga tidak boleh diabaikan. Pada 2024, permintaan industri untuk perak mencapai rekor 680,5 juta ons, didorong oleh aplikasi dalam modernisasi jaringan listrik, pembuatan kendaraan listrik, dan teknologi panel surya. Meskipun permintaan secara keseluruhan turun 3 persen dari tahun ke tahun, kendala pasokan menyebabkan pasar masih mengalami defisit sebesar 148,9 juta ons — tahun keempat berturut-turut kekurangan pasokan.

Apa Selanjutnya?

Peserta pasar sedang aktif membahas apakah kinerja luar biasa perak akan berlanjut hingga 2026. Menurut Jay Martin dari VRIC Media, siklus logam mulia biasanya melihat emas memberikan pengembalian yang stabil sementara perak menghasilkan keuntungan luar biasa — sebuah pola yang dia harapkan akan terulang dalam siklus saat ini.

Konvergensi ekspektasi Fed yang akomodatif, kendala pasokan, dan pertumbuhan permintaan industri menunjukkan narasi untuk logam putih tetap konstruktif menjelang tahun baru.