Saham Teknologi Jatuh karena Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Meningkat

Sesi pasar hari Kamis menyaksikan penurunan yang nyata di seluruh indeks utama karena sentimen investor berbalik tajam setelah komentar dari pejabat Federal Reserve yang menyarankan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap kebijakan suku bunga. Outlook yang mengkhawatirkan ini merosot dari ekspektasi optimis sebelumnya tentang pelonggaran moneter lebih lanjut.

Penurunan Indeks Utama

Penjualan besar-besaran di pasar tercermin di ketiga tolok ukur utama. Indeks S&P 500 turun 1,66%, sementara Dow Jones Industrials menurun 1,65%. Nasdaq 100 yang berat teknologi menghadapi tekanan lebih tajam, turun 2,05%. Pasar berjangka menunjukkan kelemahan serupa, dengan futures E-mini S&P bulan Desember merosot 1,64% dan futures E-mini Nasdaq bulan Desember mundur 2,02%.

Katalis utama untuk penurunan hari Kamis berpusat pada perubahan ekspektasi terkait pertemuan kebijakan Federal Reserve bulan Desember. Peluang saat ini hanya memperhitungkan probabilitas 51% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 9-10 Desember, turun secara signifikan dari probabilitas 70% yang tercatat minggu sebelumnya. Perubahan ini mewakili recalibrasi yang berarti dari penetapan harga pasar terhadap akomodasi kebijakan moneter.

Pejabat Fed Sinyal Sikap Hawkish

Tiga presiden regional Federal Reserve yang terkemuka secara terbuka menekankan preferensi mereka untuk mempertahankan tingkat suku bunga saat ini. Presiden Fed Boston Susan Collins menyatakan bahwa “kemungkinan besar akan tepat untuk menjaga suku bunga kebijakan pada tingkat saat ini untuk beberapa waktu guna menyeimbangkan risiko inflasi dan ketenagakerjaan.” Presiden Fed Cleveland Beth Hammack menyoroti tekanan inflasi yang terus-menerus, mencatat “kami memiliki inflasi tinggi yang persist, yang tetap ada,” membuat pemotongan lebih lanjut tidak disarankan tanpa deteriorasi ekonomi. Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem memperingatkan bahwa “ada ruang terbatas untuk pelonggaran lebih lanjut tanpa kebijakan moneter menjadi terlalu akomodatif.”

Komentar dovish ini mengirim hasil Treasury lebih tinggi, dengan hasil obligasi 10-tahun T-note naik 4,1 basis poin menjadi 4,11%, menciptakan hambatan tambahan bagi valuasi ekuitas. Futures obligasi 10-tahun Desember turun 7,5 tick selama sesi.

Kepemimpinan Sektor Teknologi dan Chip dalam Penurunan

Sektor teknologi menanggung beban tekanan jual hari Kamis. Produsen semikonduktor mengalami kelemahan yang sangat tajam, dengan ARM Holdings dan Intel turun lebih dari 5%, sementara Broadcom dan Lam Research masing-masing turun lebih dari 4%. Kerugian terkait chip lainnya termasuk Micron Technology, Advanced Micro Devices, Applied Materials, dan KLA Corp—semuanya turun lebih dari 3%.

Saham teknologi Magnificent Seven juga merosot, dengan Tesla memimpin kerugian di antara kelompok tersebut dengan penurunan lebih dari 6%. Nvidia turun lebih dari 3%, sementara Alphabet dan Amazon.com masing-masing turun lebih dari 2%. Microsoft turun sedikit di atas 1%, Apple kehilangan 0,19%, meskipun Meta Platforms melawan tren penurunan dengan kenaikan modest 0,14%.

Pendapatan Perusahaan dan Pergerakan Saham Individu

Meskipun pasar yang lebih lemah secara umum, musim pendapatan Q3 menyajikan hasil yang beragam dengan nuansa. Sekitar 82% dari 456 perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan melampaui ekspektasi konsensus, menempatkan Q3 sebagai kuartal terkuat sejak 2021. Namun, pertumbuhan laba sebesar 14,6% tahun-ke-tahun secara substansial melampaui perkiraan awal sebesar 7,2%, menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan valuasi.

Panduan yang mengecewakan dari beberapa perusahaan mempercepat penjualan. Walt Disney memimpin penurunan S&P 500 dengan kerugian 7% setelah panduan pendapatan Q4 sebesar $22,46 miliar, di bawah perkiraan konsensus sebesar $22,83 miliar. Ardent Health anjlok 34% setelah mengurangi proyeksi EBITDA yang disesuaikan tahun penuh menjadi $530-555 juta dari $575-615 juta. Webtoon Entertainment turun 25% pada panduan pendapatan Q4 sebesar $330-340 juta versus konsensus $382,3 juta.

Sebaliknya, beberapa perusahaan menguat karena katalis positif. Sealed Air melonjak 17% setelah Clayton Dubilier & Rice mengumumkan eksplorasi akuisisi potensial. Firefly Aerospace naik 17% setelah pendapatan Q3 melebihi perkiraan. Cisco Systems naik 4% karena panduan pendapatan 2026 yang meningkat, sementara Albemarle dan Nike menguat setelah peningkatan dari analis.

Pasar Obligasi dan Performa Ekuitas Global

Pasar Treasury mengalami ekspansi hasil secara luas seiring kelemahan ekuitas. Hasil obligasi Jerman 10-tahun naik 4,4 basis poin menjadi 2,688%, sementara hasil obligasi Inggris 10-tahun meningkat 3,9 basis poin menjadi 4,437%. Auksi $25 miliar obligasi Treasury 30-tahun menunjukkan permintaan yang lemah dengan rasio bid-to-cover 2,29 versus rata-rata 10-aukasi sebesar 2,38.

Pasar ekuitas internasional menunjukkan sinyal yang beragam. Euro Stoxx 50 turun 0,77% dari rekor tertinggi, Shanghai Composite China naik 0,73% mencapai level tertinggi 10 tahun, dan Nikkei Stock 225 Jepang naik 0,43%.

Resolusi Shutdown Pemerintah

Presiden Trump menandatangani legislasi Rabu malam yang mengakhiri shutdown pemerintah AS terpanjang dalam sejarah. Langkah ini menyediakan pendanaan penuh untuk beberapa departemen selama setahun penuh, sementara lembaga lain didanai hingga 30 Januari. Congressional Budget Office memproyeksikan bahwa penutupan selama enam minggu ini akan mengurangi pertumbuhan PDB riil kuartal saat ini sebesar 1,5 poin persentase, meskipun mekanisme pemulihan termasuk program federal yang dilanjutkan dan pembayaran kembali dapat memulihkan lebih dari setengah kerugian tersebut pada awal 2025.

Rilis tertunda data payroll Oktober dan indeks harga konsumen karena gangguan terkait shutdown turut berkontribusi pada ketidakpastian pasar mengenai kondisi ekonomi sebenarnya yang memasuki keputusan kebijakan Desember Fed.