Saham Pertahanan Amentum Mencapai Tonggak $47B Backlog, Namun Dana Ini Sepenuhnya Menjauh

2025-12-26 03:28:19

Paradoks: Engine Capital Management baru saja mencairkan seluruh posisi mereka di Amentum Holdings (NYSE: AMTM)—635.255 saham senilai sekitar $15 juta—meskipun perusahaan mencatat angka rekor. Penutupan penuh ini menimbulkan keheranan di dunia investasi.

Apa yang Memicu Penutupan?

Pada 14 November, Engine Capital mengungkapkan bahwa mereka menghapus seluruh saham Amentum selama Q3, menandai penyesuaian portofolio secara lengkap. Dana tersebut sebelumnya memegang 3,2% dari asetnya di kontraktor pertahanan. Meskipun fundamental Amentum terlihat kuat di atas kertas, terkadang dana melakukan rebalancing karena alasan di luar kinerja perusahaan—restrukturisasi portofolio, pergeseran manajemen risiko, atau pivot strategis.

Mengapa Ini Penting Sekarang

Ini dia: Amentum baru saja menyampaikan hasil Q4 yang sebagian besar akan disebut home run. Angka-angkanya menceritakan sebagian cerita:

Pendapatan Q4 mencapai $3,9 miliar
EBITDA yang disesuaikan mencapai $300 juta
Arus kas bebas yang dihasilkan $261 juta
Backlog meningkat menjadi sebesar $47,1 miliar—ini adalah headline sebenarnya

Backlog sebesar $47 miliar tersebut mewakili tahun-tahun pekerjaan kontrak, memberi perusahaan visibilitas pendapatan yang serius. Saham telah naik 26% selama setahun terakhir, mengalahkan kenaikan 13% dari S&P 500. Namun Engine Capital tetap pergi.

Cuplikan Portofolio Saat Ini

Setelah melepas Amentum, posisi teratas Engine Capital menunjukkan diversifikasi di bidang pertahanan/teknologi:

AVTR: $246,1M (29,2% dari dana)
NATL: $94,7M (11,2%)
LNW: $80,9M (9,6%)
ACHC: $64,0M (7,6%)
OFIX: $62,3M (7,4%)

Apa Strategi Amentum?

Amentum beroperasi di bidang yang sangat penting—pengujian pertahanan rudal, layanan TI pemerintah, kontrak luar angkasa, dan intelijen siber. Ini bukan bisnis siklikal. Dengan panduan FY2026 yang menargetkan hingga $14,3 miliar pendapatan dan $575 juta dalam arus kas bebas, jalur jangka panjangnya terlihat kokoh.

Pendapatan perusahaan bergantung pada kontrak pemerintah dan komersial, menempatkannya sebagai infrastruktur untuk keamanan nasional dan pengeluaran pertahanan—area yang tidak terlalu terpengaruh oleh resesi ekonomi.

Kesimpulan

Kadang-kadang, keluar dari dana bukan menandakan kelemahan—melainkan pergeseran portofolio. Backlog Amentum sebesar $47,1 miliar dan penguatan arus kas menunjukkan mekanisme bisnis tetap utuh. Apakah harga saham ($28,88 per Jumat) mewakili nilai tergantung pada horizon waktu dan toleransi risiko Anda. Volatilitas saham sejak debut IPO-nya pada September patut diperhatikan oleh trader, tetapi permintaan dasar untuk layanan pertahanan yang penting tetap berjalan.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.